قبل وبعد عيد الميلاد، قد تضطر بنك اليابان المركزي إلى اتخاذ إجراءات حاسمة. في اجتماع السياسة هذا الأسبوع، توقعات رفع الفائدة كانت واضحة بشكل كبير، والدافع وراء ذلك، ببساطة، هو أن الين "ضعيف جدًا".

وأشار الاقتصادي Alicia Garcia Herrero إلى أن الين مقابل الدولار يتذبذب حول 155، مع ارتفاع ضغط التضخم المستورد، مما جعل البنك والحكومة يشعران بعدم الارتياح. على الرغم من أن الرسوم الجمركية والمخاطر الجيوسياسية لا تزال قائمة، إلا أن مرونة الاقتصاد الياباني فاقت التوقعات.

والبيانات توضح الأمر بوضوح. فيما يتعلق بالتضخم، تجاوزت التوقعات القصيرة والطويلة الأجل الحد الأقصى المحدد من قبل البنك البالغ 2%، مع استمرار ارتفاع أسعار المواد الغذائية، مما يدفع التضخم الأساسي للأعلى. أما الصادرات فهي أكثر قوة — في نوفمبر، زادت بنسبة 6.1% على أساس سنوي، متجاوزة التوقعات. الصادرات إلى الولايات المتحدة زادت بنسبة 8.8%، وإلى الاتحاد الأوروبي تقترب من معدل نمو 20%، مما يعكس أن الطلب من أوروبا وأمريكا يدفع الاقتصاد الياباني للأعلى.

الاتفاق العام في السوق هو أن بنك اليابان المركزي سيرفع سعر الفائدة إلى 0.75% في 19 ديسمبر، أي زيادة بمقدار 25 نقطة أساس. وإذا لم يستقر الين بعد هذه الخطوة، فمن المحتمل أن يستمر في الارتفاع في بداية العام المقبل. نائب المحافظ السابق، Masamune Wakatabe، حذر من ضرورة تقييم معدل الفائدة الطبيعي بحذر، وعدم التشدد في السياسة بسرعة أو بقوة.

السؤال الرئيسي الآن: كيف ستؤثر هذه التحول في السياسة النقدية على سوق المال في آسيا بأكملها؟ هل يمكن للين أن ينتعش فعلاً بفضل هذا التحول؟ ما رأيك؟