#美联储降息 $TNSR $ZEC $BTC

التيارات السياسية في الاحتياطي الفيدرالي لعام 2026 تتصاعد، وضغط التسوية بقيمة 20 مليار دولار يلاحقها كالظل

أخيرًا ستُكشف الستارة عن غموض دورة خفض الفائدة. حاليًا، يتركز كل اهتمام السوق على إطار سياسة الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل، خاصة مدى بقاء جيروم باول في منصبه.

أما أكثر الأمور إثارة للجدل فهي اختلاف الآراء بين أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). هناك من يصر على استمرار خفض الفائدة في النصف الأول من 2026، وهناك من يرى ضرورة التوقف خلال الربع الأول، وقطاع آخر من المتشددين يصرح مباشرة "لا تتوقعوا خفض الفائدة على المدى الطويل". درجة انقسام التوقعات من قبل المؤسسات تزيد من مخاطر إعادة تسعير السوق بشكل كبير.

المسألة الأساسية هنا: مدة ولاية باول ستنتهي في منتصف 2026، مما يجعل التوقعات طويلة الأمد بشأن السياسة تتحول إلى لعبة تخمين. ومع احتمال تصاعد المعارضة داخل الاحتياطي الفيدرالي خلال العام المقبل، فإن رسومات النقاط وتصريحات باول قد تؤدي إلى تحريك السوق بقوة تفوق تعديل أسعار الفائدة الفعلي.

بيانات التضخم وسوق العمل لا تزال قوية، لذلك لا تتوقع مساحة كبيرة لخفض الفائدة بشكل جريء. باول بالتأكيد سيعتمد على هذين المؤشرين للضغط، فإذا لم تنخفض معدلات التضخم ولم يتراجع سوق العمل بشكل واضح، فإن احتمالية حدوث خفض كبير في الفائدة تكون قليلة جدًا.

لكن هذا ليس الأمر الأكثر خطورة بعد. سعر البيتكوين فوق منطقتين كبيرتين لتصفية المراكز القصيرة، بإجمالي تعرض يصل إلى 20 مليار دولار. بمجرد أن يرتفع البيتكوين إلى هذا النطاق السعري، ستضطر العديد من المراكز القصيرة ذات الرافعة المالية إلى الإغلاق وإعادة التوازن، مما يزيد من تقلبات السعر بشكل مباشر. إذا تجاوزت الاختراقات منطقتي التصفية، يمكن أن يؤدي ذلك إلى موجة هبوط حادة، وغالبًا ما يتبع ذلك تراجع بعد الاختراق. مدى ارتفاع السعر يعتمد على السيولة الفورية، وتحركات أموال صناديق الاستثمار، ورغبة البائعين الكبار.

السؤال الآن: هل ستؤدي إشارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي إلى تصحيح في سعر البيتكوين، أم ستستغل ضغط التصفية هذا لاندلاع موجة ارتفاع عنيفة؟ ما رأيكم؟