فوجو يثير جدلاً واسعاً بعد تغير خطة التمويل. قبل ثلاثة أيام، أعلن المشروع عن نية لبيع التوكن المسبق في 17 ديسمبر، لكنه فجأة أعلن إلغاء خطة التمويل البالغة 20 مليون دولار، وفسر ذلك بـ"تحسين آلية توزيع التوكن". لكن التغييرات السريعة في تقدم التمويل تعكس بشكل أكبر الواقع الذي يعاني من ضعف اهتمام المستثمرين بالمبيعات المسبقة.

من حيث البيانات، يعرض المشروع بيع 2% من حقوق التوكن بقيمة تقييم قدرها مليار دولار، ويحتاج هذا المنطق التسعيري إلى دراسة متأنية. مقارنةً بتقييمات التمويل لمشاريع مماثلة في نفس القطاع، فإن هذا الرقم قد يكون مبالغا فيه.

تصميم اقتصاد التوكن يحمل مخاطر واضحة. عند إطلاق الشبكة الرئيسية، يخطط المشروع لفتح حوالي 40% من التوكن مباشرة، منها 6.6% تدخل السوق على الفور وتكون متداولة. هذا النوع من التصميم، الذي يطلق نسبة عالية من التوكنات في البداية، لطالما كان مصدر ضغط كبير على سعر التوكن. والأكثر إثارة للقلق، أن الفريق يقوم بحرق حوالي 2% من توكنات المساهمين الأساسيين (#美联储联邦公开市场委员会决议 ) لإظهار حسن النية، بينما ينقل ضغط التوزيع إلى مستلمي عمليات التوزيع المجاني للمجتمع. في ظل هذا الهيكل، يواجه سعر التوكن ضغوطات متعددة للبيع.

من ناحية الجدول الزمني، يظهر التغيير بين المبيعات المسبقة والتوزيع المجاني خلال ثلاثة أيام فقط، أن هناك تخطيطاً غير منظم من قبل الفريق. لماذا تم التخلي فجأة عن التمويل البالغ 20 مليون USDC حسب الخطة الأصلية؟ عادةً، يعكس ذلك تحفظات المستثمرين المؤسسات على تقييم المشروع أو مستقبله.

تشير البيانات التاريخية إلى أن نمط التوكنات ذات التوزيع المبكر العالي والتوزيع المجاني يحمل مخاطرة. في يوم إطلاق الشبكة، يُكشف عن حوالي 39% من التوكنات، وغالبًا ما يكون لدى المشاركين في التوزيع رغبة عالية في البيع الفوري. بالإضافة إلى ذلك، عمليات البيع من قبل بعض مؤسسات المشروع عند القمم السعرية، تجعل مجمع السيولة عرضة للضغط في المراحل المبكرة.

مراقبة السوق: في مشاريع مماثلة، مثل التوزيع المجاني والتوزيع المبكر العالي، من الشائع أن تتراجع الأسعار إلى النصف خلال ثلاثة أشهر. لم يفتح كود فوجو بعد بالكامل، ويحتاج وعد تقنية SVM Layer1 إلى التحقق العملي بعد إطلاق الشبكة. على المستثمرين أن يدركوا مخاطر المراحل المبكرة لمثل هذه المشاريع.

عندما يتغير الفريق فجأة إلى استراتيجية "رد الجميل للمجتمع"، يكون ذلك غالباً هو المرحلة الأكثر ضغطاً على السوق. على المشاركين تقييم قدرتهم على تحمل المخاطر بعناية.