هل وصل سعر SOL إلى القاع؟ البيانات داخل السلسلة تكشف الحقيقة

إذا أردنا الحديث عن قصة Solana في الربع الثالث، فهي “تضارب التبريد السطحي وارتفاع الحرارة الداخلية”.

يبدو أن الوضع بارد: تراجعت موجة رموز الميم، وانخفض عدد العناوين النشطة يوميًا، وتمت سرقة حصة المستخدمين من قبل المنافسين. ولكن إذا نظرت إلى البيانات خارج السلسلة، ستكتشف أن Solana آخر يتقوى في الخفاء.

المحرك في الترقية

لقد حقق نظام SOL البيئي اختراقات تقنية في ثلاثة أبعاد:

محرك أساسي (Alpenglow، Firedancer): يقلل Alpenglow من وقت التأكيد النهائي إلى أقل من 150 مللي ثانية، مما يسمح للمستثمرين الأفراد بالاستمتاع بـ DeFi عالي التردد؛ بينما يتجاوز إمكانات Firedancer 1,000,000 TPS، متفوقًا بشكل كبير على Ethereum وL2. من منظور أمان النظام، فإن هذا أيضًا يقلل من خطر تعطل عميل واحد (حاليًا، يمثل Geth من Ethereum 60% من العقد).

قناة الشبكة: توسيع النطاق الترددي، تحسين التوجيه، خفض معدل فشل المعاملات - كل ذلك من أجل ضمان عدم مواجهة المستخدمين المؤسسيين أي مشاكل.

قدرة النظام البيئي: الخصوصية ZK، BAM لمكافحة MEV، ACE السيولة متعددة الضمانات - هذه الأشياء ليست وهمية، بل هي ما يمنح DeFi القدرة التنافسية الحقيقية.

البيانات لا تكذب

انظر إلى بعض المؤشرات:

• زيادة TVL بنسبة 26%، حجم العملات المستقرة في الربع الثالث تقريبًا تضاعف ثلاث مرات
• نسبة إيرادات رسوم المعاملات إلى القيمة السوقية انخفضت بأكثر من 60% من ذروتها في يوليو (ثمن تراجع حماس الميمات)
• هيكل العملات المستقرة: لا تزال الإيثير وTRON هما المسيطران، بينما تأتي SOL في المرتبة الثانية، لكن ميزة “السرعة والتكلفة المنخفضة” جعلت Western Union تختارها لعملها في العملات المستقرة.

منتجات الرهن تكتسب شعبية: شهدت SOL من Binance و Bybit و بروتوكولات Sanctum نموًا شهريًا يزيد عن 50%، متفوقة على التطبيقات التقليدية مثل DEX و DeFi. الثمن هو العائدات المنخفضة - المتوسط المطلوب من TVL لبروتوكولات الرهن هو 21.7 مرة من DEX لتحقيق نفس الدخل. بعبارة أخرى، دائمًا ما يحقق من يكسب المال بسرعة في عالم العملات الرقمية أكثر من الذين يدخرون.

لم يتغير هيكل المنافسة

تبدو Sui و Aptos و Sei هذه الـ L1 الجديدة قوية، لكنها ليست تهديدًا حقيقيًا لـ SOL. كان SOL في السابق ينافس إيثريوم، والآن هذه السلاسل الجديدة ليست كافية - لأن SOL “سريع بما فيه الكفاية ورخيص بما فيه الكفاية”، ولديه نظام بيئي ناضج.

استفادت BSC من أحداث CZ وAster DEX لجذب عدد كبير من المستخدمين، بينما تعتمد Base على تطبيق Base وZora في تعزيز تطبيقات الاستهلاك. لكن SOL تمتلك Pump، وهو ثقب أسود للزخم، ونظام العملات المستقرة أيضًا يبذل جهدًا.

ماذا تتحدث المشاريع الجديدة والتمويل

في الربع الثالث، بلغ حجم التمويل البيئي لـ SOL حوالي 50 مليار دولار، وهناك عدة اتجاهات مثيرة للاهتمام:

• بنية تحتية للتداول عالي التردد: جمعت Raiku 13.5 مليون دولار، لإدارة السيولة في الوقت الفعلي وMEV بدون خسارة
• الألعاب والتوقعات: تجمع Melee Markets بين DeFi والتوقعات الاجتماعية، وجمعت 3.5 مليون.
• العملات المستقرة اللامركزية: حصلت Hylo على 1.5 مليون تمويل، لتطوير عملات مستقرة ذات عوائد مضمونة مفرطة الضمان.
• تشفير الأسهم: تجاوزت قيمة تداول xStocksFi في الربع الأول 800 مليون دولار، مع حصة سوقية 60%

تتمتع هذه المشاريع بنقطة مشتركة: جميعها تحاول تجاوز تسمية “سلسلة الكازينو”.

أكبر المخاطر: سرد العلامة التجارية

هذه هي النقطة الأكثر إيلامًا. كانت Solana “جنة المجرّبين” - روبوتات التداول، ICO، التطبيقات الاستهلاكية، وكيل الذكاء الاصطناعي، كانت أحدث الأشياء تظهر أولاً على SOL. لكن في هذه الجولة، بدأت الأشياء الجديدة تتوزع:

• انتقلت العقود الدائمة إلى سلاسل التطبيقات مثل Hyperliquid
• قصة Base في اقتناص تطبيقات الاستهلاك
• شبكة العملات المستقرة Tempo و Plasma تهدد مرة أخرى مكانة USDC

أكثر ما يخشاه المرء: لقد جنى Pump المال بالفعل، لكن ربط SOL بشكل صارم بتسمية “الكازينو”. بمجرد أن يتم تشكيل هذا الإدراك، سيكون من الصعب إزالته.

كيف ترى مستقبل SOL

لم تعد تقلبات الأسعار قصيرة الأجل مهمة للغاية، فقد استقر SOL بالفعل في قاعدته. لم تتمكن تلك L1 الجديدة من تهديده، بل أثبتت شيئًا واحدًا: المنافسة الحقيقية تتم على مستوى التطبيقات، وليس على مستوى L1 نفسه.

طالما تم الحفاظ على سرعة التطوير (خريطة الطريق التقنية طموحة حقًا)، سيستمر المطورون في اختيار SOL. حتى إذا تدفق جزء من الحركة نحو سلاسل التطبيقات، فإن مكانة SOL كشبكة عامة عالية الأداء لن تتأثر.

المنطق الأساسي هو: SOL جيدة بما فيه الكفاية، ولا تزال تتحسن. هذا يكفي لجعلها تعيش لفترة طويلة.