تراجعت التقلبات الضمنية للبيتكوين إلى مستويات ما قبل إدراج ETF، وخيارات البيع بقيمة 8.5 مليار دولار في نهاية ديسمبر تصبح محور التركيز

وفقًا لأحدث تحليل من جيف بارك، المدير التنفيذي للاستثمار في ProCap، شهد سوق خيارات البيتكوين مؤخرًا بعض التغيرات الجديرة بالملاحظة، خصوصًا في التقلبات الضمنية وهيكل عقود الخيارات المفتوحة التي تنتهي في نهاية ديسمبر.

أشار جيف بارك إلى أن أحد التغيرات الرئيسية هو أن التقلب الضمني للبيتكوين (IV) قد تراجع إلى مستويات ما قبل إدراج ETF الفوري للبيتكوين. ووفقًا لتحليله، فإنه منذ انهيار FTX، لم تتجاوز التقلبات الضمنية للبيتكوين نسبة 80%، وكانت أقرب مرة لذلك في مارس 2024 عندما شهد ETF تدفقات مستمرة من رؤوس الأموال، أما الآن فقد تراجع هذا المؤشر بشكل ملحوظ.

بالإضافة إلى ذلك، تُظهر عقود الخيارات المفتوحة (OI) التي تنتهي في نهاية ديسمبر قلق السوق من المخاطر قصيرة الأجل. ووفقًا لبيانات Deribit، فإن حجم عقود خيار البيع بسعر 85,000 دولار، والتي تنتهي في 26 ديسمبر، بلغ حجمًا استثنائيًا يقترب من 1.1 مليار دولار.

وهذا الحجم الضخم للعقود المفتوحة يتجاوز حتى عقود خيار الشراء بسعر 125,000 دولار (630 مليون دولار)، و140,000 دولار (970 مليون دولار)، و200,000 دولار (730 مليون دولار).

تكشف هذه البيانات عن ميلين رئيسيين لدى المشاركين في السوق حاليًا. أولاً، هناك تركيز كبير للأموال على خيار البيع بسعر 85,000 دولار الذي ينتهي في نهاية ديسمبر، مما يشير إلى أن بعض المستثمرين يحمون أنفسهم بشكل نشط من مخاطر هبوط الأسعار قبل نهاية العام، أو يراهنون مباشرة على ذلك؛

ثانيًا، فإن تراجع التقلبات الضمنية إلى مستويات ما قبل إدراج ETF قد يعني أن السوق يتوقع انتهاء مرحلة التقلبات الحادة في أسعار البيتكوين، وأن المزاج العام للسوق بدأ يهدأ تدريجيًا بعد الحماس الذي رافق الموافقة على ETF.

وبالنتيجة، يقدم سوق الخيارات حاليًا صورة منقسمة بين الحذر من الناحية التقنية وهدوء في المزاج العام. يقوم المتداولون بالاستعداد لاحتمال حدوث تقلبات سعرية كبيرة قبل نهاية العام من خلال شراء كميات كبيرة من خيارات البيع؛

في حين أن تراجع التقلبات الضمنية يظهر أن حالة الذعر في السوق قد تم استيعابها بشكل كبير. هذا التناقض يجعل من تاريخ انتهاء صلاحية الخيارات في نهاية ديسمبر اختبارًا رئيسيًا لمعرفة الاتجاه الحقيقي للسوق.

#بيتكوين