امسح ضوئيًا لتحميل تطبيق Gate

خيارات تحميل إضافية

لا تذكرني بذلك مرة أخرى اليوم

BlockchainDecoder

2025-11-22 10:26:18

يوم الجمعة الماضي، شهدت الأسواق العالمية هبوطًا جماعيًا، حيث ضعفت كل من الأسهم الصينية (A-shares) والأصول الرقمية المشفرة في الوقت نفسه، وكان الشرارة لهذه الموجة من البيع اسمًا غير متوقع—إنفيديا.

هذه الشركة العملاقة في مجال الرقائق والتي تتجاوز قيمتها السوقية 3 تريليونات دولار، أصبحت مؤخرًا محل شكوك في السوق حول وقوعها في "لعبة أرقام". تركزت الشكوك بشكل أساسي في ثلاثة محاور:

أولاً، مسألة مصداقية هيكل الإيرادات. اكتشف بعض المحللين وجود عقود شراء متبادلة ضخمة بين إنفيديا وعملاء مثل مايكروسوفت وOpenAI، لكن تدفق الأموال الفعلي محل تساؤل. على سبيل المثال في أحدث تقرير مالي، بلغت الإيرادات 57 مليار دولار، بينما شكلت الحسابات المستحقة القبض نسبة 58%—ما يعني أن جزءًا كبيرًا من الإيرادات ما زال مجرد أرقام على الورق. والأغرب من ذلك أن OpenAI ما زالت تشتري من إنفيديا رغم تحقيقها خسائر، ومصدر التمويل يعتمد على قروض مقدمة من إنفيديا نفسها.

ثانيًا، التناقض في بيانات المخزون. تؤكد الإدارة دومًا أن الطاقة الإنتاجية أقل من الطلب، لكن التقارير المالية أظهرت أن مخزون الرقائق وصل إلى 19.8 مليار دولار، بزيادة 32% خلال ربع واحد فقط. هذا السلوك "الشح في المعروض مع التخزين المفرط" يثير الشكوك حول مدى قوة الطلب الفعلي.

ثالثًا، إشارة تحذير من التدفق النقدي. صافي الربح البالغ 19.3 مليار دولار قابله تدفق نقدي تشغيلي 14.5 مليار فقط، أي بنسبة تحويل 75% وهي أقل بكثير من معيار القطاع البالغ 95%. واستمرار هذا الفارق عادة ما ينذر بتراكم مخاطر الديون المعدومة.

إذا ثبتت صحة هذه الشكوك، فقد تنتقل التفاعلات المتسلسلة بسرعة إلى سوق العملات المشفرة. ووفقًا لإحصاءات غير مكتملة، فقد استخدمت شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة عالميًا عملة البيتكوين كضمانات لتمويل يتجاوز 26.8 مليار دولار، وهذه الشركات تعتمد بشكل كبير على إمدادات رقائق إنفيديا. وإذا تراجع سعر سهم إنفيديا بنسبة 40% إضافية ووصل إلى مستوى التصفية، سيضطر البنوك والمقرضون إلى بيع البيتكوين المستخدم كضمان، مما قد يدفع السعر إلى نطاق 50 ألف دولار.

بالطبع، تظل هذه السيناريوهات مجرد شائعات وتكهنات في السوق. لكن هذه الموجة من التقلبات تذكرنا: عندما يرتبط فقاعة الذكاء الاصطناعي ارتباطًا وثيقًا بالأصول الرقمية المشفرة، فقد تصبح أسهم التكنولوجيا التي تبدو غير ذات صلة "بجعة سوداء" تتحول إلى مخاطر نظامية للعملات الرقمية. البقاء على يقظة، والتحكم في حجم الصفقات، يظل دائمًا هو المبدأ الأول.

BTC3.5%

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 11

أعجبني
11
8
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

SatoshiHeir

· منذ 6 س

يجب أن نوضح أن إطار الحجة في هذه المقالة به ثغرات قاتلة. ارتفاع الحسابات المستحقة لا يعني الاحتيال، هذه من الأمور الأساسية في المالية، و58% في صناعة الرقاقات ليست غير عادية... البيانات داخل السلسلة قد أوضحت كل شيء، وأنتم لا تزالون تتشبثون بالتقارير المالية التقليدية. أيها السادة، استمعوا إلى كلمتي، هذا الهبوط الكبير ليس بقدر ما هو أزمة إنفيديا، بل هو مرة أخرى حالة من الذعر غير العقلاني في السوق. لقد تحققت من الرقم 26.8 مليار دولار من إيداعات BTC، وهو رقم مليء بالمبالغات، أنصحكم بالتحقق من الكمية الحقيقية المقيدة داخل السلسلة. بصراحة، لا يزال الأمر كما هو - عد إلى جوهر ورقة ساتوشي ناكاموتو البيضاء، فإن قيمة البيتكوين لا تعتمد على أداء مخزون إنفيديا. الحمقى دائماً يبحثون عن أعذار للإغراق، دون أن يدركوا أن المؤمنين الحقيقيين قد كانوا في الترصد في الكمين منذ زمن.

شاهد النسخة الأصليةرد0

RugDocDetective

· 11-22 10:55

يا ساتر، حركات إنفيديا هذي فعلاً غريبة! الدخل الظاهر 58% منه حسابات مستحقة القبض؟ كأنهم يحولون الفلوس لنفسهم! من جهة يقولون فيه نقص في البضاعة ومن جهة ثانية المخزون زاد 32%، هذا هو الازدهار الوهمي بعينه، وبيطيح عاجلاً أو آجلاً. ضمانات بيتكوين بقيمة 26.8 مليار دولار لو فعلاً انباعت، احنا صغار المستثمرين بننضرّ كثير... 50 ألف دولار ما هي حلم يا جماعة. نسبة تحويل التدفق النقدي بس 75%، الفرق هذا أكيد فيه ديون معدومة قاعدة تتراكم، كان المفروض ننتبه من بدري. يبدو أن كل منظومة الذكاء الاصطناعي مبنية على ورقة إنفيديا، لو أحد خرّمها انتهى كل شيء، لازم نكون حذرين.

شاهد النسخة الأصليةرد0

OptionWhisperer

· 11-22 10:53

هذه البيانات المالية يبدو أنها غير صحيحة، 58% من الحسابات المستحقة؟ تقوم بإقراض نفسها لشراء شرائحها، هذه الحلقة تدور بشكل رهيب انتظر، 26.8 مليار دولار من BTC كضمان؟ بمجرد أن يتسبب انهيار NVDA في أغلاق المركز، سيكون هناك تدفق دماء حقيقي... مقارنة بهذا الخطر، فإن الانسحاب للخلف الأخير ليس شيئًا بصراحة، فقاعة الذكاء الاصطناعي هذه رقيقة جدًا، إذا تم ثقب زاوية منها ستنهار بالكامل، وعندها لن تستطيع التشفير الهرب يجب أن يتم تقليل المركز حقًا، ليس وقت الطمع الآن

شاهد النسخة الأصليةرد0

SerumSurfer

· 11-22 10:52

يا ساتر، هذا هو إنفيديا تلعب بالسحر الرقمي؟ حسابات القبض 58%، تقرض OpenAI وبعدين يخلوهم يشتروا الشرائح... الحركة هذي غريبة شوي رهن BTC بـ 26.8 مليار، إذا تم التصفية راح يطيح السعر مباشرة إلى 50 ألف؟ لازم نكون حذرين، مراكزنا فعلاً ما ينفع تكون كبيرة مرة مخزون 19.8 مليار ولسه يقولون في نقص، يعني الموضوع مجرد سرد قصص، التدفق النقدي هو المرآة الحقيقية شركة شرائح تقدر تربط سوق الكريبتو بهذا الشكل، ما توقعت هيكل المخاطرة هذا أبداً الي يقدر يزيد مراكزه الآن فعلاً شجاع، أنا قررت أتابع بس، الحركة هذي غريبة شوي

شاهد النسخة الأصليةرد0

MetadataExplorer

· 11-22 10:49

يا ساتر، إنفيديا تلعبها صح فعلاً، 58% من الحسابات المدينة؟ هذا كأنهم يعطون نفسهم قروض! الإيرادات الدفترية ≠ كاش حقيقي، هذي الحقيقة كان لازم نفهمها من زمان. 268 مليار BTC مرهونة فوق رؤوسهم، ولو ينزل السعر لـ50 ألف مو حلم بعيد فعلاً.

شاهد النسخة الأصليةرد0

RektButSmiling

· 11-22 10:35

嗯...إن عمليات إنفيديا هذه بالفعل غير معقولة، الإيرادات الظاهرة وتدفق النقد الفعلي لا تتطابق، من يستطيع تحمل ذلك؟ إذا تم التخلص منها حقًا، فإن البيتكوين سيتم سحبه إلى الأسفل مباشرة، 268 مليار دولار من الضمان ستختفي وكأنها لم تكن، والبنوك بالتأكيد ستقطع الخسارة. في الواقع، كان يجب أن نكون حذرين منذ فترة، هؤلاء الأصدقاء في startups الذكاء الصناعي يعتمدون على الاقتراض للدعم، ضغطة واحدة وتنفجر. لهذا السبب أتحكم بشدة في المركز، من يدري أين سيكون البجعة السوداء القادمة.

شاهد النسخة الأصليةرد0

BearMarketSurvivor

· 11-22 10:35

58% من الحسابات المستحقة القبض، هذا يعني أنك تحفر حفرة لنفسك. نفس الأسلوب القديم، الأرقام على الورق تبدو رائعة لكن السيولة خانقة، وبمجرد ما ينقطع خط الإمداد تظهر الحقيقة. --- المخزون قفز 32% ولسه يقولون فيه نقص بضائع؟ ههه، شفت هالحركة كثير. السوق ينسى بسرعة لكن الأرقام ما تكذب. --- 26.8 مليار دولار من BTC كضمان معلقة هناك، لو سهم إنفيديا نزل 40% بيكون الشرارة. هذا فعلاً بيئة خصبة للمخاطر النظامية، لازم أهدئ من وتيرة المخاطرة في المحفظة. --- صافي الأرباح 19.3 مليار مقابل تدفق نقدي 14.5 مليار، فرق المقص 20% قاعد يكبر؟ شفت هالإشارة قبل كذا وغالباً تدل على موجة ديون معدومة جاية. لازم أكون حذر. --- openai تخسر فلوس وفي نفس الوقت تشتري شرائح إلكترونية، والتمويل معتمد على قروض من إنفيديا — يا صاحبي هذا مو بزنس، هذا لعبة غسيل أموال بينهم. --- لما فقاعة الذكاء الاصطناعي ترتبط ارتباط عميق بالكريبتو، ماحد يقدر يهرب. التقلبات حتمية، السؤال عندك انضباط للبقاء أو لا. --- هالمخزون بقيمة 19.8 مليار دولار، بصراحة دليل أن الطلب الحقيقي مو بالقوة اللي يقولونها. الفضيحة بتظهر بسرعة. --- إذا صار خلل في خط الإمداد، الجبهة كلها تنهار. الكريبتو الآن معتمد على أن شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة ما تنهار.

شاهد النسخة الأصليةرد0

TokenSherpa

· 11-22 10:27

في الواقع، دعني أوضح لك الأمر... إذا قمت بفحص بيانات الذمم المدينة لشركة نفيديا—58% من الإيرادات موجودة فقط كذمم مدينة—من الناحية التاريخية، هذا يُعتبر تلاعبًا محاسبيًا نموذجيًا. أما عن التداخل في الضمانات بين أوبن إيه آي ومايكروسوفت؟ الأدلة التجريبية تشير إلى أننا رأينا هذا النوع من هياكل الحوكمة يفشل من قبل.

شاهد النسخة الأصليةرد0

المواضيع الرائجةعرض المزيد
#TopGainersInADownMarket
94.34K درجة الشعبية
#FOMCMeetingMinutesComingUp
78.85K درجة الشعبية
#BitcoinPriceWatch
84.85K درجة الشعبية
#MySuggestionsforGateSquare
24.97K درجة الشعبية
#GateChristmasGiveaway
34.9K درجة الشعبية

Gate Fun الساخنعرض المزيد

1
sBTCsBTC Coin
القيمة السوقية:$3.47Kعدد الحائزين:2
0.00%
2
LCSD乐创时代
القيمة السوقية:$3.41Kعدد الحائزين:1
0.00%
3
Lingerie Lingerie
القيمة السوقية:$3.44Kعدد الحائزين:1
0.00%
4
Lingerie Lingerie
القيمة السوقية:$3.43Kعدد الحائزين:2
0.04%
5
FOOTBALLFOOTBALL
القيمة السوقية:$3.48Kعدد الحائزين:2
0.09%

تثبيت

خريطة الموقع