سوق العملات الرقمية已病入膏肓؟ من السيولة枯竭 إلى Builder逃离的行业困局

هذه الأيام، كل ما أفكر فيه هو موضوع مسار x402، وعندما استيقظت هذا الصباح ونظرت إلى السوق - يا إلهي، لقد انهار مباشرة. لدي الكثير لأقوله، ولا أستطيع أن أحتفظ به بداخلي:

لقد نفدت السيولة بالفعل

ما الذي لا يزال السوق يتظاهر بأنه قوي؟ بعد موجة TRUMP، أصبحت السيولة في القاع بشكل أساسي. تلك الانتعاشات الصغيرة القادمة؟ كلها مدعومة بالعواطف، وليست سوق ثور حقيقية.

العملات البديلة تحمل عبء الديون منذ لحظة إطلاقها

العملات البديلة اليوم تحمل ديونًا ثقيلة من يوم إطلاقها. لم يعد هناك حاملو العملات المخلصون كما في السابق، وابتعد المساهمون الجادون. ماذا تبقى؟ صيادو الأيردروب يحققون أرباحًا جنونية، والمستثمرون المغامرون يتعجلون للخروج واسترداد أموالهم، والمنصات تتقاضى رسومًا عالية، بينما يسعى مطورو المشاريع لجني الأرباح بعد سنوات من الجهد - الجميع يبحث عن مخرج، لكن من سيتولى الأمر؟

أسطورة فداء عملة MEME تنهار

تم اعتبار MEME في وقت من الأوقات كأمل في مقاومة عملات VC ذات FDV العالي، وقد أكمل بالفعل مهمته التاريخية. ولكن أين المشكلة؟ عتبة تقنية صفرية + نسخ على خط الإنتاج + ما يسمى “إطلاق عادل”، هذا لا يمكن أن يدعم القيمة على المدى الطويل.

الأخطر هو، عندما لا تقوم عملة VC بالابتكار التكنولوجي من 0 إلى 1، فإن MEME تبقى فقط في تنافس PVP الداخلي. هذه اللعبة ذات الحجم الثابت ستؤدي في النهاية إلى استنزاف整个行业.

تبدأ البورصة في التعدين الذاتي

ما هو الدور الأصلي للبورصة؟ التقاط تأثيرات الابتكار على السلسلة وزيادة السيولة. نتيجة لذلك، عندما ظهرت منصات مثل Pumpfun و GMGN و Hyperliquid لصنع أساطير الثراء، شعرت البورصات بالذعر وبدأت في إجراء “الإنقاذ الذاتي” من خلال “الداخلية”.

بدأ بائع المجارف بصنع الذهب بنفسه، فما معنى عمل تعدين الذهب بعد الآن؟

اللحظة الأكثر ظلمة للبناة

الفرق الآن تواجه صعوبة كبيرة. لماذا هناك العديد من المشاريع تتزاحم حول TGE؟ لماذا لا يريد أحد أن يقضي الوقت في تحسين المنتجات؟ لماذا يتم إلقاء اللوم على الفرق والمستثمرين في رأس المال المغامر بسبب عدم توازن السوق؟

هذا السؤال معقد للغاية، ولا يستطيع أحد تقديم إجابة معيارية. لكن انهيار وهروب Builders وVC في عالم العملات الرقمية أصبح واقعًا. ما هو أكثر رعباً من الانهيار إلى الصفر هو أن القطاع بأسره يتم تفريغه، والناس يتركون الأماكن فارغة.

كتابة هذا يبدو وكأنني أشتكي قليلاً. لكن هذا بالضبط هو السبب الذي أؤكد به دائماً على الابتكار على السلسلة -

لقد لم يعد قطاع التشفير لدينا كما كان في السابق. إنه مريض، قديم، وربما في حالة ميؤوس منها.

فقط رواية على السلسلة مدفوعة بالابتكار التكنولوجي تبدأ من الصفر يمكن أن تعيد تنشيط كل هذا.