#比特币波动性 أمس، هل أربكتك حركة السوق الأمريكية مرة أخرى؟ مؤشر ستاندرد آند بورز افتتح مرتفعًا بأكثر من 1.4% ثم أغلق في المنطقة الحمراء، ولم يحدث هذا في التاريخ إلا مرتين فقط—في أبريل 2020 وأبريل 2025. والمصادفة أن السوق شهد موجة صعود متواصلة بعد هاتين المرتين.

إذا نظرنا على نطاق أوسع، حدث في التاريخ 7 مرات أن يفتتح السوق مرتفعًا بأكثر من 1% ثم يغلق على انخفاض، وفي اليوم التالي كان الأداء 5 ارتفاعات مقابل 2 انخفاضات. من الناحية الاحتمالية يبدو الأمر جيدًا؟ لكن هناك ظل لا يمكن تجاهله: ديسمبر 2018.

كان ذلك أسوأ شهر ديسمبر في التاريخ. أيضًا في فترة حكم ترامب، وأيضًا مع تراكم سلبيات متعددة: تصعيد الحرب التجارية، إغلاق الحكومة، توقعات رفع الفائدة في الذروة، والسيولة جفت تمامًا. أليست الظروف مشابهة للوضع الحالي؟

كيف حدث الانهيار حينها؟ في 4 ديسمبر انعكست منحنيات العائد، فأصاب السوق الذعر. من يوم 12 إلى 18 كان هناك تقلبات في أخبار الحرب التجارية، وتعرضت أسهم التكنولوجيا لضغوط كبيرة. ولكن نقطة الانفجار الحقيقية كانت في 19 ديسمبر: الفيدرالي رفع الفائدة رغم كل شيء، وفي مؤتمر باول الصحفي لم يُظهر أي إشارات تيسيرية، ودفع السوق نحو الهاوية.

بعد ذلك استمرت التراجعات حتى ليلة الكريسماس في 24 ديسمبر، حيث هبط مؤشر داو جونز بنسبة تقارب 3% في يوم واحد، مسجلاً أسوأ أداء ليلة كريسماس في التاريخ. وجاءت نقطة التحول في 26 ديسمبر—حيث تحول عدة مسؤولين في الفيدرالي فجأة إلى لهجة تيسيرية، وبدأ باول أيضًا في التراجع، ومع تخفيف الحرب التجارية لاحقًا بدأ السوق في الانتعاش.

إذا اعتبرنا 2018 مرآة، فهل ربما يتعين على السوق الأمريكية أن تتراجع أولًا حتى يغير باول موقفه، ثم يأتي سيناريو الارتداد؟ ربما السوق يعيد لعب نفس اللعبة القديمة.