سوق السندات الحكومية اليابانية شهدت مؤخرًا تقلبات تستحق المتابعة. ارتفعت عوائد السندات الحكومية لمدة 30 عامًا إلى 3.41%، وهو أعلى مستوى منذ عام 1999. وبالنظر إلى أن حجم السندات الحكومية اليابانية يعادل 2.3 مرة من ناتجها المحلي الإجمالي (أعلى نسبة في العالم)، فإن هذا التغير أثار قلق العديد من المشاركين في السوق.

الاختيار الذي يواجهه بنك اليابان المركزي الآن دقيق حقًا: قد يؤدي الاستمرار في رفع أسعار الفائدة إلى زيادة عبء ديون الحكومة، لكن عدم رفع أسعار الفائدة يعني مواجهة ضغوط انخفاض الين والتضخم. بغض النظر عن الخيار، فإن تأثيره على الأسواق العالمية لا يمكن تجاهله.

هناك قلق أعمق يتعلق بتداولات الاستفادة من الين. على مدى العقود القليلة الماضية، اعتادت العديد من المؤسسات على الاقتراض منخفض التكلفة بالين، ثم الاستثمار في الأسواق ذات العوائد الأعلى. إذا بدأ الين في القوة، فإن مجال الاستفادة هذا سيضيق، وقد يؤدي تدفق الأموال العائد إلى ضغوط بيعية في الأسهم الأمريكية والأسواق الناشئة. يتوقع البعض احتمال حدوث تصحيح ذو رقمين.

ماذا عن سوق العملات المشفرة؟ في المرات السابقة عندما شهدت الأسواق التقليدية تقلبات حادة، كان أداء البيتكوين في بعض الأحيان قوياً بشكل غير متوقع. وقد بدأ بعض المحللين في مناقشة ما إذا كان ذلك سيتكرر هذه المرة.

على سبيل المثال، قدم المحلل بانمو شيا مؤخرًا مسارين محتملين:
الحالة الأولى هي أن تتراجع أولاً إلى نطاق 81,000 و 75,000 دولار، ثم قد تتجه نحو 116,000 في بداية العام المقبل؛
الحالة الثانية هي الانخفاض إلى 78,000، وبعد ذلك سيكون هناك فرصة لتحدي مستوى 120,000 العام المقبل.
الافتراضات كليهما تعتقد أن هناك تقلب على المدى القصير، لكن الاتجاه على المدى المتوسط لا يزال متفائلاً.

بالطبع، هذه التوقعات دائماً ما تكون متباينة. السوق يتغير بسرعة، وأي تحليل لا يعدو كونه استنتاجاً مبنياً على المعلومات الحالية.

ومع ذلك، هناك شيء واحد يمكن أن يكون مؤكدًا: إن بيئة السيولة العالمية تشهد تغيرات دقيقة. قد تحتاج استراتيجيات الاستثمار التي اعتادت على بيئة الفائدة المنخفضة إلى إعادة النظر. في مثل هذه الأوقات، سواء كانت الأصول التقليدية أو الأصول الرقمية، فإن التقلبات تزداد بشكل شبه مؤكد.

كيف ترى تغيرات السوق هذه الجولة؟ هل ستقوم بتعديل المراكز أم ستستمر في المتابعة؟