مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي حماك مؤخراً ألقى بوجهة نظر: قد يؤدي الاستمرار في خفض أسعار الفائدة إلى مخاطر مالية. يبدو أن هذه الكلمات جدية، لكن رد فعل السوق مثير للاهتمام - يبدو أن المستثمرين في الأصول الرقمية لا يأخذون الأمر على محمل الجد.

لننظر إلى بعض الإشارات الرئيسية: إن بيانات التضخم التي تراجعت من مستوياتها العالية أصبحت حقيقة، كما أن حالة الضعف في سوق العمل لا يمكن إخفاؤها. على الرغم من أن احتمال خفض الفائدة في ديسمبر قد انخفض إلى 32.7%، إلا أنه عند مراجعة السجلات التاريخية، نجد أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) كلما أطلق إشارات متشددة، غالباً ما تكون الانتعاشات في السوق أكثر حدة.

من المهم أن نلاحظ التغيرات في جانب العرض والطلب. بعد تقليص مكافأة البيتكوين إلى النصف، انخفض إجمالي العرض الجديد السنوي إلى حوالي 150,000 عملة، بينما يمكن أن تستوعب منتجات ETF حوالي 60,000 عملة في ربع السنة. خلال الفترة الماضية، اقترب إجمالي الأموال التي جمعتها ETF من 60 مليار دولار. هذه الحالة من عدم تطابق العرض والطلب أعادت تشكيل منطق تسعير السوق إلى حد ما.

إلى أين ستتجه مياه السيولة في النهاية؟ إن التصريحات الحذرة للجهات التنظيمية قد تكون في الواقع فترة مراقبة لرأس المال على المدى الطويل. بالطبع، السوق لا ينقصه أبداً التقلبات، فما هي الاستراتيجية التي ستختارها الآن؟