أطلقت الحكومة اليابانية الجديدة العديد من الحزم التحفيزية الاقتصادية فور توليها السلطة: حيث أعلنت عن خطة تحفيزية بقيمة 21.3 تريليون ين ياباني دفعة واحدة، وهي من أقوى الإجراءات منذ بداية الجائحة. ويشمل ذلك إنفاقًا مباشرًا بقيمة 17.7 تريليون ين، وهو أعلى بكثير من مستوى العام الماضي، بالإضافة إلى سياسة تخفيض ضرائب بقيمة 2.7 تريليون ين، مما يدل على نية الحكومة لإنقاذ الاقتصاد بكل قوة.

لكن رد فعل السوق كان مفاجئًا — حيث انخفض سعر الين الياباني بشكل حاد ليصل إلى أدنى مستوى له خلال 10 أشهر، وارتفعت عائدات السندات الحكومية لأجل 40 عامًا إلى أعلى مستوى تاريخي. ماذا يعني ذلك؟ المستثمرون لا يثقون في استراتيجية "صرف المال" هذه، بل يقلقون من أن الحكومة ستصدر المزيد من الديون لملء الثغرات، مما يزيد الضغوط على الميزانية بشكل كبير.

باختصار، تم إنفاق الكثير من المال، لكن السوق لا يوافق على ذلك. هل هذه الإجراءات اليابانية هي علاج ناجع لإنقاذ السوق، أم أنها بمثابة شرب السم لوقف العطش؟ في الوقت الراهن، فإن ردود الفعل المتسلسلة التي ستتبعها هي ما يستحق المراقبة. فبالنهاية، الأسواق العالمية تترقب، وإذا واجهت اليابان مشكلة، فإن انتقال مشاعر المخاطر إلى أصول أخرى يمكن أن يحدث في غضون دقائق.

الآثار الجانبية لهذا التحفيز المالي الواسع النطاق قد تكون أسرع وأقوى مما يتوقعه البعض.