بيانات 21 نوفمبر لها معنى مثير للاهتمام.

لنبدأ بالاستنتاج: ارتفعت احتمالية عدم خفض الاحتياطي الفيدرالي لمعدلات الفائدة في ديسمبر إلى 60.4%، وهذا الأمر فاجأ السوق بشكل كبير.

بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر التي أصدرتها وزارة العمل متناقضة جدًا - حيث تم إضافة 119000 وظيفة، وهو أكثر من ضعف التوقعات البالغة 50000، مما يبدو أن سوق العمل لا يزال قويًا. ولكن معدل البطالة؟ ارتفع مباشرة إلى 4.4٪، وهو أعلى مستوى لم نشهده منذ عام 2021.

كيف نفهم هذه المجموعة من البيانات؟ الوظائف تتزايد، لكن معدل البطالة يرتفع، مما يدل على أن سوق العمل "يهدأ بشكل متحكم فيه". ليس بارداً ولا حاراً.

تظهر رهانات FedWatch من بورصة شيكاغو بشكل أكثر وضوحًا: احتمال الحفاظ على سعر الفائدة الحالي في ديسمبر هو 60.4%، بينما تضاءلت احتمالية خفضها بمقدار 25 نقطة أساس إلى 39.6% فقط. يعتقد بعض العاملين في البنك الأمريكي أن باول قد لا يخفض سعر الفائدة مرة واحدة قبل مغادرته في مايو 2026، وأن معدل الفائدة سيظل يتأرجح في نطاق 3.75%-4.0%.

رد السوق؟ لا يبالغ في وصفه بكلمة "انهيار".
انخفض مؤشر داو جونز بمقدار 386 نقطة، بنسبة انخفاض 0.84٪؛ وكان مؤشر ناسداك أسوأ حالًا، حيث انخفض مباشرة بمقدار 486 نقطة، بنسبة انخفاض 2.15٪؛ ولم يتحمل مؤشر S&P 500 أيضًا، حيث انخفض بمقدار 103 نقاط، بنسبة انخفاض 1.56٪.

إذا ثبتت التوقعات لاستمرار بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، فلن تكون أيام الأصول ذات المخاطر جيدة جدًا. سوق الأسهم كذلك، فإن ضغط السيولة في سوق العملات المشفرة سيكون أكبر.