#特朗普撤销农业产品关税 تفسير السوق حول هبوط بيتكوين هذه المرة، كثيرون قد انحرفوا.

أكثر ما يميز ذلك هو الرأي القائل "تمت مصادرة 120,000 قطعة بيتكوين من مجموعة ولي العهد، وانهيار اللامركزية". المنطق لا يتحمل التدقيق. إذا كانت بيتكوين ستنهار حقًا بسبب "سد قنوات السوق السوداء"، لكان يجب أن تصل إلى الصفر منذ فترة طويلة بعد إغلاق طريق الحرير والمصادرات الواسعة للبيتكوين في دول أوروبا وأمريكا. والنتيجة؟ الأسعار تسير كما هي، وهذه الأحداث لم تؤثر تقريبًا على الاتجاه طويل الأمد.

ما هي المشكلة الحقيقية؟ نقص السيولة.

الآن أصبح الطلب في السوق قريبًا من القاع، وبدأت المؤسسات في استرداد النقد بشكل مجنون. انظر إلى أمثال أمازون وMeta، هؤلاء العمالقة في التكنولوجيا بدأوا في إصدار السندات لجمع التمويل لبنية الذكاء الاصطناعي، لم نرَ مثل هذه العمليات منذ ثلاث سنوات - ماذا يعني هذا؟ تدفق النقد لا يستطيع تحمل سرعة حرق الأموال. سعر سهم Meta قريب من العودة إلى مستوى بداية العام، وقد بدأت الأسواق المالية بالفعل في التصويت بالأقدام. حتى الشركات الكبرى تعاني من نقص في الأموال، فكيف لا ينهار مستوى المخاطر في السوق بأكمله؟

في 11 أكتوبر، أدت تلك الهبوط الحاد إلى خفض معنويات سوق العملات المشفرة إلى أدنى مستوياتها. وحتى الآن لم يتعافى بالكامل. توجد توقعات بتقليص أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، ونظرية دورة البيتكوين التي تمتد لأربع سنوات، لكن هذه ليست هي التناقضات الأساسية. المفتاح الذي أدى إلى انهيار الأسعار هو التدفق الصافي المستمر من صناديق البيتكوين ETF، وخاصة iBIT - الأموال تتسرب بشكل كبير، وبالتالي تنقطع قوة الدعم.

هناك خطأ شائع آخر: اعتبار البيتكوين كأصل ملاذ.

بيتكوين لم تكن أبداً أداة ملاذ آمن بالمعنى التقليدي، بل هي أصل احتياطي، ووسيلة للتحوط ضد التضخم. منطق الارتفاع والانخفاض بسيط جداً: يتبع السيولة الدولارية. عندما تكون السيولة وفيرة، ترتفع الأسعار، وعندما تتقلص السيولة، تنخفض الأسعار. من الناحية الجوهرية، هي خزان للسيولة الدولارية. طالما أن السيولة في السوق كافية، والعرض قوي بما يكفي، حتى لو كان هناك من يضع أوامر بيع ضخمة عند مستوى 100,000 دولار، يجب على الدببة أولاً استهلاك تلك الكميات قبل أن يتمكنوا من الضغط مرة أخرى.

لذا لا تعود إلى ربط أسباب الهبوط بـ "عرقلة غسيل الأموال في السوق السوداء"، فهذا من منظور غير المختصين. جوهر هذه الجولة من التعديل هو: جفاف السيولة + أزمة النقد لدى المؤسسات + انهيار المشاعر في السوق، وليس له علاقة بما يسمى "تقييد استخدام الشبكة المظلمة". أولئك الذين يصرخون دائماً عن العودة إلى الصفر، قد لا يفهمون حتى المنطق الأساسي لبيتكوين.