#鲍威尔讲话 أدت التعليقات الأخيرة لمسؤول الاحتياطي الفيدرالي Goolsbee إلى سكب الماء البارد على السوق - لا تتوقع تخفيضا كبيرا في سعر الفائدة في أي وقت قريب. منطقه في الواقع واضح للغاية: لم يتم حل التضخم بعد ، ومن الخطر للغاية خفض أسعار الفائدة بقوة الآن.

لنبدأ بالنظر إلى التضخم نفسه. لقد ظل معدل التضخم في الولايات المتحدة يتجاوز هدف 2% لمدة أربع سنوات ونصف، وهذا ليس بالأمر الهين. والأسوأ من ذلك، أنه قبل ثلاثة أشهر من إغلاق الحكومة، قفز معدل التضخم الأساسي السنوي إلى 3.6%، كما بلغ معدل التضخم الإجمالي في سبتمبر 3%، وهناك أيضًا علامات على ارتفاعه مؤخرًا. أشار غولسبي إلى أن العديد من الشركات أفادت بأن ضغوط التضخم لا تزال موجودة، ولا يمكن تحديد ما إذا كانت هذه الزيادة في الأسعار مؤقتة أم لا.

تجعل البيانات المفقودة الوضع أكثر تعقيدًا. خلال إغلاق الحكومة، لم يتم نشر مؤشرات التضخم الأساسية مثل CPI و PCE، مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) يطير في الظلام. يجب أن نعلم أن مشكلة التضخم غالبًا ما تكون أكثر صعوبة في الملاحظة من تغييرات سوق العمل، ومن السهل أن يؤدي التخفيض الكبير في أسعار الفائدة في منطقة البيانات المفقودة إلى سوء تقدير الوضع، مما يجعل الطريق نحو إعادة التضخم إلى الهدف أكثر صعوبة في النهاية.

موقف غولسبي واضح تمامًا: على المدى المتوسط، يجب خفض أسعار الفائدة، ولكن في الوقت الحالي يجب أن نتحلى بالصبر. عتبة خفض أسعار الفائدة في اجتماع FOMC في ديسمبر قد ارتفعت بشكل ملحوظ، ويجب الانتظار حتى تؤكد البيانات أن التضخم يتراجع حقًا وأن مخاطر الركود تتلاشى قبل التحدث عن الخطوة التالية. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فهذا يعني أن توقعات تخفيف السيولة قد تحتاج إلى التهدئة على المدى القصير.