نسبة السعر إلى الأرباح: رمز الغش في تقييم الأسهم الذي تحتاج إلى معرفته

هل سبق لك أن تصفحت سهمًا وتساءلت “هل يستحق هذا الشيء الشراء بالفعل؟” نسبة السعر إلى الأرباح ( هي ببساطة آلة الإجابة السريعة للمستثمر.

ماذا يحدث هنا بالفعل؟

نسبة السعر إلى الأرباح تجيب على سؤال واحد بسيط: كم هم على استعداد لدفعه الناس مقابل كل دولار تكسبه الشركة فعليًا؟

الصيغة: سعر السهم ÷ الأرباح لكل سهم = نسبة السعر إلى الأرباح

إذا كانت تكلفة السهم ) وقد ربحت الشركة $100 لكل سهم في العام الماضي، فأنت تنظر إلى نسبة السعر إلى الأرباح 20. الترجمة؟ السوق يدفع 20 ضعف الأرباح السنوية. قد يعني ذلك إما أن المستثمرين يتوقعون نموًا هائلًا، أو أنهم يدفعون أكثر من اللازم. السياق هو كل شيء.

نكهات مختلفة من P/E

نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة: استنادًا إلى الأرباح الفعلية من الأشهر الاثني عشر الماضية. ماذا حدث حقًا.

النسبة السعرية إلى الأرباح المستقبلية: تستخدم توقعات المحللين للـ 12 شهرًا القادمة. قد تكون متفائلة أو خيالية.

نسبة السعر إلى الأرباح المطلقة: مجرد الصيغة الخام - لا مقارنات، لا سياق.

نسبة السعر إلى الأرباح النسبية: تقارن مع معايير الصناعة أو المتوسطات التاريخية. أكثر فائدة بكثير.

الحديث الحقيقي: عالي مقابل منخفض

• نسبة السعر إلى الأرباح العالية؟ السوق يعتقد أن هذه الشركة على وشك الانطلاق. قد يعني أيضًا أنها مشبعة.
• نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة؟ إما أنها مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أن الشركة تواجه مشاكل.

لكن ها هي المشكلة: نسبة السعر إلى الأرباح 50 تبدو جنونية بالنسبة للمرافق $5 المستقرة، المملة، ذات النمو المنخفض (. بالنسبة للشركات التقنية؟ هذا يعتبر طبيعيًا بشكل أساسي.

لماذا هذا مهم

نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) تتيح لك مقارنة سريعة بين شركتين في نفس القطاع. إذا كانت نسبة السعر إلى الأرباح لشركة TechCo تبلغ 40 بينما تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح لشركة CompetitorCo 25، فهناك قصة هنا - إما أن TechCo من المتوقع أن تنمو بشكل أسرع بكثير، أو أن المستثمرين يراهنون بشكل خاطئ.

إنه أيضًا أساسي لـ:

• البحث عن الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها: البحث عن الأسهم ذات نسبة السعر إلى الأرباح المنخفضة التي تستحق التحقيق.
• رصد تحولات شعور السوق: قارن نسبة السعر إلى الأرباح اليوم بالمستويات التاريخية
• مقارنة عادلة: معيار ضد الأقران ومتوسطات الصناعة

الخطط )وهي حقيقية(

✗ كسر مع أرباح سلبية: لا يمكن حساب P/E إذا كانت الشركة تخسر المال

✗ يخفي اختلافات النمو: نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة لشركة تحقق نموًا بنسبة 50% ليست هي نفسها نسبة السعر إلى الأرباح المرتفعة لشركة راكدة

✗ عرضة للتلاعب: يمكن للشركات تعديل كيفية تقريرها للأرباح

✗ يتجاهل الصورة الكبيرة: لا يأخذ في الاعتبار الدين أو التدفق النقدي أو قوة الميزانية العمومية

الخط السفلي: استخدم نسبة السعر إلى الأرباح كنقطة انطلاق، وليس كخط نهاية. تأكد دائماً من الرجوع إلى الإيرادات، وهوامش الربح، ومستويات الدين.

لمحة سريعة عن الصناعة

أسهم التكنولوجيا → رهانات نمو مع ارتفاع طبيعي في نسبة السعر إلى الأرباح )

المرافق → نسبة السعر إلى الأرباح بشكل طبيعي أقل ( تدفقات نقدية مستقرة وقابلة للتوقع )

خلطها بدون سياق = استنتاجات سيئة.

ماذا عن العملات المشفرة؟

ليس حقًا. لا تقدم بيتكوين تقارير الأرباح. معظم رموز العملات المشفرة لا تحقق أرباحًا مثل الشركات.

مع ذلك، فإن بعض منصات DeFi التي تولد إيرادات من الرسوم بدأت في تجربة طرق تقييم مماثلة. لا تزال تجريبية، لكنها اتجاه يستحق المتابعة.

الخلاصة

نسبة السعر إلى الأرباح هي بطاقة تقرير أسهمك - سريعة، مفيدة، ولكنها غير مكتملة. تخبرك ما إذا كان السوق يقيم الشركة بشكل معقول بالنسبة لما تكسبه فعليًا. استخدمها كالجولة الأولى من واجبك في العناية الواجبة، ثم ابحث في الأسس الحقيقية.