تحت صمت لجنة الأوراق المالية والبورصات، تم إطلاق XRP ETF بهدوء - هل هي ثغرة تنظيمية أم طريق الامتثال؟

الأمر هو كما يلي: تم إدراج Teucrium XRP ETF مؤخرًا للتداول، لكن هنا هناك عملية مثيرة للجدل - لم توافق SEC بشكل واضح على ذلك. لقد تخطت الهيئة التنظيمية المهلة القانونية، وسارعت الصندوق ليصبح ساريًا تلقائيًا. بعد أن اكتشف محلل الشبكة تشاد هذه النقطة، قال مباشرةً “الصمت يعني الامتثال” (Silence is compliance)، مما أشعل نقاشًا في عالم العملات الرقمية.

لماذا يمكن لـ SEC القيام بذلك؟

كشف الصحفي إليانور تيريت لاحقًا عن التفاصيل: إن ETF Teucrium XRP لا يحتفظ بـ XRP الفوري، بل بسندات أمريكية، نقد، ومطالبات مقايضة. تم تسجيل هذا الهيكل بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940، لذا فإن SEC تحتاج فقط إلى الانتظار بشكل سلبي (حتى تنتهي المدة)، وليس من الضروري الموافقة بشكل نشط.

يبدو أنه ثغرة؟ ليس تماماً. الكثير من صناديق الاستثمار المتداولة في العقود الآجلة تسير وفقاً لهذه المنطق.

ماذا عن ETF XRP الفوري؟ لا تفكر في ذلك

تعتبر صناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية الفورية من صناديق الاستثمار التي تخضع لقانون الأوراق المالية لعام 1933، يجب أن توافق لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بوضوح وبشكل نشط من أجل إدراجها. بعبارة أخرى، إذا كنت ترغب في رؤية صناديق الاستثمار المتداولة في XRP/LTC/SOL الفورية في المستقبل؟ لا يمكن أن يحدث ذلك حتى تقول الهيئة التنظيمية “نعم” بشكل نشط.

هناك متغير آخر: إغلاق الحكومة

أشار محامي XRP المؤيد بيل مورغان إلى أنه على الرغم من أن توقف الحكومة الأمريكية قد يؤخر الموافقة على ETF، إلا أن بعض أقسام SEC (مثل قسم المالية للشركات الذي يعالج مستندات ETF) لا تعتمد بالكامل على تمويل الكونغرس، وقد تستمر في العمل. لذا قد يكون هناك احتمال لظهور أخبار الموافقة قبل نهاية أكتوبر - لكن في سوق العملات الرقمية، يمكن أن يحدث أي شيء، ولا يجرؤ أحد على ضمان ذلك.

ماذا يعني هذا؟

من جهة، أثبتت هذه الخطوة بشأن XRP ETF أن هناك بالفعل قنوات غير تقليدية للرقابة، ويمكن اعتبارها تقدمًا غير مباشر. من جهة أخرى، لا يزال حلم ETF الفوري بحاجة إلى الانتظار، لأن على SEC أن توافق بنشاط. بالنسبة لحاملي XRP، فإن النقطة الحقيقية المثيرة للاهتمام هي: هل ستصبح هذه “الموافقة الصامتة” سابقة لموافقات أكثر مباشرة في المستقبل؟ أم أنها مجرد حلقة إضافية في حزام الرقابة؟