نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي للتو اسقط تحديثًا يجذب الانتباه في الدوائر الاقتصادية الكلية. أكد دي غويندوس أن اتجاهات نمو الأجور تتبع بالضبط المكان الذي توقعت أن تكون فيه توقعاتهم. لا مفاجآت، لا انحرافات.

هذا الأمر أكثر أهمية مما يبدو. عندما يحقق البنك المركزي توقعاته للأجور، فإن ذلك يشير إلى أن نماذجهم الاقتصادية تعمل - مما يعني عادةً أن قرارات سياستهم تبقى قابلة للتنبؤ. بالنسبة للأسواق ( بما في ذلك )، فإن القدرة على التنبؤ تتفوق على التقلبات في كل مرة.

يشكل نمو الأجور جوهر ديناميات التضخم. هل هو مرتفع جدًا؟ الأسعار تتصاعد. هل هو منخفض جدًا؟ همسات الركود تبدأ. يشير وصول البنك المركزي الأوروبي إلى أهدافه إلى أن اقتصاد منطقة اليورو يسير على المسار المتوقع، على الأقل من ناحية التوظيف.

يستحق المشاهدة كيف سيلعب هذا دوراً في قرارات أسعار الفائدة القادمة. يمكن أن يوفر تطور الأجور المستقر لهم مجالاً للمناورة في السياسة النقدية دون الحاجة إلى تحولات طارئة. وعندما يحصل التمويل التقليدي على إشارات سياسية مستقرة، تميل الأصول ذات المخاطر - نعم، الرقمية أيضاً - إلى التنفس بشكل أسهل.