توقعات جولدمان ساكس: هل ستتجه إصدارات السندات الأمريكية نحو الأجل القصير؟

【العملة الرقمية】قدم ويليام مارشال وبيل زو من جولدمان ساكس مؤخرًا تقييمًا مثيرًا للاهتمام — إذا قررت وزارة الخزانة الأمريكية توسيع إصدار السندات الحكومية، فمن المتوقع أن يكون التركيز أكثر على الأدوات ذات الأجل القصير.

وبالتحديد، يعتقدون أن حجم مزادات السندات ذات الأجل من عامين، ثلاثة أعوام، خمسة أعوام، وسبعة أعوام سيستمر في الارتفاع، مع زيادة معتدلة في سندات الفائدة المتغيرة. أما بالنسبة للسندات طويلة الأجل مثل العشرة أعوام، والعشرين عامًا، والثلاثين عامًا؟ فسيظل الوضع كما هو، مع عدم وجود زيادة كبيرة في الإصدار. من المتوقع أن يبدأ هذا التعديل في نوفمبر 2026.

وبهذه الطريقة، من المؤكد أن متوسط ​​الأجل المرجح (WAM) سينخفض، مع ارتفاع نسبة السندات القصيرة الأجل تدريجيًا. ومع ذلك، أشاروا أيضًا إلى متغير مهم — قد يلتهم الاحتياطي الفيدرالي حوالي نصف الزيادة الصافية في السندات قصيرة الأجل خلال العامين المقبلين، مما قد يؤدي إلى عدم تغير كبير في نسبة السندات القصيرة المتداولة في السوق.

بالنسبة لنا، فإن هذا التعديل في هيكل الدين، والذي يعكس توقعات السيولة واتجاهات أسعار الفائدة، هو أمر يستحق المتابعة.