المحكمة العليا الأمريكية تنظر في قضية الرسوم الجمركية: المنطق الكلي وراء التذبذب حول مستوى 100,000 دولار لبيتكوين

【الركود القانوني】في 6 نوفمبر، عقدت أعلى محكمة في الولايات المتحدة جلسة استماع لقضية مهمة تتعلق بشرعية فرض ترامب للرسوم الجمركية باستخدام قانون الطوارئ الاقتصادية الدولية. خلال الجلسة، طرح عدة قضاة محافظين أسئلة بشكل متبادل، وكان واضحًا أنهم غير مقتنعين بشكل كبير بأقوال الحكومة. هذا يشير إلى احتمال أن يبدأ النظام القضائي في وضع حدود واضحة لصلاحيات الرئيس في مجال التجارة.

أما البيت الأبيض ووزارة الخزانة فكانا هادئين نسبياً، وأعلنا علنًا أنهما يعتقدان أن المحكمة ستتخذ القرار الصحيح، لكن الشركات بدأت بالفعل في وضع سيناريوهات أسوأ، خاصة وأن القضية قد تستغرق عدة أشهر حتى تتضح نتائجها. ومن الجدير بالذكر أنه إذا حكمت المحكمة لصالح الحكومة، فترامب يمكنه اللجوء إلى قوانين أخرى لمواصلة الضغط، مما يعني أن التوترات التجارية قد تستمر على المدى القصير.

وفي حال تم إلغاء الرسوم الحالية، فمن المتوقع أن ينخفض معدل الرسوم الجمركية الإجمالي في الولايات المتحدة إلى حوالي 6.5%، مما قد يقلل من تأثيرها السلبي على الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي 0.6%، وهو أمر يبدو جيدًا. لكن، يطرح السؤال: كيف سيتم التعامل مع استرداد الضرائب؟ وكيف سيتم سد العجز المالي؟ حذر مجلس الأطلسي ومركز الأمن الأمريكي الجديد من أن ذلك قد يزعزع التوازن الاقتصادي الدولي للولايات المتحدة، وقد يعيد ترتيب علاقات التجارة مع أوروبا وآسيا.

من ناحية السوق، فإن حالة عدم اليقين القضائية هذه تؤثر على التوقعات الكلية للسيولة. مؤخرًا، ارتفع الدولار بشكل مؤقت، وارتفعت أصول الملاذ الآمن بشكل واضح. البيتكوين تتداول حول مستوى 100,000 دولار، مع ضغط قصير المدى عند 105,000 دولار، والدعم عند 100,000 دولار. وإذا كانت الأحكام النهائية ستضعف قدرة الحكومة على التدخل الإداري، فمن المرجح أن يدخل السوق في دورة تقييم هيكلية جديدة — حيث ستعيد الأموال تقييم مخاطر السياسات والأصول ذات المخاطر العالية.