تفسير مشروع العملة المستقرة: العملة المستقرة المدعومة من Tether ستطلق المرحلة الثانية من الودائع المسبقة على شبكة البلوكتشين الأسبوع المقبل

الـStable، وهو سلسلة الكتل من الطبقة الأولى المدعومة من قبل عملاق العملات المستقرة Tether، أعلن للتو على منصة التواصل الاجتماعي X أن المرحلة الثانية من حملة الودائع المسبقة ستبدأ رسميًا الأسبوع المقبل.

وأكد الإعلان بشكل خاص أن المرحلة الجديدة ستتضمن إدخال مجموعة من القيود مثل العد التنازلي لمدة 24 ساعة، حد أقصى لإجمالي الودائع، حد لكل محفظة، ومتطلبات للمحافظ الشخصية. هذه التغييرات في القواعد ترد مباشرة على الجدل الذي نشأ حول احتكار الحوت في المرحلة الأولى.

![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 266 fdc 0 a 01 f 403 bfe 2 f 453 f 3 dfee 22 a 7)

01 خارطة الطريق ثلاثية المراحل: بناء طريق سريع مالي لـ Tether

تم شرح الرؤية الكبرى لمشروع الـStable بالتفصيل في تحليل معمق نشرته ForesightNews في أوائل يوليو. فهو ليس مجرد مشروع شبكة عامة عادي، بل هو جوهر استراتيجية Tether للتحرر من الاعتماد على منصات طرف ثالث مثل ايثر وTRON، وبناء بنية تحتية مالية مستقلة.

على الرغم من أن نموذج عمل Tether يحقق أرباحًا بمليارات الدولارات سنويًا، إلا أنه يعاني من نقطة ضعف رئيسية — وهي القيمة المهدرة.

كونه “مقيمًا على أرض غيره”، على الرغم من أن Tether يجلب حجم تداول كبير ومستخدمين لشبكات عامة مثل TRON، إلا أنه لا يستطيع الاستحواذ على كامل القيمة التي يخلقها، ويضطر لدفع رسوم عالية للمنصات.

الحل الذي تقدمه الـStable هو بناء شبكة خاصة من الطبقة الأولى تعتمد على USDT كعملة غاز أصلية. وتتضمن خارطة الطريق التقنية ثلاث مراحل واضحة:

المرحلة الأولى تتيح دفع رسوم الغاز وتأكيد الكتل داخل الثانية، المرحلة الثانية توفر ضمانات لمساحة الكتلة للمدفوعات المؤسسية، والمرحلة الثالثة تركز على أدوات المطورين وترقية الأداء.

هذا التصميم يهدف إلى تحويل إمبراطورية العملات المستقرة لـTether من “تطبيقات فائقة” على أراضٍ أخرى، إلى مشغل بنية تحتية ذات سيادة مستقلة.

02 طموحات إمبراطورية Tether: من التطفل إلى الاستقلال الاستراتيجي

البيانات المالية الأخيرة لـTether تثبت قوتها — حيث من المتوقع أن تصل أرباحها الصافية في 2025 إلى حوالي 15 مليار دولار، مما يجعلها واحدة من أكثر آلات الربح في عالم التشفير.

لماذا تسعى شركة ناجحة كهذه إلى تغيير الوضع القائم؟ الدافع هو مخاطر المنصة العميقة.

تشير البيانات إلى أن حجم مزود التداول لـUSDT على شبكة TRON تجاوز 80 مليار دولار، وهو يمثل نصف إجمالي عرض USDT. هذا الاعتماد العميق يجعل مصير Tether مرتبطًا بشكل وثيق بمساحتها “المؤجرة”.

الأمر الأكثر إثارة للقلق هو أن TRON يبدو أنه يطور عملة مستقرة خاصة به مرتبطة بعائلة ترامب، وهي USD 1، مما يشبه زراعة منافس مباشر داخل قناة توزيع Tether الأكثر أهمية.

في نهاية يوليو، أكمل مشروع الـStable جولة تمويل أولية بقيمة 28 مليون دولار بقيادة Bitfinex وHack VC.

كما دعمته مؤسسات معروفة مثل Franklin D. Roosevelt، Castle Island Ventures، وKuCoin Ventures، بالإضافة إلى المدير التنفيذي لـTether، Paolo Ardoino. يعكس هذا التشكيل الاستثماري الفاخر ثقة السوق في المشروع.

03 حملة الودائع المسبقة: من الجدل إلى التحسين

أظهرت المرحلة الأولى من حملة الودائع المسبقة لـStable حماس المجتمع، وأثارت أيضًا جدلاً واسعًا.

في الأسبوع الماضي، تم الوصول إلى الحد الأقصى البالغ 825 مليون دولار خلال حوالي 22 دقيقة من فتح التسجيل. سرعة الشراء كانت مدهشة، لكن الجدل الحقيقي كان حول مدى عدالة التوزيع.

اتهم العديد من مستخدمي X أن المرحلة الأولى شهدت عمليات “تداول مسبق”، وأشاروا إلى أن البيانات داخل السلسلة تظهر أن معظم الودائع جاءت من مجموعات محافظ كبيرة قليلة، والتي أكملت تحويل الأموال قبل الإعلان الرسمي.

اشتكى أعضاء المجتمع التشفيري من أن هذا الأمر قلل بشكل كبير من فرصة المشاركة للمستثمرين التجزئة.

تحليل AI من BlockBeats كشف أن أكثر من 70% من الودائع حدثت قبل إصدار الإعلان الرسمي، وأن مجموعة عناوين مرتبطة مباشرة بمالك Vault الخاص بالمشروع استثمرت 500 مليون USDT.

هذا التلاعب الداخلي الواضح أضر بشكل كبير بمصداقية المشروع.

ردًا على رد فعل المجتمع القوي، أدخلت الـStable قواعد أكثر صرامة في المرحلة الثانية. بالإضافة إلى الحد الأقصى للإجمالي، تم تحديد حد لكل محفظة وشروط للمشاركة من قبل المحافظ الفردية.

تهدف هذه الإجراءات إلى منع الحوت من السيطرة على إجمالي الودائع، وخلق مساحة لمشاركة أوسع للمجتمع.

04 نظرة مستقبلية: الفرص والتحديات في آن واحد

وُلد مشروع الـStable في وقت يشهد نموًا سريعًا لسوق العملات المستقرة، الذي توسع ليصل إلى حوالي 316 مليار دولار في 2025.

تسيطر Tether على هذا السوق، حيث بلغت القيمة السوقية لـUSDT حوالي 183.13 مليار دولار.

كشبكة طبقة أولى تركز على تداول العملات المستقرة، يهدف الـStable إلى بناء شبكة عالية الأداء مخصصة لدفع عملة USDT وتطبيقات التمويل اللامركزي.

يسمح للمستخدمين باستخدام USDT كرمز أصلي لدفع رسوم المعاملات، ويوفر تحويلات USDT بين الأفراد بدون رسوم غاز.

لكن المشروع يواجه تحديات كبيرة، أولها إعادة بناء الثقة — حيث أن الجدل حول المرحلة الأولى من حملة الودائع المسبقة أضر بسمعة المشروع، وما إذا كانت القواعد الجديدة ستمنع تكرار المشاكل لا يزال غير واضح.

ثانيًا، البيئة التنظيمية. تظل Tether تحت مراقبة الجهات التنظيمية العالمية، ووفقًا لتقارير Ainvest، فإن نقص التدقيق من طرف ثالث لا يزال يمثل خطرًا على سمعتها.

وفي الوقت نفسه، قد يكون لمشروع قانون “GENIUS” الذي يقدمه الكونغرس الأمريكي تأثير عميق على صناعة العملات المستقرة بأكملها.

على الرغم من التحديات، لا يمكن تجاهل الإمكانات طويلة المدى لـStable. مع تزايد استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العالمية وDeFi، قد تلتقط شبكة عالية الأداء مخصصة لتداول العملات المستقرة قيمة سوقية ضخمة.

05 الخاتمة: حجر الأساس لعصر الدولار الرقمي الجديد

يمثل مشروع الـStable تحولًا استراتيجيًا من “التطفل” إلى “الاستقلال” لـTether، بهدف بناء بنية تحتية تخدم عصر الدولار الرقمي المستقبلي.

من خلال اعتماد USDT كرمز غاز أصلي، يسعى الـStable إلى حل مشكلتي هدر القيمة والمخاطر المنصاتية.

المرحلة الثانية من حملة الودائع المسبقة التي ستبدأ الأسبوع المقبل ليست مجرد اختبار لجاذبية المشروع للمجتمع، بل أيضًا تقييم مهم لقدرات الحوكمة والتزامها بالعدالة.

في ظل تحول العملات المستقرة إلى مكون رئيسي للبنية التحتية المالية العالمية، من الجدير بنا متابعة ما إذا كان الـStable سيصبح الركيزة الصلبة لمملكة Tether، وهو أمر يستحق اهتمامنا المستمر.

نظرة مستقبلية

تطور سلسلة الـStable يوضح أن Tether لم تعد تكتفي بأن تكون مجرد “مقيم” على شبكات أخرى، بل تسعى لبناء سيادتها المالية الخاصة.

تحسين قواعد المرحلة الثانية من حملة الودائع المسبقة يدل على أن الفريق استمع إلى صوت المجتمع، لكن الاختبار الحقيقي سيكون بعد بدء النشاط الأسبوع المقبل، حيث ستُختبر قدرة هذه الإجراءات على ضمان العدالة في التوزيع.