العملات المستقرة تدخل لعبة التحويلات المالية

! [image]( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -a 806 bef 4 dc- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

يوم أربعاء سعيد. حافظت الأسهم على قوتها، بينما شهد مجال العملات الرقمية بعض التراجع الطفيف بعد الارتفاعات الأخيرة قبيل صدور بيانات التضخم الرئيسية. في مكان آخر، كشفت Western Union عن توجهها نحو العملات المستقرة وإطلاق رمز دفع الدولار الأمريكي الجديد ( USDPT ) على Solana.

ينتهي مزاد البيع العام لـ MegaETH غداً، ونعتقد أنه ربما يكون من أفضل الفرص هذا العام إذا تمكنت من الحصول على أي تخصيص فوق الحد الأدنى.

المؤشرات

تباينت الأسواق العالمية بشكل حاد حيث حافظت الأصول التقليدية عالية المخاطر على قوتها بينما شهدت قطاعات العملات الرقمية موجة بيع واسعة. واصل Nasdaq 100 ( + 0 . 8 % ) و S&P 500 ( + 0 . 3 % ) مرونتهما الأخيرة، مدعومين بأرباح قوية من شركات التقنية وتراجع عوائد الخزانة. تراجع الذهب ( - 0 . 8 % ) و BTC ( - 1 . 0 % ) ، مما يشير إلى تحول متواضع في المخاطر بدلاً من الخوف الصريح أو ميل طفيف نحو “الابتعاد عن المخاطر” ضمن الأصول الرقمية، حتى مع استمرار قوة الأسهم. ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 9 d 5 fcecf 60 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

سادت موجة من اللون الأحمر في قطاعات العملات الرقمية. قاد قطاع الألعاب ( - 4 . 5 % ) التراجعات، تلاه قطاع الميمز ( - 3 . 3 % ) ، و L 2 ( - 3 . 2 % ) ، و L 1 ( - 3 . 2 % ) ، في انعكاس ملحوظ للفئات ذات بيتا الأعلى التي تفوقت في الأداء في وقت سابق من الشهر. كما تراجعت أنظمة إثيريوم و Solana ( كلاهما - 2 . 7 % ) ، مع تباطؤ النشاط على الشبكة وتكثيف عمليات جني الفائدة بعد الارتفاعات الأخيرة. النقطة المضيئة الوحيدة كانت قطاع الذكاء الاصطناعي ( + 3 . 5 % ) ، الذي خالف الاتجاه وسط تجدد الحماس لسرديات الحوسبة اللامركزية وقوة التقنية بشكل عام. ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -a 669 e 985 b 4 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

يبدو أن ضعف اليوم في مجال العملات الرقمية مدفوع بالمشاعر، متزامناً مع الحذر الكلي قبيل صدور بيانات التضخم الأمريكية القادمة واستمرار الغموض حول تدفقات ETF. تراجعت أحجام التداول على السلسلة، مما يشير إلى أن المتداولين ينتظرون محفزات جديدة قبل إعادة الانخراط في المخاطر.

لا تزال التقلبات محتواة، في إشارة إلى أن التراجع قد يكون مجرد تدوير للمخاطر وليس تصفية. تتجه الأنظار الآن إلى البيانات الكلية في وقت لاحق من هذا الأسبوع ( معدل البطالة، نمو الأجور، نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث، ISM والمزيد ) والتي قد تحدد ما إذا كانت الحركة التالية في العملات الرقمية ستكون تصحيحاً آخر أو دفعة جديدة نحو الأعلى.

تحديث السوق

استعرضت Western Union ( WU ) نتائجها المالية للربع الثالث 2025، وكشفت عن مبادرة واضحة بعنوان “العملات المستقرة في التحويلات المالية” تركز على أربعة محاور: تحسين الخزينة، بوابات التحويل بين العملات الرقمية والعملات الورقية، توسيع الوصول المصرفي، والوصول المباشر للعملاء. هذا يعني بلغة الشركات “نحن نبني جسر عملة مستقرة”. بعد ثمانية أرباع متتالية من نمو الإيرادات الرقمية وتوسع المعاملات بنسبة مزدوجة، تضع الشركة نفسها الآن كطبقة متوافقة بين أنظمة البنوك المنظمة والسيولة المفتوحة للعملات المستقرة. ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 -f 25 b 915706 - 153 d 09 - 69 ad 2 a )

تتوافق هذه الاستراتيجية مع ما يحدث بالفعل على السلسلة: تضاعفت أحجام USDT و USDC عبر بورصات الأسواق الناشئة منذ بداية العام، بينما تشهد ممرات تحويل USDC ( مثل الفلبين والبرازيل ) سرعات تسوية أسرع وتكاليف أقل من التحويلات التقليدية. توسع Western Union “الرقمي أولاً” في أمريكا اللاتينية، عبر محافظ الأرجنتين والبرازيل، يجعل دمج العملات المستقرة خطوة طبيعية تالية. دفعت هذه الأخبار السهم للارتفاع، وارتفع WU بنسبة ( + 16 . 7 % ) منذ ذلك الحين. ![] ( https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 116 d 152 e 7 f- 153 d 09 - 69 ad 2 a )

بالنسبة لـ Western Union، يعد هذا إشارة مرحب بها من المستثمرين بعد عام عصيب. أما بالنسبة لأسواق العملات الرقمية، فهذا يمثل إشارة محورية على المستوى الكلي. إذ أن تبني العملات المستقرة ينتقل من البحث عن العائد في DeFi إلى بنية المدفوعات المنظمة. ومع ارتفاع هيمنة Tether ( الآن ~ 60 % من العرض ) ، توقع أن يركز المصدرون المهتمون بالامتثال مثل Circle بشكل كبير على شراكات التحويلات بين الشركات، خاصة مع تسارع شركات التقنية المالية العالمية لمواكبة خطوة Western Union. علاوة على ذلك، أعلنت الشركة أمس عن خطتها لإطلاق رمز دفع الدولار الأمريكي ( USDPT ) ، عملتها المستقرة الجديدة وشبكة الأصول الرقمية “المبتكرة” المصممة لربط العالمين الرقمي والورقي ( مبنية على Solana وصادرة عن Anchorage Digital Bank ) . ترقب يوم المستثمرين لـ Western Union لعام 2025 ( 6 نوفمبر) ، لأي خطوات إضافية قد تشعل موجة جديدة من تداولات “عملات مستقرة تقليدية”.

البيع العام لـ MegaETH

ينتهي البيع العام لـ MegaETH غداً بعد استمراره لمدة 72 ساعة كمزاد إنجليزي بدأ في 27 أكتوبر الساعة 9 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. على عكس مبيعات الرموز التقليدية، يسمح هذا المزاد الإنجليزي للسوق بتحديد السعر العادل من خلال المضاربة التنافسية. يعمل النظام عبر تحديد سعر التسوية — أدنى نقطة سعر يمكن عندها ملء إجمالي تخصيص 500 مليون رمز. يدفع جميع الفائزين في المزاد نفس سعر التسوية بغض النظر عن مقدار مزايدتهم الفردية، أي أن من يزايد بالسعر الأقصى $ 0 . 0999 لكل رمز سيدفع فقط سعر التسوية النهائي إذا كان أقل. يحصل المزايدون الذين يقعون تحت سعر التسوية على كامل المبالغ المستردة، بينما يضمن من يزايد عنده أو فوقه التخصيص. يلغي هذا المزاد حروب الرسوم وأفضلية من يأتي أولاً، ويخلق آلية توزيع أكثر عدالة.

يقدم البيع 500 مليون رمز MEGA، تمثل 5 % من إجمالي العرض البالغ 10 مليارات رمز، ويتم بالكامل على الشبكة الرئيسية لإثيريوم باستخدام USDT كوسيلة دفع. يعمل المزاد ضمن نطاق سعري من $ 0 . 0001 إلى $ 0 . 0999 لكل رمز، مع تحديد السعر الابتدائي عند $ 0 . 0001 والذي يمثل $1 مليون تقييم مخفف بالكامل، والسعر الأعلى $ 0 . 0999 يمثل $999 مليون FDV. يمكن للمشاركين الأفراد المزايدة بين $ 2 , 650 كحد أدنى و $ 186 , 282 كحد أقصى، مع حجم خطوة مزايدة $ 0 . 0001. تتضمن الهيكلية فترة حجز إلزامية لمدة سنة واحدة للمستثمرين الأمريكيين المعتمدين الذين يحصلون على خصم 10 %، بينما يمكن للمشاركين غير الأمريكيين اختيار نفس شروط الحجز للاستفادة من الخصم. بعد انتهاء المزاد غداً، تبدأ فترة حساب التخصيص من 30 أكتوبر إلى 5 نوفمبر، مع توفر السحب والمبالغ المستردة من 5 إلى 19 نوفمبر، والتخصيص النهائي وإعادة التخصيص من 19 إلى 21 نوفمبر.

كما هو متوقع، كان البيع العام لـ MegaETH ناجحاً للغاية حتى الآن، مع زيادة الاكتتاب بمقدار 14 مرة حتى اليوم. من المرجح أن يرتفع هذا الرقم مع دخولنا اليوم الأخير، حيث تأتي غالبية الإيداعات/المزايدات في الساعات الأخيرة.

في النهاية، إذا أنشأ أحدهم آلة لصنع المال المجاني، فإن التصرف المنطقي الوحيد هو الإيداع بأكبر قدر ممكن. حالياً يتم تداول MegaETH في الأسواق المسبقة عند تقييم FDV بقيمة 4 . 5 مليار، مما يمنح المودعين عائداً 4 . 5 x على أي إيداع يقومون به. المشكلة الرئيسية هي أنه من المرجح أن أي مودع يمكنه تحقيق عائد 4 . 5 x فقط على الحد الأدنى للمزايدة: $ 2 , 650 USD. قدم فريق MegaETH معلومات عامة حول ما يسمح للمزايدين بالحصول على تخصيص أكبر، ويركز ذلك غالباً على تفاعلات المحفظة السابقة، والحضور على وسائل التواصل الاجتماعي، بالإضافة إلى بعض منصات “الائتمان الاجتماعي” الجديدة مثل Ethos.

وكما هو الحال في أي سيناريو توجد فيه آلة لصنع المال المجاني، شهدنا وفرة من نشاط Sybil. إذا كان الحد الأدنى للمزايدة هو $ 2 , 650 USD، ولديك 450 حساب Echo/Sonar يمكنك جني الكثير من المال، مع فرصة أعلى للربح مقارنة بمن يستمتع بالعملات الرقمية ولديه المؤهلات الاجتماعية و DeFi/onchain المناسبة.

ناقشنا MegaETH في البودكاست عدة مرات، وغالباً ما كنا متفائلين تجاه السلسلة. لدى الفريق نهج فريد في بناء النظام البيئي ( MegaMafia الآن في المجموعة الثانية، والثالثة في الطريق ) ، ويركزون على تطبيقات فريدة — وليس نسخ Uniswap أو Aave أو Morpho أو Compound ( التي تهيمن على معظم السلاسل الأخرى ) .

أصدر كونال جويل، الذي كان سابقاً في Messari والآن في LayerZero، نموذج تقييم أمس، مع حالته الأساسية لـ MegaETH عند $14 مليار دولار. رغم أن بعض افتراضاته جريئة ( مثل افتراض امتلاء الكتل دائماً بسبب وجود بوتات MEV/المراجحة ) ، إلا أنه يبرز أن فريق MegaETH يفكر أكثر في الإيرادات وتراكم القيمة مقارنة بسلاسل L 2 الأخرى تاريخياً.

بغض النظر عن رأيك في تقييم MegaETH، لدينا نتيجتان رئيسيتان في الأشهر الماضية:

الكثير من العوائد الكبيرة تأتي الآن من الأسواق العامة الخاصة ( Echo، Sonar وغيرها ) ، الإيداعات المسبقة وغيرها. ما كان قوائم الانتظار في 2021 وأدوار Discord ( وما تلاها من نشاط Sybil، بيع وشراء قوائم الانتظار وأدوار Discord ) تطور الآن إلى Sonar و Echo ( وما تلاها من نشاط Sybil، بيع وشراء حسابات Sonar و Echo الموثقة KYC ) .

هناك الآن سلاسل تركز بشكل صريح على الإيرادات وأخرى تركز على سردية أخرى ( مثل اللامركزية ) . أيهما يقدم عوائد أفضل، لا يزال غير معروف ( مثل XRP مقابل Hyperliquid أو ETH مقابل SOL ) .