داخل إطلاق صندوق الاستثمار المتداول في البورصة (ETF) الخاص بشركة Bitwise على منصة Solana

مضت عقد من الزمن منذ أن حاول مُصدرو الصناديق تقديم صناديق بيتكوين الأمريكية، وكانت تلك الإطلاقات في يناير 2024 حدثًا ضخمًا. ثم ظهرت صناديق ايثر في أسواق الولايات المتحدة بعد ستة أشهر.

اليوم يمثل تاريخًا آخر يجب تذكره، مع إطلاق صندوق بيتويز ستاكينج سولانا [image] BSOL ( على بورصة نيويورك.

قال لي مدير الاستثمار في بيتويز مات هوغان: “هذه واحدة من الأصول الكبرى؛ إنها على جبل رشمور للعملات الرقمية.” “لا نملك العديد من هذه الإطلاقات، لذا هذه لحظة مثيرة جدًا.”

تبلغ قيمة سوق سولانا حوالي ) مليار — خلف بيتكوين ( بقيمة 2.3 تريليون دولار )، ايثر $110 مليار (، عملة مستقرة ) مليار (، XRP $495 مليار )، و BNB ( مليار $183 .

قبل أن نبدأ في مناقشة الطلب على صندوق سولانا في سوق الولايات المتحدة، لنبدأ بمواعيد الإطلاق — حيث دخل بيتويز السوق قبل المنافسين. اعترف لي هوغان أن عقلًا قانونيًا ربما يشرح ما حدث بشكل أكثر بلاغة.

تضمن ملف بيتويز S-1 المقدم في 8 أكتوبر اللغة الضرورية التي أشار إليها محلل السوق. وهذا منح BSOL مسارًا للإطلاق بعد 20 يومًا.

قال هوغان: “كصاحب إصدار، لا يمكنك السماح للحكومة غير الفعالة بإيقاف خطط عملك؛ لا نعرف متى ستنتهي الإغلاق.” “كانت هذه الملفات مكتملة، وكانت جاهزة، ووفقًا للقواعد التي وضعها قانون شركات الاستثمار لعام 1940، كانت تسير نحو السوق إذا لم تكن هناك تعديلات تأخير.”

تنوي بيتويز التكديس 100% من مقتنيات الصندوق من SOL — بهدف تعظيم التعرض لمكافآت التكديس المتوسطة حوالي 7%. يهدف BSOL إلى تلبية عمليات الاسترداد على أساس T+2 نظرًا لفترة “تبريد” نموذجية — لإلغاء التكديس من SOL — والتي تبلغ 48 ساعة أو أقل. خلال ظروف استثنائية، يصف الصفحة 90 من ملف صندوق S-1 ما قد يحدث: ![] ) https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 53 ba 63 c 0 de- 153 d 09 - 69 ad 2 a (

مع ذلك، ما نوع الطلب الذي قد نراه على صناديق SOL؟

قال هوغان نفسه في مؤتمر DAS لندن في بداية هذا الشهر إن العديد من المستثمرين المؤسساتيين الذين يقودون هذا السوق الثور “لا يستطيعون نطق سولانا.” أخبرني مسؤول من مدير أصول كبير على المسرح في نفس الحدث أنهم كانوا يتريثون في السعي وراء صندوق SOL نظرًا لأن العديد من المؤسسات لا تزال بحاجة إلى التعليم حول بيتكوين و ايثر.

لكن ما ترغب العديد من المؤسسات/المستشارين الماليين في الاستثمار فيه هو نمو العملات المستقرة وترميز الأصول، حسبما قال هوغان. من الصعب أن تجد أشخاصًا متشائمين بشأن إمكانيات تلك القطاعات. تقترب قيمة السوق للعملات المستقرة من $158 مليار، بينما يقف سوق الأصول المرمزة للعالم الحقيقي ) RWAs ( عند حوالي $156 مليار.

بينما يظل ايثر اللاعب المسيطر هنا، تمتلك سولانا حصة مهمة ومتزايدة. وصفت رئيسة معهد سياسة سولانا كريستين سميث البلوكشين بأنه “بنية تحتية مالية حاسمة لمستقبل الاقتصاد الرقمي.”

يعرض هذا المخطط من منصة بيانات قيمة العملات المستقرة و ترميز الأصول على كل سلسلة: ![] ) https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 9021 fcce 16 - 153 d 09 - 69 ad 2 a (

قال هوغان: “من الصعب معرفة من سيفوز خلال السنوات الخمس القادمة.” “لذا أعتقد أن الجمهور التقليدي سيرغب في امتلاك كل من ETH و سولانا.”

حققت صناديق بيتكوين الأمريكية نجاحًا غير مسبوق منذ البداية. في البداية، كانت منتجات ETH تظهر اهتمامًا محدودًا — على الرغم من أن التدفقات زادت في الأشهر الأخيرة، تظهر بيانات السوق: ![] ) https://img-cdn.gateio.im/social/moments- 94 b 0957073 - 74 d 6 d 79584 - 153 d 09 - 69 ad 2 a $300

السرد الزمني مهم جدًا لنجاح إطلاق الصناديق. يأتي BSOL إلى السوق عندما يكون موضوع العملات المستقرة وترميز الأصول أكثر تحديدًا. لم تكن صناديق ETH تمتلك تلك الرياح المعاكسة في يوليو 2024.

لذا، قال هوغان عن منتجات سولانا: “معدل التعديل حسب الحجم، أعتقد أنه قد يكون أنجح إطلاق لصناديق الاستثمار المتداولة على الإطلاق.”

وليس بالضرورة بقيمة تقترب من المليارات ( من التدفقات الصافية التي شهدتها صناديق بيتكوين في عامها الأول، أوضح — واصفًا ذلك بأنه “مقارنة سخيفة.” لكن التدفقات التي تمثل نسبة أكبر من قيمة سوق SOL الأصغر بكثير.

بينما ركزنا على SOL اليوم، من الجدير بالذكر أن صناديق هيديرا ) HBAR $35 و LTC ( Litecoin ) من Canary Capital أيضًا تم إطلاقها اليوم على ناسداك.

من المحتمل أن تحتاج الحكومة إلى إعادة فتح أبوابها قبل أن نحصل على التدفق الكامل لإطلاق صناديق العملات الرقمية الذي يتوقعه السوق في النهاية. متى يحدث ذلك؟ يبقى الأمر في علم الغيب.