من كان يظن أنه في عام 2024، الذي يُعتبر عصر الذكاء الاصطناعي والأصول الرقمية، أن الملك الأكثر سطوعًا بين الأصول ليس BTC الذي يلفت انتباه الجميع، ولا الأسهم الأمريكية التي تسجل أرقامًا قياسية جديدة، بل هو الذهب الذي عبر تاريخًا يمتد لألف عام.

في بداية العام، كنت مثل العديد من مراقبي السوق، أراقب الفرص المحتملة في BTC، والأسهم في هونغ كونغ، والأسهم الأمريكية، وسجلت وجهات نظري. لم يتغير هذا التوقع في المجالات الناشئة حتى الآن. ومع ذلك، فإن السوق دائماً ما تتحدث بأكثر البيانات برودة: حتى الآن، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 56% خلال العام، بينما ارتفعت BTC التي تم وضع آمال كبيرة عليها بنسبة حوالي 17%. وما هو أكثر إثارة للدهشة هو الحجم: الذهب بقيمة سوقية ضخمة تصل إلى 28.8 تريليون دولار، يشكل حصن قيمة يصعب على BTC (حوالي 2.2 تريليون دولار) الوصول إليه.

هذا الأداء القوي للذهب يقوده قوة صامتة ولكنها قوية: شراء جماعي من قبل البنوك المركزية العالمية. في عام 2024، تجاوز صافي شراء البنوك المركزية العالمية من الذهب 1045 طن، ليبقى فوق مستوى الألف طن لثلاث سنوات متتالية. ومع حلول الربع الثاني من عام 2025، لا يزال الاتجاه متزايدًا: بولندا زادت احتياطياتها بشكل كبير بمقدار 18.66 طن، وتبعتها كازاخستان بشراء 15.65 طن، كما أن البنك المركزي الصيني حافظ على زيادة ثابتة بمقدار 6.22 طن.

لماذا تتبنى الدول الذهب بشكل متزامن؟ الجواب يكمن في القلق العميق بشأن النظام الحالي للعملات الورقية، وخاصةً حول اعتماد الدولار. في ظل حجم الدين الأمريكي البالغ 36 تريليون دولار ونسبة الدين التي تصل إلى 124%، فإن استراتيجية الطباعة المستمرة للأموال تهدد أساسيات الدولار. كما أن عدم اليقين السياسي جعل الدول تدرك بوضوح: أن الأرقام الموجودة في احتياطي العملات الأجنبية قد تتقلص بسبب العقوبات أو التضخم، لكن الذهب الذي يتم الاحتفاظ به في اليد هو الثروة النهائية الحقيقية التي تعود للشخص، والتي لا تعترف بالحدود.

إذن، لماذا يُعتبر BTC، الذي يُلقب بـ"الذهب الرقمي"، أقل نجاحًا في هذه المنافسة؟ يكمن السبب في "مشاكل فترة المراهقة" الخاصة به: حيث لم تُكسر الإجماع بالكامل بعد. على الرغم من أن الكمية الثابتة التي تبلغ 21 مليون عملة تُعيد إنتاج جوهر "الندرة" للذهب بشكل مثالي، إلا أن الخصائص المضاربة القوية تُخفي مؤقتًا تألقه كوسيلة لتخزين القيمة، مما يجعل العديد من الناس لا يزالون يرونه لعبة عالية المخاطر.

لكن إشارة التحول قد ظهرت. إن موقف الجهات التنظيمية الأمريكية يتحول من الرفض إلى القبول، وقرار الموافقة على ETF الفوري لـ BTC في عام 2024 هو حدث تاريخي، يدل على أنه تم إدخاله رسميًا في النظام المالي الأمريكي السائد. عند النظر إلى البداية، فإن جاذبية BTC تنبع من نفس مصدر الذهب - فهو لا يعتمد على أي ضمانات ائتمانية من الحكومة، بل هو وسيلة قيمة طبيعية ومضمونة رياضيًا. فقط هذه "المسيرة" تحتاج إلى مزيد من الوقت لإنهائها.

في رأيي، الذهب وBTC ليسا علاقة بديلة حتمية للحياة والموت، بل هما "ثنائي تخزين القيمة التكاملي"، لكل منهما سيناريواته التي لا يمكن استبدالها. يكمن كعب أخيل الذهب في خصائصه الفيزيائية: كلما ارتفع السعر، زادت تكاليف التخزين والنقل والتسليم للذهب المادي بشكل مذهل. بينما تتجلى مزايا BTC في هذه اللحظة بالذات - إنه "وعاء القيمة الخفيف".

إحدى الفرضيات التي يتم الاستشهاد بها كثيرًا هي: في حالات قصوى (مثل الحروب)، يمكن للشخص أن يحمل ما يصل إلى 50 كيلوغرامًا من الذهب (ما يعادل حوالي 37.5 مليون يوان)، وهذا هو الحد الأقصى للقدرة البدنية، والهدف واضح، والمخاطر عالية جدًا. بينما يمكن لمحفظة أجهزة تحتوي على BTC، أو مجرد 12 كلمة من الكلمات المساعدة، أن تحمل بسهولة أصولًا تقدر بمئات الملايين، وتخترق أي حدود مادية.

وجهة نظري لم تتغير: أنا أؤمن بقوة الذهب التي تراكمت على مدى ألف عام، وأرى أيضًا أن BTC تمثل حيوية المستقبل. ليس لأنهما مثاليان، بل لأنني أؤمن إيمانًا راسخًا أنه في ظل الضغوط المستمرة على العملات القانونية العالمية، فإن الأصول "الصلبة" التي يمكنها تجاوز الدورات ومقاومة المخاطر هي دائمًا تلك التي لا تعتمد على أي ائتمان سيادي واحد. في مسار القيمة المخزنة الطويل، ربما تكون هذه الأصول هي الرايتان اللتان تمثلان عصورًا مختلفة.