مؤشر ISM التصنيعي يشير إلى أن سوق الثيران لبيتكوين قد يمتد حتى أواخر 2025

لقد تماشى مؤشر مديري المشتريات الصناعي من معهد إدارة التوريد تاريخياً مع قمم دورة سوق البيتكوين، وهو نمط قد يمدد الاتجاه الصعودي الحالي إلى ما بعد الأطر الزمنية المعتادة. وفقاً للبيانات، أشار المحلل كولين توكس كريبتو إلى أن جميع قمم دورة البيتكوين الثلاث الماضية قد تماشت بشكل عام مع هذا المؤشر الشهري المتذبذب. لقد ظل مؤشر PMI الصناعي ISM تحت علامة 50 المحايدة لسبعة أشهر متتالية، مما حافظ على منطقة الانكماش. تم الترويج للعلاقة بين مؤشر PMI ISM وسعر البيتكوين لأول مرة من قبل راؤول بال من ريل فيجن واكتسبت زخماً بين المحللين المتخصصين في العملات الرقمية الذين يركزون على الاقتصاد الكلي.

قال كولين توكس كريبتو إنه إذا استمرت هذه العلاقة، فإنها ستشير إلى دورة أطول بكثير مما تدوم عادةً دورات البيتكوين. يقيس مؤشر مديري المشتريات الصناعي ISM النشاط الصناعي في الولايات المتحدة، حيث تشير القراءات التي تزيد عن 50 إلى التوسع الاقتصادي. وقد ارتبطت الحركة المستدامة فوق هذا العتبة تاريخياً بأداء سعر بيتكوين أقوى. في وقت سابق من عام 2025، ارتفع مؤشر مديري المشتريات لفترة وجيزة فوق 50 قبل أن ينزلق مرة أخرى إلى منطقة الانكماش. لا يزال قطاع التصنيع يواجه الرياح المعاكسة من الرسوم الجمركية المرتفعة، وسياسة التجارة غير المؤكدة، والطلب العالمي الضعيف. لقد أثرت هذه الظروف على القطاع وأطالت دورة الأعمال بدلاً من تسريعها.

فوائد الجدول الزمني للدورة الممتدة للمستثمرين المرضى

تحتوي نمط ISM PMI على تداعيات كبيرة لمشتركي السوق الذين يخططون لاستراتيجياتهم حول توقيت دورة البيتكوين. تتوقع نماذج متعددة لتنبؤ الدورة الآن أن تحدث ذروات التقييمات بين سبتمبر 2025 ومارس 2026، بدلاً من منتصف 2025 كما اقترحت التوقعات السابقة. تشير التقارير إلى أن البيتكوين حالياً يبعد 925 يوماً عن أدنى دورة له، مع بقاء حوالي 140 إلى 150 يوماً حتى قمة محتملة في الربع الثالث أو الرابع من 2025. نسبة القيمة السوقية إلى القيمة المدركة حالياً تبلغ 2.26، وهو أقل بكثير من مستويات الذروة التاريخية التي تتجاوز 7.

المستثمرون على المدى الطويل الذين لديهم متوسط تكلفة يبلغ 33,500 دولار يظهرون حاليًا MVRV بقيمة 3.11، وهو بعيد عن الحد الأقصى البالغ 12 الذي تم بلوغه خلال ذروات كبيرة في الدورات السابقة. تشير هذه البيانات إلى أن بيتكوين لديها مجال كبير للتقدير قبل الوصول إلى منطقة التقييم المفرط. يسمح الجدول الزمني الأطول للدورة بتراكم رأس المال بشكل أكثر تدرجًا ويقلل من مخاطر تحقيق الأرباح في وقت مبكر التي تميزت بها الدورات السوقية القصيرة والأكثر تقلبًا. تشير التقارير إلى أن 15 ولاية أمريكية تتقدم بخطط لاحتياطات بيتكوين، حيث تقترح بنسلفانيا وأريزونا ونيو هامبشير تخصيص ما يصل إلى 10% من الأموال العامة لشراء بيتكوين. تعكس هذه التبني المؤسسي على مستوى الحكومة الثقة المتزايدة في بيتكوين كأصل خزينة خلال دورة سوق ممتدة.

ضعف التصنيع والظروف الاقتصادية الأوسع تشكل مسار البيتكوين

تكشف الضعف المستمر في النشاط التصنيعي عن تحديات هيكلية أعمق تواجه الاقتصاد الأمريكي. أظهر تقرير ISM لشهر سبتمبر تحسنًا طفيفًا ولكنه أشار إلى أن انخفاض حصة التصنيع من الناتج الاقتصادي الأمريكي يعني أن انكماش PMI لا يتنبأ بالضرورة بحدوث ركود. قال أحد مديري المشتريات من صناعة معدات النقل لـ ISM إن الأعمال لا تزال تعاني من الاكتئاب الشديد، مشيرًا إلى تقلص الأرباح والضرائب المرتفعة في شكل رسوم جمركية. بدأت الشركات في تمرير الرسوم الجمركية من خلال رسوم إضافية، مما أدى إلى رفع الأسعار بنسبة تصل إلى 20 في المئة عبر سلسلة التوريد.

تظهر البيانات أن الارتباط المتزايد بين البيتكوين وS&P 500 بمعدل 0.86 يعكس انتقاله من أصل مضارب إلى عنصر أساسي حساس للاقتصاد الكلي في المحفظة. كانت تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو التخفيف النقدي حجر الزاوية في ارتفاع البيتكوين في عام 2025، مع انخفاض العوائد الحقيقية على سندات الخزانة المحمية من التضخم لمدة 10 سنوات إلى 1.77 بالمئة. ومع ذلك، فإن إعادة فرض الرسوم الجمركية الأمريكية العدوانية المحتملة تحت إدارة ترامب يمكن أن تؤدي إلى ارتفاعات تضخمية وتدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى دورة رفع أسعار الفائدة، وهو أمر تاريخيًا ضار بالبيتكوين. تشير الانكماش المستمر في مؤشر مديري المشتريات الصناعي إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على سياسة نقدية تيسيرية لفترة أطول مما كان متوقعًا في البداية. قد تدعم هذه الفترة الممتدة من ظروف السيولة المواتية تقدير سعر البيتكوين حتى أواخر 2025، على فرض أن بيانات التصنيع تتحسن في النهاية وتتجاوز العتبة 50 كما تشير الأنماط التاريخية.