💸 ETF بيتكوين يتبخر — هل تقوم الصناديق بجني الأرباح وسط حالة من الذعر؟

تشهد سوق العملات المشفرة فترة من التقلبات الكبيرة، وهذه المرة، "نقطة التركيز" لم تعد المستثمرين الأفراد - بل هي صناديق ETF الخاصة ببتكوين، التي كانت تُعتبر رمزاً لتدفق الأموال المؤسسية. فقط في الأيام الخمسة الأخيرة، أظهرت البيانات من CoinShares أن صناديق ETF العالمية الخاصة ببتكوين سجلت تدفقات سحب صافية تزيد عن 890 مليون دولار، مما يمثل أعلى مستوى منذ أبريل من هذا العام.

📉 تم سحب أموال ETF بيتكوين بشكل كبير - علامة على جني الأرباح وسط عدم الاستقرار

انخفاض كبير في بيتكوين من منطقة 110,000 دولار إلى أقل من 103,000 دولار دفع العديد من المستثمرين المؤسسيين إلى اتخاذ قرار "استرداد رأس المال" لحماية الأرباح. وفقًا للبيانات، فإن الصناديق الكبيرة مثل BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) و Fidelity Wise Origin Bitcoin ETF سجلت جميعها سحبًا يتجاوز 200 مليون دولار لكل صندوق فقط في جلستين تداول مؤخرتين.

جزء من السبب يعود إلى نفسية الخوف من المخاطر (risk-off) على مستوى العالم: ارتفاع عائدات السندات الأمريكية، وإشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول، بينما شهد سوق الأسهم أيضًا تصحيحًا قويًا. لذلك، فإن تدفق الأموال المؤسسية يميل إلى الانسحاب من الأصول عالية المخاطر – حيث أن البيتكوين، على الرغم من أنه قد تم "تسليمه" من خلال ETF، لا يزال غير قادر على الهروب من الصورة النمطية كأصل مضاربي.

⚖️ مقارنة ردود الفعل: بتكوين ETF مقابل إيثريوم ETF

من المثير للاهتمام أنه في حين تم سحب الأموال بشكل كبير من صندوق ETF بيتكوين، سجل صندوق ETF إيثريوم تدفقًا خفيفًا من الأموال، حوالي 35 مليون دولار في نفس الفترة. يعتقد المحللون أن السبب يعود إلى عاملين:

ETH لديه تقييم جذاب أكثر بعد الانخفاض الحاد، والعديد من الصناديق تأمل أن تكون Ethereum ETF الفورية (spot ETF) - التي تنتظر موافقة SEC - "العامل المحفز" التالي لتدفقات الأموال المؤسسية.

بعض المستثمرين يقومون بتحويل استراتيجيتهم، مؤقتًا "بتدوير رأس المال" من البيتكوين إلى الإيثيريوم والأصول الأقل تقلبًا على المدى القصير.

ومع ذلك، لا يزال سوق ETF العملات الرقمية بشكل عام تحت ضغط مشترك. لقد انخفض إجمالي الأصول المدارة (AUM) لجميع صناديق ETF العملات الرقمية بأكثر من 8.6% خلال الأسبوع الماضي، مما يعكس شعور الحذر الواضح.

🔎 هل هذه هي العكس أم مجرد مرحلة "التخلص"؟

يعتقد العديد من الخبراء أن موجة سحب الأموال الحالية لا تعني تراجع المستثمرين المؤسسيين، وإنما هي مجرد مرحلة "تنظيف" ضرورية. بعد ما يقرب من 3 أشهر من الارتفاع المستمر، يجب تعديل (overleveraged long positions) لتعود السوق إلى حالة التوازن.

علاوة على ذلك، عند النظر في الدورة، لا يزال البيتكوين ضمن الاتجاه الصاعد على المدى المتوسط - طالما أن السعر يحافظ على منطقة الدعم حول $96,000-$98,000. إذا استقر في هذه المنطقة، قد تعود تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، خاصة عندما تشير الاحتياطي الفيدرالي أو الوكالات المالية إلى تخفيف في الربع المقبل.

💡 الاستنتاج

إن فقدان ETF البيتكوين لما يقرب من مليار دولار في غضون بضعة أيام قد يؤثر على نفسية المستثمرين، ولكنه أيضًا اختبار لقوة التدفقات النقدية المؤسسية الحقيقية. بعد هذه المرحلة من التراجع، إذا تم الحفاظ على الثقة واستمرت العوامل الكلية في التخفيف، فقد يشهد السوق قريبًا دورة انتعاش أكثر استدامة - مع عودة التدفقات النقدية في حالة صحية ومستقرة.