مؤخراً، أثارت تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ردود فعل كبيرة في الأسواق المالية العالمية. إن أهمية هذا الخطاب لا تحتاج إلى توضيح، خاصةً في ظل توقف الحكومة الأمريكية لأكثر من أسبوعين، وتأجيل إصدار البيانات الاقتصادية الرئيسية مثل الوظائف غير الزراعية ومؤشر أسعار المستهلك (CPI). في هذه اللحظة الحاسمة التي تفتقر إلى المعلومات، أصبحت تصريحات باول هي المؤشر الوحيد للسوق.

أرسل خطاب باول إشارة هامة تتعلق بنقطتين: الأولى هي استمرار خفض أسعار الفائدة، والثانية هي احتمال إنهاء تقليص الميزانية بشكل مبكر. تشير هذه الإشارات إلى أن السيولة العالمية قد تواجه تعديلًا كبيرًا. ومع ذلك، تلا ذلك كلمات قوية من ترامب حول التجارة، مما ألقى بظلاله على السوق وجعل الوضع أكثر غموضًا.

يمكن تلخيص جوهر خطاب باول في "تيسير معتدل". فيما يتعلق بتخفيض سعر الفائدة، قدم إشارة واضحة، مما أدى إلى ارتفاع توقعات السوق لاحتمالية تخفيض سعر الفائدة في أكتوبر إلى 96%. لكنه أكد في الوقت نفسه أن الارتفاع الحالي في التضخم ينجم بشكل رئيسي عن صدمة لمرة واحدة نتيجة للرسوم الجمركية، وليس عن مشكلة هيكلية، وبالتالي يجب أن تظل وتيرة تخفيض سعر الفائدة مستقرة لتجنب التحفيز المفرط.

الأهم من ذلك، قد تنهي الاحتياطي الفيدرالي عملية تقليص الميزانية في الأشهر القليلة المقبلة. هذه الخطوة لا تختلف عن إغلاق "صنبور" النظام المالي العالمي، مما سيزيد بشكل كبير من السيولة العالمية. قد يكون اختيار إطلاق الإشارات في هذه المرحلة مرتبطًا بالوضع الاقتصادي الحالي.

ومع ذلك، لا تزال الأسباب العميقة وراء هذه السلسلة من التدابير والتأثيرات المحتملة التي قد تترتب عليها بحاجة إلى مزيد من المراقبة والتحليل. يحتاج المشاركون في السوق المالية إلى متابعة التطورات اللاحقة عن كثب حتى يتمكنوا من تعديل استراتيجياتهم في الوقت المناسب.