ينخفض الين الياباني بعد تحقيق مكاسب خلال اليوم؛ الدولار الأمريكي/الين الياباني يعيد استعادة 147.00 وسط ارتفاع طفيف للدولار الأمريكي

سجل الين الياباني ارتفاعًا قرب أعلى مستوى له خلال أسبوعين مقابل الدولار عقب صدور محضر اجتماع بنك اليابان في يونيو، قبل أن يتراجع مع تقدم الجلسة. كنت أراقب حركة هذا الزوج من العملات بتزايد من الشك بشأن التزام بنك اليابان بموقفه المتشدد.

على الرغم من أن المحضر أكد الرهانات على زيادة سعر الفائدة بنهاية العام، وأن مؤشر مديري المشتريات لخدمات اليابان حصل على مراجعة تصاعدية، إلا أن الين الياباني فشل في جذب شراء مستمر ذي مغزى. تنبع هذه الترددات من مخاوف مشروعة بشأن عدم اليقين السياسي المحلي وإشارات التضخم المترنحة التي يمكن أن تعرقل مسار تطبيع السياسة النقدية البطيء بالفعل لبنك اليابان.

ما هو محبط بشكل خاص هو كيف أن المزاج الإيجابي في السوق يستمر في تحديد إمكانات الين الياباني كملاذ آمن. ارتفع زوج الدولار/الين الياباني بنحو 35-40 نقطة من أدنى مستوى له يوميًا، وارتفع مرة أخرى فوق 147.00 مع ظهور مشترين الدولار من الظلال. ومع ذلك، فإن المتداولين يقدرون بشكل متزايد خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر - وهو تباين كبير عن توقعات بنك اليابان التي ينبغي أن تدعم الين نظريًا.

الوضع السياسي في اليابان لا يساعد الأمور. هزيمة الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم في انتخابات يوليو قد زادت من المخاوف بشأن الصحة المالية وسط دعوات المعارضة لزيادة الإنفاق وخصم الضرائب. هذه الواقعية السياسية تشير إلى أن زيادات أسعار الفائدة من بنك اليابان قد تواجه مزيدًا من التأخيرات. التقليل الأخير من قبل المحافظ أوييدا لمخاطر التضخم يعزز فقط شكوكي بأن “صبر السياسة” هو رمز لـ “التردد الدائم.”

في الوقت نفسه، تبعت أسواق الأسهم الآسيوية انتعاش وول ستريت، مما قلل من الطلب على الملاذات الآمنة مثل الين. اكتسب الدولار بعض الزخم، على الرغم من أن تقدمه يبدو محدودًا نظرًا للاتفاق المتزايد حول تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر بعد تقرير الوظائف المخيب للآمال يوم الجمعة.

من حيث أجلس، فإن مخاوف استقلال الاحتياطي الفيدرالي مثيرة للقلق بنفس القدر. ينبغي أن تعطي أوامر الرئيس ترامب بإقالة رئيس مكتب إحصاءات العمل بعد بيانات التوظيف السيئة واستقالة محافظ الاحتياطي الفيدرالي كوجل وسط الضغط السياسي على باول لخفض الأسعار، الثيران الدولار وقفة جدية.

من الناحية الفنية، أظهر زوج الدولار الأمريكي / الين الياباني مرونة تحت مستوى تصحيح 50% لارتفاع يوليو. تشير العودة فوق 147.00 إلى أنه يجب على الدببة التقدم بحذر. مع وجود مؤشرات محايدة على الرسم البياني اليومي، قد تواجه المزيد من التعافي مقاومة بالقرب من 147.35 ثم 147.75.

مع النظر إلى الأمام، ستقود خدمات PMI من ISM الأمريكية وتعليقات أعضاء FOMC الطلب على الدولار. ولكن مع وجود فرصة تزيد عن 80% لخفض الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر تم تسعيرها بالفعل، تظل عوائد الخزانة منخفضة - مما يشكل عائقًا أمام USD/JPY مما يجعل أي انتعاش كبير موضع تساؤل على أفضل تقدير.