تستمر كمية البيتكوين القديمة في الانتقال إلى ETFs: البيانات تظهر ثلاث موجات حتى الآن

تكشف البيانات على السلسلة أن صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين قد شهدت ثلاث موجات تدفق رئيسية من محتفظي العملات القدامى خلال هذه الدورة.

تم تدمير أيام عملة البيتكوين مع ارتفاع تدفقات الصافي لـ ETF

وفقًا للمحلل مارتون، كان العرض القديم لرمز بيتكوين يشهد إعادة ترتيب ملحوظة تتعلق بصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs). منذ إطلاقها في يناير 2024 في الولايات المتحدة، شهدت هذه الأوعية الاستثمارية نموًا مستمرًا يتخلله ارتفاعات حادة في التدفقات.

لقد كنت أشاهد هذه الـ ETFs بشكوكية منذ اليوم الأول. في حين أنها تجعل البيتكوين متاحة للمستثمرين التقليديين غير المألوفين بالعملات المشفرة، إلا أنها تعيد تغليف شيء كان من المفترض أن يكون سيادة ذاتية إلى منتج آخر من وول ستريت. عندما يشتري المستثمرون الأسهم، تقوم الأموال بشراء كميات مكافئة من البيتكوين، مما يؤدي إلى نقل العملات إلى محافظ مرتبطة بالـ ETF.

من خلال النظر إلى مخطط تدفق صافي ETF لمدة 30 يومًا منذ أوائل عام 2024، تبرز عدة مراحل من القيم الإيجابية بشكل استثنائي. ما هو مثير للاهتمام هو النمط المرافق لهذه الموجات من التدفقات الداخلة - عملة الأيام المدمرة (CDD) تُظهر باستمرار إشارات توزيع جنبًا إلى جنب مع ارتفاعات تدفق الصافي.

بالنسبة لأولئك غير المألوفين، يقيس CDD حركة بيتكوين الخاملة فجأة على البلوكشين. عندما تتحرك العملات التي تم الاحتفاظ بها لفترة طويلة، يتم إعادة تعيين “أيام العملات” المتراكمة إلى صفر. تشير CDD العالية عادةً إلى نشاط من محتفظين صبورين قاموا ببناء عدد كبير من أيام العملات من خلال الاحتفاظ.

تزامنت موجات تدفق ETF الثلاثة الكبرى - صيف 2024، خريف 2024، وصيف 2025 - جميعها مع إشارات توزيع CDD. وهذا يشير إلى أن المحتفظين المخضرمين يبيعون عملاتهم لهذه المركبات المركزية. إنه يشبه تقريبًا مشاهدة الحرس القديم يتخلى عن مواقعه للاعبين المؤسسيين.

منذ أحدث موجة، عاد صافي التدفقات في ETF إلى مستويات محايدة، مما يشير إلى أن الطلب قد تباطأ. كما يشير مارتون، “تدفقات ETF هي الأساس. بدون طلب جديد قوي، يمكن أن يزيد ضغط البيع من المحتفظين الجدد.”

هذا يقلقني. إذا قرر هؤلاء المحتفظون الجدد والأقل التزامًا البيع بشكل جماعي، فقد نشهد ضغطًا هبوطيًا كبيرًا. يحتاج السوق إلى تدفقات رأس المال الجديدة للحفاظ على الزخم.

سعر بيتكوين

بيتكوين تتداول حاليًا حول 110,500 دولار، بزيادة قدرها 2% خلال الأسبوع الماضي.

تنبيه: لأغراض المعلومات فقط. الأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية.