بعد سنوات من الصراع في سوق العملات الرقمية، غالبًا ما أسمع المستثمرين يشكون من التلاعب في السوق. ومع ذلك، فإن ما يسمى "صانع السوق يراقب رقمي" غالبًا ما يكون مجرد سوء فهم. في الواقع، فإن سلوك غسل الأموال من قبل رؤوس الأموال الكبيرة ليس من أجل التنافس على رقائق المستثمرين الصغار، بل هو من أجل إزالة مقاومة الارتفاع في المستقبل، مما يسهل عملية البيع.

يمكن أن تساعدنا حالة نموذجية في فهم هذه العملية. لنفترض أن هناك عملة رقمية صغيرة بمعدل تداول يبلغ 10 ملايين قطعة، وسعرها الأولي هو 1.2 دولار، حيث يمتلك 60% منها مستثمرون صغار. قامت مجموعة استثمارية بجمع 4 ملايين قطعة في مستويات منخفضة، لكنها لم تقم على الفور بارتفاع السعر. ليس لأنهم لا يريدون، ولكن لأن الارتفاع المفاجئ قد يؤدي إلى بيع كبير من قبل المستثمرين الأوائل، مما يكون ضاراً بدلاً من أن يكون مفيداً للتخطيط على المدى الطويل.

تتكون استراتيجية غسل هذا الفريق من ثلاث مراحل:

أولاً هو مرحلة "التآكل البطيء". سعر العملة ينخفض تدريجياً من 1.2 دولار إلى 0.9 دولار، خلال هذه الفترة كانت أحجام التداول ضعيفة، ولم يكن هناك أي أخبار هامة لتحفيز السوق. في هذه الحالة، فقد العديد من المستثمرين الأفراد صبرهم، واختروا الخروج بخسائر، بينما كانت الأموال الكبيرة تشتري بهدوء بالقرب من 0.9 دولار.

ثانياً هو مرحلة "التحفيز على الشراء". انخفض سعر العملة فجأة إلى 0.7 دولار، ثم ارتد بسرعة إلى 0.95 دولار. جذبت هذه الحركة مجموعة من المستثمرين الذين اعتقدوا أنهم قد وصلوا إلى القاع، لكن السعر انخفض مرة أخرى إلى 0.65 دولار، مما أدى إلى احتجاز هؤلاء المستثمرين الجدد، واضطروا في النهاية إلى بيع خسائرهم.

وأخيرًا، نحن في مرحلة "جمع الذعر". ظهرت شائعات سلبية في السوق مثل "انسحاب فريق المشروع" و"هروب كبار المستثمرين"، مما أدى إلى انخفاض سعر العملة إلى 0.5 دولار. بينما يغادر المستثمرون العاديون السوق، يقوم رأس المال الكبير بالشراء بكثافة في هذا الوقت.

بعد هذه السلسلة من العمليات، قامت الأموال الكبيرة بإعادة السعر إلى 1 دولار فقط باستخدام كمية صغيرة من الأموال، مما يظهر اتجاهًا للارتداد من القاع. في هذه المرحلة، لم يجرؤ المستثمرون الذين قاموا بالبيع بسبب الظل النفسي على الدخول مرة أخرى، بينما كان متوسط تكلفة المستثمرين الجدد حوالي 1 دولار. بعد انتهاء عملية غسل السوق، زادت كمية العملات التي تحتفظ بها الأموال الكبيرة إلى 6 ملايين عملة، كما انخفض متوسط التكلفة، مما قلل بشكل كبير من الرقائق المتداولة في السوق، مما خلق ظروفًا ملائمة للارتفاع اللاحق.

جوهر whipsaw هو عملية "تغيير الأشخاص": استبدال المستثمرين الأفراد ذوي التكلفة المنخفضة والقدرة الضعيفة على تحمل المخاطر بالخروج، وإدخال مستثمرين جدد بتكلفة أعلى وقدرة أكبر على تحمل التقلبات. لذلك، عندما نواجه انخفاضاً كبيراً في السوق، بدلاً من الشكوى من التلاعب في السوق، من الأفضل اعتبار ذلك إشارة إلى أن الأموال الكبيرة تستعد للارتفاع في المستقبل، وهذا هو المفتاح لفهم كيفية عمل سوق الأصول الرقمية.