في سبتمبر 2025، شهدت صناعة التكنولوجيا المالية لحظة مهمة. قامت منصة البلوكتشين المالية Figure Technology بإدراجها بنجاح في ناسداك، حيث تجاوزت القيمة السوقية في اليوم الأول 6.6 مليار دولار. لا تمثل هذه الحادثة التاريخية نجاح شركة Figure فحسب، بل ترمز أيضاً إلى دخول مفهوم الأصول الحقيقية (RWA) إلى رؤية سوق رأس المال السائدة.

تأسست شركة Figure من قبل Mike Cagney، وهو محترف ذو خبرة في صناعة التكنولوجيا المالية، وتركز أعمالها الرئيسية على مجال قروض القيمة الصافية للمنازل (HELOC). قامت الشركة من خلال تقنية البلوكتشين Provenance التي طورتها ذاتيًا، بتقليص فترة الموافقة على القروض التقليدية التي تستغرق 42 يومًا إلى 5 أيام فقط، بينما حققت أيضًا تسجيل الأصول القرضية وتوريقها على السلسلة. تكمن ميزة Figure في أن نموذج أعمالها يتوافق تمامًا مع متطلبات التوريق، حيث تجمع بين الأصول النقدية الحقيقية (قروض المنازل) والتكنولوجيا المتقدمة، مما يخلق جسرًا يربط بين البنوك وسوق رأس المال.

في مجال الامتثال، حققت Figure أيضًا تقدمًا كبيرًا، حيث أصدرت بنجاح عملات مستقرة ذات عائد وسندات من الدرجة AAA على البلوكتشين. هذه المبادرات الابتكارية جعلت Figure تنمو بسرعة لتصبح رائدة في سوق توكنات الائتمان الخاص للأصول الحقيقية في الولايات المتحدة، حيث تقترب حصتها في السوق من 50%.

أدى الإدراج الناجح لشركة Figure إلى نقل إشارة مهمة إلى الصناعة: شركات التمويل المعتمدة على البلوكتشين لا تستطيع فقط الحصول على اعتراف من SEC، بل يمكنها أيضًا كسب رضا سوق رأس المال التقليدية. هل يمكن تكرار هذا النموذج الناجح في مناطق أخرى، أصبحت محور اهتمام الصناعة.

من الجدير بالذكر أن نموذج Figure لنقل الأصول الائتمانية العقارية الأمريكية إلى البلوكتشين قد يظهر في سوق جنوب شرق آسيا بشكل تمويل استهلاكي. قد تصبح منتجات مثل الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL) وقروض المحافظ الإلكترونية الاتجاه الرئيسي لتطور التمويل بالبلوكتشين في هذه المنطقة.

نجاح Figure يحدد الاتجاه لصناعة التمويل في البلوكتشين العالمية، ويظهر الإمكانيات الهائلة لدمج التمويل التقليدي مع التكنولوجيا الناشئة. مع تعمق مفهوم RWA في الأذهان، يمكننا توقع ظهور المزيد من نماذج التمويل المبتكرة، مما يدفع النظام المالي العالمي نحو اتجاه أكثر كفاءة وشمولية.