بيتكوين تستمر في تحطيم الأرقام القياسية، لكن كل دورة تنصيف تحقق مكاسب أصغر

تسلط مسار سعر البيتكوين التاريخي (BTC) الضوء على نمط واضح. بينما ارتفع الأصل باستمرار إلى مستويات عالية جديدة بعد كل تقليل للمكافآت، إلا أن المكاسب قد تضاءلت.

في الواقع، كشفت أبحاث جديدة أن "درجة الزيادة في الأسعار بعد النصف قد انخفضت مع مرور الوقت منذ النصف الثاني."

العوائد تتقلص بسرعة

الانقسامات، التي تقلل من معدل دخول البيتكوين الجديد إلى التداول، قد خفضت مكافآت الكتل بنسبة 87.5% منذ عام 2012 - من 25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين الحالية. وقد غذت هذه الروايات عن الندرة التي دعمت لفترة طويلة الزخم السعرى الصاعد. على مدار هذه الفترة، زادت قيمة البيتكوين بأكثر من 9,110 مرة، لتصل إلى 109,000 دولار في 1 سبتمبر 2025. بعد شهر، ارتفع الأصل المشفر إلى أكثر من 120,000 دولار.

على الرغم من ذلك، صرحت منصة بيانات أن حجم العوائد بعد التقسيم قد تراجع. الدورة الثانية للتقسيم في عام 2017 حققت مكاسب ذروة بنسبة 29 ضعف، بينما انخفضت دورة 2021 إلى 6.7 ضعف، ورأينا في الجولة الأخيرة في عام 2025 زيادة متواضعة نسبياً بلغت 93.1%.

من المثير للاهتمام أن إيقاع الدورة قد تغير عندما سجل البيتكوين رقماً قياسياً قدره 73,400 دولار في مارس 2024 - قبل أشهر من التقسيم الرابع - متحدياً التوقعات التاريخية. في غضون ذلك، انفجرت أنشطة السوق، كما يتضح من زيادة أحجام التداول اليومية من حوالي $20 مليون في 2013 إلى ما يقرب من $30 مليار في 2025.

لم ي deter هذا الشركات المدرجة علنًا من اعتماد البيتكوين بشكل متزايد كأصل خزينة. اعتبارًا من 3 أكتوبر، كانت 1,040,061 BTC محتفظ بها من قبل ما يقرب من 200 شركة مدرجة، وهو ما يمثل حوالي 5% من إجمالي إمدادات البيتكوين. تتصدر الاستراتيجية بـ 640,031 BTC. وفقًا للبيانات التي جمعتها منصة بيانات، يمثل هذا 63.2% من جميع البيتكوين المحتفظ بها من قبل الشركات، وأضافت 4,048 BTC أخرى في 2 سبتمبر.

تقوم العديد من الشركات الجديدة بخطوات كبيرة نحو البيتكوين. قامت شركة Twenty One، المدعومة من بعض الشركات والمستثمرين، بشراء 43,514 BTC منذ مايو. وقد أصبحت الآن ثالث أكبر حائز مؤسسي. في هذه الأثناء، قامت شركة KindlyMD للرعاية الصحية، التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، بتوسيع حيازاتها من خلال اندماج مع Nakamoto BTC Holdings، وأضافت 5,765 BTC. كما أعلنت أيضاً عن خطط لجمع $5 مليار من أجل نمو الخزينة.

على المستوى الدولي، تقوم منظمات مثل MetaPlanet في اليابان و Treasury BV في أوروبا ببناء خزائن كبيرة من البيتكوين، حيث قامت Treasury BV بجمع $147 مليون لشراء أكثر من 1,000 بيتكوين.

تعزيز عمود البيتكوين

بينما ترتفع حيازات المؤسسات، شهدت الشبكة نفسها توسعًا ملحوظًا في القوة الحسابية. كان معدل تجزئة تعدين شبكة البيتكوين في مسار تصاعدي ثابت، حيث استمرت المشاركة من كل من عمال المناجم الأفراد واللاعبين المؤسسيين في النمو. على مدار العام الماضي وحده، ارتفع معدل التجزئة بنسبة 88%، من 670 مليون TH/s إلى 1.266 ZH/s.

تحت إدارة ترامب، توسع نظام التعدين في الولايات المتحدة، وذلك بفضل جزئي من نقل شركات تصنيع المعدات التعدينية الصينية مثل Bitmain وCanaan وMicroBT إلى الولايات المتحدة، نتيجة للرسوم الجمركية والضغوط التنظيمية.

في الوقت نفسه، تقوم الشركات المحلية بما في ذلك HIVE وHut 8 وMarathon وCleanSpark بإعطاء الأولوية بشكل متزايد لمصادر الطاقة البديلة للمرافق الجديدة. بالإضافة إلى ذلك، قام إريك ترامب مؤخرًا بتأسيس American Bitcoin Corp، التي ظهرت في ناسداك.