استراتيجية توزيعات أرباح وارين بافيت النفطية: دروس للمستثمرين في الأصول التقليدية والرقمية

النقاط الرئيسية

• تمتلك بيركشاير هاثاوي حصة كبيرة تبلغ 26.9% في أوكسيدنتال بتروليوم
• تعتبر شركة أوكسيدنتال من بين الشركات الرائدة في إنتاج النفط والغاز في الولايات المتحدة
• أظهرت شركة الطاقة نموًا ثابتًا في الأرباح الموزعة منذ عام 2019
• تقدم نهج استثمار بافيت رؤى قيمة لإدارة المحفظة المتنوعة

لقد بنى وارن بافيت سمعته الأسطورية - ونجاح بيركشاير هاثاوي الملحوظ - من خلال استثمار الأسهم ذات العوائد الاستراتيجية والاستثمار في الدخل. بعد ستة عقود من القيادة، لا يزال بافيت يشرف على محفظة استثمارية مثيرة للإعجاب تولد مئات الملايين من الدخل من الأرباح.

عند 95، لا يزال بافيت نشطًا، حيث يقوم بانتظام بتنقيح حيازات بيركشاير. تتمحور فلسفته الاستثمارية حول الاستحواذ على أسهم الشركات ذات الجودة التي تتميز بإدارة استثنائية، وقيادة في الصناعة، والتزام بعوائد المساهمين.

بينما تشمل محفظة بيركشاير العشرات من الشركات، بما في ذلك العديد من الأسماء المرموقة، فإن أوكسيidental Petroleum (NYSE: OXY) تبرز بشكل واضح. تواصل بيركشاير جمع الأسهم وقد حصلت على موافقة تنظيمية لزيادة حصتها إلى 50%. مع عائد توزيعات أرباح قوي يبلغ 2.1%، تقدم أوكسي فرصة جذابة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل في الأسواق التقليدية.

موقع وأداء أوكسيدنتال في السوق

تحتل شركة أوكسيidental مرتبة من بين أكبر منتجي النفط والغاز في الولايات المتحدة، مع أصول كبيرة في حوضي دنفر-جولسبيرغ وبيرميان. تمتد عمليات الشركة إلى منشآت بحرية في خليج المكسيك وحضور دولي عبر شمال إفريقيا والشرق الأوسط.

كونها شركة طاقة متكاملة، تعمل شركة أوكسيidental عبر عدة قطاعات - إنتاج الطاقة في المنبع، أنابيب النقل في الوسط، والكيماويات والتكرير في المصب. على الرغم من عدم مطابقة حجمها لعمالقة الصناعة مثل إكسون موبيل وشيفرون من حيث الإيرادات السنوية، إلا أن أوكسيidental تحافظ على هوامش ربح تنافسية مقارنةً بهؤلاء المنافسين الأكبر.

هذا يُظهر مبدأ استثماري مهم - العوائد المتفوقة لا تتطلب بالضرورة امتلاك أكبر شركة في قطاع ما، بل تتطلب تحديد الأعمال التي تتمتع بعمليات فعالة وتوجيه استراتيجي في السوق.

تواجه شركات النفط حاليًا ظروف سوق صعبة. بالإضافة إلى الطبيعة كثيفة رأس المال لاستخراج النفط والغاز ومعالجته، شهدت أسعار النفط انخفاضات كبيرة. من ذروات تتجاوز $110 لكل برميل في عام 2022، تتراوح الأسعار الآن حول 65 دولارًا. يتوقع المحللون مزيدًا من الانخفاضات تحت $60 قبل نهاية السنة مع بدء أعضاء أوبك في عكس تخفيضات الإنتاج.

تؤثر هذه التحركات السعرية بشكل مباشر على ربحية أوكسيدنتال. أبلغت الشركة عن صافي دخل الربع الثاني قدره $288 مليون ($0.26 للسهم)، بانخفاض عن $992 مليون ($1.03 للسهم) في نفس الفترة من العام الماضي.

على الرغم من زيادة الإنتاج إلى 604 مليون برميل ( من 553 مليون برميل على أساس سنوي )، مثل متوسط السعر البالغ 63.76 دولارًا للبرميل انخفاضًا سنويًا بنسبة 9%. بلغ إجمالي إيرادات النفط والغاز ربع السنوية لأوكسيidental $934 مليون، مقارنة بـ 1.63 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2024.

نظرية استثمار بافيت في أوكسيدنتال

تعود علاقة بافيت مع أوكسيدنتال إلى عام 2019، عندما اشترت بيركشاير $10 مليار دولار من الأسهم المفضلة للمساعدة في تمويل استحواذ أوكسيدنتال على شركة أناداركو للبترول. كانت هذه الخطوة ملحوظة بشكل خاص حيث تنافست أوكسيدنتال مباشرة ضد شيفرون - وهي استثمار آخر لبيركشاير - على أناداركو. على الرغم من أن الاستحواذ أجبر أوكسيدنتال في البداية على تقليل توزيعات الأرباح، إلا أن الشركة قد استأنفت منذ ذلك الحين نمو توزيعات الأرباح.

بدأت بيركشاير في شراء الأسهم العادية، لكنها زادت بشكل كبير من موقفها في عام 2022 بعد أن استعرض بافت نص مكالمة أرباح الشركة. "قرأت كل كلمة، وقلت هذا هو بالضبط ما كنت سأفعله. إنها (الرئيسة التنفيذية فيكي هولوب) تدير الشركة بالطريقة الصحيحة،" قال بافت لشبكة CNBC.

تملك المجموعة الآن 264.9 مليون سهم من أوكسيدنتال، مما يمثل حصة ملكية بنسبة 26.9%. على الرغم من أن بيركشاير حصلت على موافقة تنظيمية في عام 2022 للاستحواذ على ما يصل إلى 50% من الشركة، إلا أن بافت أشار إلى أن هذه ليست نيته الحالية.

استمرت بيركشاير في تجميع أسهم أوكسيدنتال منذ الربع الأول من عام 2022، وكانت أحدث عملية استحواذ لها هي 763,017 سهمًا في الربع الأول من عام 2025.

مبادئ الاستثمار من الأصول التقليدية إلى الأصول الرقمية

تجسد أوكسيدنتال نهج الاستثمار الكلاسيكي لبافيت. تتماشى ثقته في الإدارة، والموقع القوي للشركة في قطاع الطاقة، وتوليد الدخل الموثوق بشكل مثالي مع فلسفته الاستثمارية على المدى الطويل. على الرغم من أن سهم أوكسيدنتال قد انخفض بنسبة 7% هذا العام، إلا أن هذا التذبذب قصير الأجل لم يغير من فرضية الاستثمار الأساسية. يستمر بافيت وبيركشاير في التزامهما الكبير بأوكسيدنتال، مستفيدين من زيادة توزيعات الأرباح لديها وممارسات الإدارة السليمة.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل الذين يركزون على بناء محافظ توليد الدخل عبر فئات الأصول المختلفة، تقدم شركة أوكسيدنتال دراسة حالة مثيرة في مبادئ الاستثمار القيمي. يمكن تطبيق هذه المبادئ نفسها - تحديد الأصول ذات الجودة مع قيادة قوية، ومزايا تنافسية، وعوائد موثوقة - عبر المناظر الاستثمارية التقليدية والناشئة.

غالبًا ما يقوم المستثمرون ذوو الخبرة بتحليل كل من الأسواق الراسخة وفئات الأصول الجديدة من خلال عدسات أساسية مماثلة، حيث يقيمون جودة الإدارة، والتموضع في السوق، وتوليد العائد المستدام. تظل هذه المقاربة المنضبطة لتقييم القيمة ذات صلة بغض النظر عن نوع الأصول المحددة أو بيئة السوق.

بينما تستمر الأسواق في التطور، فإن القدرة على تطبيق مبادئ الاستثمار المجربة على مر الزمن مع التكيف مع الظروف المتغيرة تظل ضرورية لبناء محافظ متنوعة ومرنة مصممة لتوليد العوائد عبر مختلف الدورات الاقتصادية.