تقرير تطوير صناعة العملات المستقرة: العملات المستقرة بالدولار الأمريكي تهيمن على السوق، ومن المتوقع أن يتجاوز USDC USDT بحلول عام 2030

ستكون سنة 2025 عامًا حاسمًا في تاريخ تطور العملات المستقرة. في هذه السنة، سجلت العملات المستقرة أرقامًا قياسية جديدة من حيث حجم السوق ونشاط التداول، بينما زادت أيضًا السياسات التنظيمية واهتمام رأس المال بشكل ملحوظ. كفئة أصول تُعتبر "ملاذًا آمنًا" داخل السوق المشفرة، بدأت العملات المستقرة تتوسع تدريجيًا إلى مجالات الدفع العالمية، والتجارة عبر الحدود، والبنية التحتية للتمويل اللامركزي، وحتى مجالات الائتمان السيادي.

أفادت تقرير حديث صدر عن تطوير صناعة العملات المستقرة العالمية أن العملات المستقرة أصبحت واحدة من البنى التحتية الأكثر أهمية التي تربط بين المالية التقليدية وعالم التشفير، وهي تعمل على تغيير الهيكل التشغيلي المالي العالمي. وقد قام التقرير بتحليل شامل لصناعة العملات المستقرة من ستة أبعاد: تاريخ التطوير، الهيكل السوقي، سيناريوهات التطبيق، التنظيم العالمي، إمكانيات التطوير والمخاطر المحتملة.

عملة مستقرة الدولار تهيمن

تظهر التقارير أن عملة الدولار المستقرة تحتل مكانة مهيمنة في سوق العملات المستقرة العالمية، حيث بلغ حجم إصدارها 256.4 مليار دولار. بينما لا تزال عملات البلدان الأخرى المستقرة في مرحلة مبكرة، حيث يأتي في المرتبة الثانية حجم عملة اليورو المستقرة التي تبلغ 490 مليون دولار فقط. في حين أن أحجام العملات المستقرة الأخرى مثل الين، والجنيه الإسترليني، والوون، والليرة تتراوح بين مئات الآلاف إلى ملايين الدولارات، مما يدل على أن العملات المستقرة غير الدولار لا تزال لديها مجال كبير للنمو.

بحلول يوليو 2025، من المتوقع أن يتجاوز إجمالي قيمة السوق العالمية للعملات المستقرة 2500 مليار دولار، مما يمثل زيادة ملحوظة مقارنة ببداية العام. من بين ذلك، تشكل قيمة سوق العملتين المستقرتين USDT و USDC معًا 86.5% من السوق، مما يخلق هيمنة ثنائية في مجال العملات المستقرة. من الجدير بالذكر أن USDC شهدت نموًا ملحوظًا بنسبة 40.9% في عام 2025، وبحسب هذا المعدل، من المتوقع أن تتجاوز USDC USDT بحلول عام 2030.

بلغت القيمة الإجمالية للتحويلات السنوية على السلسلة للعملات المستقرة 36.3 تريليون دولار، متجاوزةً إجمالي المعاملات السنوية لشركتي Visa وMastercard، لتصبح حجر الزاوية لشبكة الدفع العالمية. حالياً، تجاوز عدد العناوين النشطة للعملات المستقرة في جميع أنحاء العالم 30 مليون، بينما تخطت إجمالي العناوين المحتفظة بالعملات على السلسلة 168 مليون. زادت نسبة المعاملات التي يقودها مستخدمون حقيقيون من أقل من 15% في عام 2023 إلى حوالي 22% حالياً، بينما تتجه الهيكلية المستخدمة تدريجياً من روبوتات الأرباح إلى الشركات والمستثمرين الأفراد.

المؤسسات الرئيسية تنشط في تخطيط عملة مستقرة

عملة مستقرة تنتقل من "مرساة تحوط التداول" إلى "أصل رئيسي في المالية الرقمية". في الآونة الأخيرة، زادت العديد من الشركات التقنية الكبرى والمؤسسات المالية من استثماراتها في عملة مستقرة:

1. نجح أحد مُصدري العملات المستقرة في الإدراج في سوق الأسهم الأمريكي، حيث بلغت قيمته السوقية في وقت ما ما يقرب من مائة مليار رينمينبي، ليصبح أول "شركة مالية شبه نظامية" في الصناعة.

2. أطلقت شركة دفع معروفة عملة مستقرة خاصة بها، وتم إطلاقها على سلسلة بلوكشين عالية الأداء؛ وقدم عملاق الدفع الآخر USDC في التسويات بين الشركات.

3. دخلت منصات التجارة الإلكترونية الكبرى وشركات التكنولوجيا المالية سوق العملات المستقرة في هونغ كونغ، وتشمل سيناريوهات التطبيق المدفوعات عبر الحدود، تداول الاستثمارات وتسوية الاستهلاك.

4. تقوم شركات البيع بالتجزئة الكبرى بدفع عملة مستقرة لاستخدامها مباشرة في المدفوعات عبر الإنترنت من خلال التعاون مع بورصات العملات المشفرة.

5. تجذب سلاسل الكتل الجديدة مثل Base وSolana عددًا كبيرًا من نشر العملات المستقرة بفضل انخفاض الرسوم وقابلية التوسع العالية، وقد زادت القيمة السوقية للعملات المستقرة على Solana بأكثر من 600% هذا العام.

التحديات التنموية وآفاق التنظيم

على الرغم من أن سوق العملات المستقرة يشهد ازدهارًا، إلا أنه لا يزال يواجه العديد من التحديات الهيكلية. أولاً، هناك مشكلة "حجم الاستخدام الحقيقي"، حيث تتكون معظم تحويلات العملات المستقرة من التحويلات التي يقوم بها الروبوتات والتحويلات الداخلية للبورصات، ولا يزال حجم استخدام المستخدمين النهائيين بحاجة إلى مزيد من الاستكشاف. ثانيًا، هناك مشكلة "آلية الربط والشفافية"، حيث لا تزال العملات المستقرة الرئيسية تواجه جدلاً حول الشفافية في التدقيق وبنية الأصول الاحتياطية.

فيما يتعلق بالتنظيم، لا تزال هناك اختلافات في السياسات بين الدول. لقد أوضح قانون "GENIUS" الأمريكي أن العملات المستقرة ليست أوراق مالية، ويحظر العملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات، ويت要求 أن تكون الاحتياطيات 100% من الأصول ذات السيولة العالية. إذا دخل هذا التشريع حيز التنفيذ رسميًا، فسوف يؤثر بشكل عميق على منطق تشغيل العملات المستقرة السائدة الحالية وهيكل الامتثال العالمي.

آفاق المستقبل

تشير التقارير إلى أن عملات مستقرة غير الدولار لا تزال في مرحلة مبكرة من التطور، وهناك مجال كبير للتوسع في المستقبل. مع وضوح السياسات التنظيمية تدريجياً، والمشاركة النشطة من المؤسسات المالية التقليدية، من المتوقع أن تلعب العملات المستقرة دوراً أكبر في الشبكات العالمية للدفع، وقوة شراء السندات الأمريكية، والعلاقة التنافسية مع العملات الرقمية للبنك المركزي (CBDC). ومع ذلك، لا تزال التحديات مثل مخاطر فك الارتباط، وشفافية التدقيق، والهجمات النظامية، وتنظيم غسيل الأموال بحاجة إلى مراقبة دقيقة.