عصر المنافسة الحادة في سوق العملات الرقمية: من أزمة عملة VC إلى محركات النمو الحقيقية

ملخص

• سوق العملات الرقمية الحالي يواجه مشاكل ليست مقتصرة على عملة VC، بل هي نتيجة للاستثمار المفرط والتقييم غير المعقول الذي يواجهه القطاع بأكمله.
• في غياب تدفقات رأس المال الخارجي، يظهر سوق العملات الرقمية هيكل هرمي من الطبقات، حيث تستغل الطبقات بعضها البعض، مما يزيد من درجة التضخم الداخلي.
• ستولي الأسواق المستقبلية مزيدًا من التركيز على النمو الحقيقي للمستخدمين، وزيادة الإيرادات، ومعدل التبني، بدلاً من الاعتماد فقط على التقنية أو الخلفية أو السرد.

١. سوق العملات الرقمية整体陷入低迷

إن حالة الركود الحالية في سوق العملات الرقمية ليست مجرد مشكلة لعملة VC، بل تتعلق بالصناعة بأكملها. من خلال البيانات، يتضح أن ليس فقط عملة VC، بل أيضًا جميع العملات البديلة المتداولة، وعملات Meme وحتى الإيثيريوم، شهدت انخفاضًا كبيرًا، مما يشير إلى أنها تفوقت بشكل واضح على البيتكوين. وهذا يدل على أن معدل تداول الرموز وحده لا يمكنه تفسير حالة السوق الحالية تمامًا.

من منظور كلي، يبدو أن دورة السوق الصاعدة التقليدية "كل أربع سنوات" قد تم كسرها. منذ الربع الثاني من عام 2024، دخل السوق في مرحلة منخفضة السيولة بشكل غير عادي. تأخر قمة هيمنة البيتكوين عن قمة الأسعار، كما أن الوصول إلى أسعار قياسية جديدة للبيتكوين لم يتمكن من دفع العملات البديلة للارتفاع، مما يثبت أن الوضع الحالي ليس قاصرًا على نوع معين من الرموز، بل هو مشكلة نظامية في سوق العملات الرقمية بأكمله.

أسباب هذه الحالة متعددة: أولاً، تأثير تقليل مكافأة البيتكوين على العرض والطلب يتراجع; ثانياً، إطلاق صندوق تداول البيتكوين (ETF) يتزامن زمنياً مع دورة تقليل المكافأة، مما قد يعطي السوق وهم سوق صاعدة; وأخيراً، التغيرات في الدورة الاقتصادية العالمية لها تأثير عميق على سوق العملات الرقمية.

اثنان، جذور تصاعد المنافسة

تظهر الآثار السلبية للاستثمار المفرط والتسعير الخاطئ داخل الصناعة. أعطت ازدهار 2020-2021 العديد من الصناديق والمشاريع التي كان من المفترض أن تُستبعد فرصة للبقاء، بل حتى جمعت مبالغ كبيرة من المال بتقييمات غير معقولة. وقد أدى ذلك إلى ظهور هذه المشاريع في السوق الثانوية بتقييمات مرتفعة بشكل غير منطقي في 2023-2024، مما أصبح عاملاً مهماً في الركود الحالي في السوق.

ومع ذلك، فإن إلقاء كل اللوم على VC ليس عادلاً. في الواقع، في ظل البيئة السوقية الحالية، قد يكون VC في وضع غير موات. لقد شكل السوق هيكل هرم متعدد المستويات، حيث يحاول كل مستوى تحقيق الربح من المستوى التالي. في غياب ضخ الأموال الخارجية، زادت هذه الاستغلال الداخلي من درجة الانكماش في السوق.

ثلاثًا، العودة إلى النمو الحقيقي

في عصر الضغط الداخلي الكبير هذا، زادت ضغوط البقاء على المشاريع والرموز بشكل كبير. العوامل التي كانت تعتبر مهمة في الماضي مثل المزايا التقنية، خلفية الفريق، السرد السوقي، على الرغم من أنها لا تزال ضرورية، إلا أنها لم تعد كافية لضمان النجاح. ستولي السوق اهتمامًا أكبر "للزيادة الحقيقية"، بما في ذلك نمو المستخدمين، وزيادة الدخل، والتحسينات الجوهرية في معدل الاعتماد.

لتحقيق نمو حقيقي، يحتاج الفريق القائم على المشروع إلى الانتباه إلى النقاط التالية:

1. أهمية التسويق: يجب أن يكون CMO الممتاز بنفس أهمية CTO. التسويق ليس مجرد زيادة البيانات، بل يجب أن يتكامل بشكل كبير مع استراتيجية المنتج لتحقيق الاحتفاظ المستدام بالمستخدمين.

2. التعامل بشكل صحيح مع التعاون مع KOL: يمكن أن يوفر KOL عالي الجودة تأثيرًا في السوق، وقد يقدم أيضًا نصائح قيمة في مجالات مثل المنتجات والاستراتيجيات. يجب على فريق المشروع التواصل بشكل مباشر مع KOL الرئيسيين.

3. التركيز على إيرادات البروتوكول: تعتبر نماذج الأعمال المستدامة ومصادر الإيرادات المستقرة أساس التنمية الطويلة الأمد للمشروعات. يجب على المشروع السعي لتحقيق التوازن بين الإيرادات والمصروفات، وإنشاء آلية حوكمة فعالة.

4. تحسين النموذج الاقتصادي: حل مشكلة عدم تطابق تداول العملة مع تطوير الأعمال، وإنشاء آلية إصدار عملة معقولة، واعتبار التحفيز استثمارًا وليس استهلاكًا، والسعي لحل مشكلة تجمد الهيكل الطبقي.

في هذه الفترة المليئة بالتحديات، فإن المشاريع التي تركز حقًا على خلق القيمة وتحقيق النمو فقط هي التي يمكن أن تبرز في المنافسة الشديدة. في النهاية، سيعود السوق إلى العقلانية، ويعترف بتلك المشاريع التي تستطيع الاستمرار في خلق القيمة للمستخدمين والنظام البيئي.