تحليل اختيار كيان إصدار العملة لمشروعات RWA في الخارج
مع استمرار تحسين إطار تنظيم الأصول الحقيقية، بدأت المزيد من مشاريع الأصول الحقيقية في التوسع في الخارج. جوهر مشاريع الأصول الحقيقية هو توكين الأصول من العالم الحقيقي. عند إصدار الرموز، نظرًا لأن الدول لديها متطلبات تنظيمية صارمة في هذا الشأن، يجب على المشروع أن "يكون متوافقًا أولاً". واختيار جهة إصدار العملة هو جزء أساسي ولكنه حاسم في الامتثال لإصدار الرموز.
في السنوات الأخيرة، أصبحت سنغافورة بفضل موقفها التنظيمي المنفتح وإطارها المؤسسي المتكامل "جنة العملات الرقمية" التي يعشقها رواد الأعمال والمستثمرون في صناعة العملات المشفرة. يبدو أن اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة لمشروع RWA أصبح "أمرًا بديهيًا".
ستتناول هذه المقالة من منظور قانوني احترافي، مع الأخذ في الاعتبار الأطر القانونية والتجارب العملية في مختلف البلدان، لتوضيح والإجابة على الأسئلة التالية:
ما هو المؤسّسة التي تُذكر كثيرًا في صناعة العملات المشفّرة؟ وما الفرق بينها وبين الصناديق التقليدية؟
لماذا تختار مشاريع RWA عادة المؤسسة كجهة لإصدار العملة؟ هل هناك خيار آخر غير المؤسسة؟
لماذا يفضل الجميع اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة رئيسية؟
هل لا يزال صندوق سنغافورة هو الكيان الأفضل لإصدار العملة لمشروع RWA في عام 2025؟ هل هناك مناطق أو كيانات أخرى يمكن الاختيار منها؟
1. تعريف المؤسسة وخصائصها
على الرغم من أن الدول المختلفة لديها تعريفات وهياكل مختلفة لـ"المؤسسات", إلا أن معظم المؤسسات تتمتع على الأقل بالخصائص التالية:
غير ربحية وخيرية: تم إنشاء المؤسسة لأغراض خيرية، وتُستخدم إيرادات التشغيل فقط لإعادة الاستثمار، ولا تُوزع الأرباح على الأعضاء. على عكس الشركات، لا تمتلك المؤسسة مساهمين، بل لديها أعضاء فقط.
كيان قانوني مستقل: تتمتع المؤسسة ككيان قانوني مستقل بأصولها الخاصة وهيكل الحوكمة الداخلية. كما أن بعض المؤسسات لديها مجلس إدارة ومجلس مراقبة مسؤولان عن الإدارة اليومية.
بالمقارنة، فإن "الصندوق" التقليدي هو في جوهره أداة استثمار أو مجموعة من صناديق الأموال. في صناعة المالية، تُعتبر "شركات الصناديق" في الحقيقة نوعًا من "مديري الصناديق". تقوم شركات الصناديق بإصدار "منتجات الصناديق" لجمع أموال المستثمرين لتشكيل مجموعة أموال، ومن خلال الإدارة، تحقق الأرباح، وتكمل "جمع، استثمار، إدارة، استرداد" الصندوق، وتحصّل رسوم الإدارة.
من الواضح أن "基金"(Fund) و"基金会"(Foundation) على الرغم من التعبير عن التشابه، إلا أن المعنى القانوني مختلف تمامًا.
ثانياً، لماذا تفضل صناعة العملات المشفرة المؤسسات؟
أولاً، عادةً ما تكون المؤسسة غير ربحية وتهدف إلى المصلحة العامة، حيث أن هدف إنشائها هو تعزيز الرفاهية العامة للمجتمع، وليس تحقيق أقصى منفعة لمؤسسة مركزية أو أفراد معينين، وهذا يتماشى مع خاصية اللامركزية في صناعة العملات المشفرة. لا توزع المؤسسة المنافع على الأعضاء، بل يشارك الأعضاء كمديرين في الحكم. تتماشى هذه الخاصية أيضًا مع فكرة الحكم الذاتي المجتمعي التي يروج لها مجال Web3. لذلك، فإن اختيار المؤسسة ككيان رئيسي مفيد لتغليف المشروع والترويج له، مما يسهل كسب ثقة المستثمرين والمشاركين في المجتمع.
ثانياً، اختار العديد من المشاريع المؤسسة ككيان، تأثراً كبيراً بمؤسسة إيثريوم. إيثريوم كأحد أبرز العملات المشفرة من حيث القيمة السوقية عالمياً، اختارت المؤسسة كجهة تشغيل. ونظراً لمكانة إيثريوم المهمة في الصناعة، فإن لمؤسسة إيثريوم تأثيراً ضخماً، مما أثر بدوره على العديد من رواد الأعمال في ويب 3 لاختيار المؤسسة ككيان.
أخيرًا، استنادًا إلى الطابع غير الربحي، يمكن للمؤسسة الحصول على إعفاءات أو مزايا ضريبية في العديد من البلدان، مما يقلل من تكاليف تشغيل المشروع.
بشكل عام، تطورت المؤسسة في الخارج على مدى فترة طويلة، وأصبح الإطار المؤسسي مكتمل النضج. تتميز خصائصها بتوافق عالٍ مع احتياجات صناعة العملات المشفرة. يظهر العاملون والمشاركون في مجال العملات المشفرة اتجاهًا نحو الشباب، وهم مهتمون أيضًا بالشكل الجاد التقليدي "المال القديم" الذي تعرفه المؤسسة. أصبح هذا المفهوم تدريجياً موضة في دائرة العملات، مما جذب المزيد والمزيد من الانتباه.
لكن يجب الانتباه إلى أنه من الناحية القانونية، فإن إكمال إصدار العملة ليس بالضرورة أن يتم من خلال مؤسسة. يمكن لمشاريع RWA أيضًا اختيار كيان ربحي تقليدي مثل شركة خاصة محدودة أو شركة مساهمة كجهة لإصدار العملة. تختار معظم المشاريع المؤسسة، ربما لأسباب تجارية تتعلق بالتسويق، وتكاليف التشغيل، والتخطيط الضريبي. لا يحتاج العاملون في المجال إلى الإيمان المفرط بالمؤسسة، فهي ليست الخيار الوحيد لمشاريع RWA. علاوة على ذلك، نظرًا لأن المؤسسة هي منظمة غير ربحية، يمكنها قبول أصول العملات المشفرة، لكنها في العديد من الدول لا تستطيع فتح حسابات بنكية تجارية بشكل طبيعي. لذلك، عادةً ما يتطلب استخدام المؤسسة كجهة لإصدار العملة تأسيس شركة خاصة محدودة إضافية.
٣. مؤسسة سنغافورة والأسباب المفضلة لها
يجب ملاحظة أن "مؤسسة سنغافورة" تشبه أكثر تعبيرًا شائعًا في صناعة العملات المشفرة. من الناحية القانونية، لا يوجد في القانون السنغافوري مفهوم المؤسسة التقليدي. ما يُطلق عليه في الصناعة "مؤسسة سنغافورة" يشير فعليًا إلى كيان قانوني يُعتبر "منظمة غير ربحية" وفقًا للقانون السنغافوري. يمكن أن يتم اعتبار العديد من الكيانات القانونية كمنظمات غير ربحية، مثل الشركات المضمونة العامة، أو الجمعيات، أو الثقة الخيرية. عادةً ما تختار جهات مشروع RWA كيان ضمان الشركة كمفهوم قانوني. لذلك، ما يُطلق عليه في الصناعة "مؤسسة سنغافورة" هو في الواقع شركة مضمونة تم التعرف عليها ك"منظمة غير ربحية".
كانت صناعة العملات المشفرة سابقًا تختار مؤسسة سنغافورة كجهة لإصدار العملة، وذلك لعدة أسباب رئيسية:
كانت السلطات في سنغافورة تتبنى موقفًا منفتحًا ومرحبًا تجاه قطاع العملات المشفرة. يتجلى ذلك في الموافقة على طلبات تسجيل المؤسسات كجهات إصدار العملات. في ذلك الوقت، تمكنت العديد من مشاريع العملات المشفرة من اجتياز الموافقات ذات الصلة بسهولة، واستكمال إصدار الرموز بطريقة مؤسسة سنغافورية.
تدعم الحكومة السنغافورية تطوير blockchain و العملات المشفرة بنشاط، وتوفر إطارًا قانونيًا وتنظيميًا رائدًا عالميًا لإصدار العملة. العملة المشفرة قانونية في سنغافورة، ولن تُعتبر العقود المتعلقة بالعملة المشفرة غير قانونية بسبب ذلك. كما وضعت سنغافورة إطارًا قانونيًا متكاملاً للعملة المشفرة، يغطي ICO والضرائب ومكافحة غسل الأموال ومكافحة الإرهاب وغيرها من الجوانب.
سنغافورة تمتلك بنية تحتية مالية وقانونية متطورة، مما يجذب انتباه رأس المال الدولي لفترة طويلة، وتتمتع بسمعة دولية عالية. إنشاء جهة لإصدار العملة في سنغافورة يمكن أن يعزز مصداقية المشروع واحترافيته. سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية (UTC+8)، بلا فرق في التوقيت، مما يجعلها ودية للعديد من اللاعبين والمشاريع الصينية.
فهل يمكن لمشروع RWA اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة في عام 2025؟
من الناحية القانونية البحتة، لم تمنع سنغافورة بشكل صريح المؤسسات الخيرية في سنغافورة من أن تكون موضوع إصدار العملة في البلاد. ومع ذلك، وفقًا لأحدث التبادلات مع الشركات القانونية المحلية والمحاسبين وأمناء الشركات، ظهرت العديد من قضايا الامتثال التنظيمي في السنوات الأخيرة للشركات التي تعمل في مجال العملات الرقمية والتي تم تأسيسها على شكل مؤسسات خيرية في سنغافورة. بعد ذلك، ونتيجة لضغوط الرأي العام وتنظيم السياسات، بدأت السلطات السنغافورية، بقيادة ACRA( هيئة المحاسبة وإدارة الشركات في سنغافورة)، في تشديد الموافقة بشكل كبير على المؤسسات الخيرية التي تعمل في مجال العملات الرقمية.
حاليًا يمكن التأكيد على أن ACRA ستجري تحقيقًا شاملاً عند تسجيل المؤسسة، وإذا تم اكتشاف أي ارتباط مع صناعة العملات الرقمية، فمن المحتمل أن يتم رفض طلب التسجيل. لذلك، رغم أن اختيار مشروع RWA لمؤسسة في سنغافورة كجهة إصدار العملة ممكن من الناحية القانونية، إلا أنه من الناحية العملية يكاد يكون غير قابل للتحقيق.
أربعة، خيارات أخرى لإصدار العملة لمشاريع RWA
استنادًا إلى سنوات من الخبرة في الأعمال ذات الصلة والحالات الناجحة، نوصي بالخيارات التالية كأطراف إصدار العملة:
مؤسسة الولايات المتحدة
منطق اختيار مؤسسة أمريكية كجهة إصدار العملة يتوافق أساسًا مع اختيار مؤسسة سنغافورية، والفرق الأكبر هو أن الهيئات التنظيمية الأمريكية لا تزال تتبنى موقفًا مفتوحًا نسبيًا تجاه أنشطة إصدار الرموز. الرئيس الجديد يدعم بشكل عام صناعة العملات المشفرة.
دورة تسجيل المؤسسة الأمريكية سريعة نسبيًا، ومتطلبات العتبة بسيطة مع قيود قليلة. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، عادة ما يتم إكمال تسجيل المؤسسة غير الربحية في غضون أسبوع.
مؤسسة الإمارات أو تنظيم DAO
تشبه الهيكلية العامة لمؤسسة الإمارات الهيكلية العامة لمؤسسة سنغافورة. ولكن يجب الانتباه إلى أن سنغافورة والإمارات تنتميان إلى أنظمة قانونية مختلفة. سنغافورة تنتمي إلى النظام القانوني الإنجليزي الأمريكي، بينما الإمارات تنتمي إلى النظام القانوني الإسلامي، وهناك اختلافات كبيرة بينهما من حيث تطبيق القانون، ونظام القضاء، وغيرها من الجوانب. هذه النقطة تعتبر حاسمة عند التعامل مع قضايا الامتثال المعقدة عبر الأنظمة القانونية المختلفة.
منظمة DAO ( هي شكل من أشكال التنظيم الذاتي المستند إلى تقنية البلوكشين، يتم تحقيقه من خلال العقود الذكية. وقد وضعت الإمارات العربية المتحدة نظامًا كاملاً من القوانين والإطارات التنظيمية. وفقًا للتشريعات، تتمتع منظمات DAO في الإمارات بشخصية قانونية مستقلة وتتميز بخصائص غير ربحية.
وفقًا لما كشفته إحدى البورصات الرسمية، فقد أبرمت اتفاقية استثمار بقيمة 2 مليار دولار مع مؤسسة MGX الاستثمارية في أبوظبي، وهذه هي المرة الأولى التي تدخل فيها مؤسسة استثمارية خارجية في هذه البورصة. أحد مؤسسي MGX هو صندوق الثروة السيادي في أبوظبي بالإمارات. من المتوقع أن تعزز الشراكة بين صندوق الثروة السيادي وأكبر البورصات الرئيسية من تطوير صناعة العملات المشفرة في الإمارات. على المدى الطويل، فإن آفاق تطور العملات المشفرة في الشرق الأوسط تستحق التطلع.
بشكل عام، فإن الصندوق الإماراتي أو منظمة DAO تعتبر أيضًا ككيان اختياري لإصدار العملة. لكن تكلفة التسجيل في الإمارات مرتفعة، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمشاريع ذات الحجم المحدد.
٥. مخاطر ونقاط يجب ملاحظتها عند اختيار مؤسسة أمريكية كجهة إصدار العملة
يجب الحصول على الترخيص المناسب، مثل الترخيص MSB الصادر عن مكتب إنفاذ القانون المالي )FinCEN(.
العلاقات الجيوسياسية المتوترة بين الصين والولايات المتحدة تؤدي إلى تغيير موقف الولايات المتحدة تجاه تنظيم الشركات الخارجية ودرجة الرقابة، مما يسبب عدم اليقين في التشغيل المتوافق على المدى الطويل.
القوانين المالية والتجارية المتعلقة بالشركات في الولايات المتحدة معقدة للغاية، ويتطلب فهمًا منهجيًا للقوانين الفيدرالية وقوانين الولايات، مما يجعل الامتثال صعبًا ومعقدًا.
إن وكالة الضرائب الأمريكية )IRS( تقوم بمراجعة صارمة. لإنشاء كيان مؤسسة في الولايات المتحدة، تحتاج إلى دعم فريق تخطيط ضريبي محترف لمعالجة القضايا الضريبية ذات الصلة، وإلا فإن الأشخاص المرتبطين بالشركة معرضون لخطر تأثير الولاية القضائية الطويلة.
![محامي Web3 25 عامًا يفسر: كيف تختار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA التي تنفذ في الخارج؟ هل لا تزال المؤسسة في سنغافورة "حبة الكرز"؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7fe08149880274e643be3e0154050912.webp(
الختام
لا تزال آفاق تنظيم صناعة العملات المشفرة العالمية غير واضحة. وعندما يقوم الجانبان في الصين بتنفيذ مشروع RWA، يجب أن يلتزموا بـ"الامتثال أولاً". لذلك، يجب على الجانبين في مشروع RWA التعاون عن كثب مع فريق من المحامين المتخصصين في صناعة العملات المشفرة لدفع المشروع نحو التنفيذ.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
اختيار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA: من مؤسسة سنغافورة إلى الاتجاهات الجديدة
تحليل اختيار كيان إصدار العملة لمشروعات RWA في الخارج
مع استمرار تحسين إطار تنظيم الأصول الحقيقية، بدأت المزيد من مشاريع الأصول الحقيقية في التوسع في الخارج. جوهر مشاريع الأصول الحقيقية هو توكين الأصول من العالم الحقيقي. عند إصدار الرموز، نظرًا لأن الدول لديها متطلبات تنظيمية صارمة في هذا الشأن، يجب على المشروع أن "يكون متوافقًا أولاً". واختيار جهة إصدار العملة هو جزء أساسي ولكنه حاسم في الامتثال لإصدار الرموز.
في السنوات الأخيرة، أصبحت سنغافورة بفضل موقفها التنظيمي المنفتح وإطارها المؤسسي المتكامل "جنة العملات الرقمية" التي يعشقها رواد الأعمال والمستثمرون في صناعة العملات المشفرة. يبدو أن اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة لمشروع RWA أصبح "أمرًا بديهيًا".
ستتناول هذه المقالة من منظور قانوني احترافي، مع الأخذ في الاعتبار الأطر القانونية والتجارب العملية في مختلف البلدان، لتوضيح والإجابة على الأسئلة التالية:
1. تعريف المؤسسة وخصائصها
على الرغم من أن الدول المختلفة لديها تعريفات وهياكل مختلفة لـ"المؤسسات", إلا أن معظم المؤسسات تتمتع على الأقل بالخصائص التالية:
غير ربحية وخيرية: تم إنشاء المؤسسة لأغراض خيرية، وتُستخدم إيرادات التشغيل فقط لإعادة الاستثمار، ولا تُوزع الأرباح على الأعضاء. على عكس الشركات، لا تمتلك المؤسسة مساهمين، بل لديها أعضاء فقط.
كيان قانوني مستقل: تتمتع المؤسسة ككيان قانوني مستقل بأصولها الخاصة وهيكل الحوكمة الداخلية. كما أن بعض المؤسسات لديها مجلس إدارة ومجلس مراقبة مسؤولان عن الإدارة اليومية.
بالمقارنة، فإن "الصندوق" التقليدي هو في جوهره أداة استثمار أو مجموعة من صناديق الأموال. في صناعة المالية، تُعتبر "شركات الصناديق" في الحقيقة نوعًا من "مديري الصناديق". تقوم شركات الصناديق بإصدار "منتجات الصناديق" لجمع أموال المستثمرين لتشكيل مجموعة أموال، ومن خلال الإدارة، تحقق الأرباح، وتكمل "جمع، استثمار، إدارة، استرداد" الصندوق، وتحصّل رسوم الإدارة.
من الواضح أن "基金"(Fund) و"基金会"(Foundation) على الرغم من التعبير عن التشابه، إلا أن المعنى القانوني مختلف تمامًا.
ثانياً، لماذا تفضل صناعة العملات المشفرة المؤسسات؟
أولاً، عادةً ما تكون المؤسسة غير ربحية وتهدف إلى المصلحة العامة، حيث أن هدف إنشائها هو تعزيز الرفاهية العامة للمجتمع، وليس تحقيق أقصى منفعة لمؤسسة مركزية أو أفراد معينين، وهذا يتماشى مع خاصية اللامركزية في صناعة العملات المشفرة. لا توزع المؤسسة المنافع على الأعضاء، بل يشارك الأعضاء كمديرين في الحكم. تتماشى هذه الخاصية أيضًا مع فكرة الحكم الذاتي المجتمعي التي يروج لها مجال Web3. لذلك، فإن اختيار المؤسسة ككيان رئيسي مفيد لتغليف المشروع والترويج له، مما يسهل كسب ثقة المستثمرين والمشاركين في المجتمع.
ثانياً، اختار العديد من المشاريع المؤسسة ككيان، تأثراً كبيراً بمؤسسة إيثريوم. إيثريوم كأحد أبرز العملات المشفرة من حيث القيمة السوقية عالمياً، اختارت المؤسسة كجهة تشغيل. ونظراً لمكانة إيثريوم المهمة في الصناعة، فإن لمؤسسة إيثريوم تأثيراً ضخماً، مما أثر بدوره على العديد من رواد الأعمال في ويب 3 لاختيار المؤسسة ككيان.
أخيرًا، استنادًا إلى الطابع غير الربحي، يمكن للمؤسسة الحصول على إعفاءات أو مزايا ضريبية في العديد من البلدان، مما يقلل من تكاليف تشغيل المشروع.
بشكل عام، تطورت المؤسسة في الخارج على مدى فترة طويلة، وأصبح الإطار المؤسسي مكتمل النضج. تتميز خصائصها بتوافق عالٍ مع احتياجات صناعة العملات المشفرة. يظهر العاملون والمشاركون في مجال العملات المشفرة اتجاهًا نحو الشباب، وهم مهتمون أيضًا بالشكل الجاد التقليدي "المال القديم" الذي تعرفه المؤسسة. أصبح هذا المفهوم تدريجياً موضة في دائرة العملات، مما جذب المزيد والمزيد من الانتباه.
لكن يجب الانتباه إلى أنه من الناحية القانونية، فإن إكمال إصدار العملة ليس بالضرورة أن يتم من خلال مؤسسة. يمكن لمشاريع RWA أيضًا اختيار كيان ربحي تقليدي مثل شركة خاصة محدودة أو شركة مساهمة كجهة لإصدار العملة. تختار معظم المشاريع المؤسسة، ربما لأسباب تجارية تتعلق بالتسويق، وتكاليف التشغيل، والتخطيط الضريبي. لا يحتاج العاملون في المجال إلى الإيمان المفرط بالمؤسسة، فهي ليست الخيار الوحيد لمشاريع RWA. علاوة على ذلك، نظرًا لأن المؤسسة هي منظمة غير ربحية، يمكنها قبول أصول العملات المشفرة، لكنها في العديد من الدول لا تستطيع فتح حسابات بنكية تجارية بشكل طبيعي. لذلك، عادةً ما يتطلب استخدام المؤسسة كجهة لإصدار العملة تأسيس شركة خاصة محدودة إضافية.
٣. مؤسسة سنغافورة والأسباب المفضلة لها
يجب ملاحظة أن "مؤسسة سنغافورة" تشبه أكثر تعبيرًا شائعًا في صناعة العملات المشفرة. من الناحية القانونية، لا يوجد في القانون السنغافوري مفهوم المؤسسة التقليدي. ما يُطلق عليه في الصناعة "مؤسسة سنغافورة" يشير فعليًا إلى كيان قانوني يُعتبر "منظمة غير ربحية" وفقًا للقانون السنغافوري. يمكن أن يتم اعتبار العديد من الكيانات القانونية كمنظمات غير ربحية، مثل الشركات المضمونة العامة، أو الجمعيات، أو الثقة الخيرية. عادةً ما تختار جهات مشروع RWA كيان ضمان الشركة كمفهوم قانوني. لذلك، ما يُطلق عليه في الصناعة "مؤسسة سنغافورة" هو في الواقع شركة مضمونة تم التعرف عليها ك"منظمة غير ربحية".
كانت صناعة العملات المشفرة سابقًا تختار مؤسسة سنغافورة كجهة لإصدار العملة، وذلك لعدة أسباب رئيسية:
كانت السلطات في سنغافورة تتبنى موقفًا منفتحًا ومرحبًا تجاه قطاع العملات المشفرة. يتجلى ذلك في الموافقة على طلبات تسجيل المؤسسات كجهات إصدار العملات. في ذلك الوقت، تمكنت العديد من مشاريع العملات المشفرة من اجتياز الموافقات ذات الصلة بسهولة، واستكمال إصدار الرموز بطريقة مؤسسة سنغافورية.
تدعم الحكومة السنغافورية تطوير blockchain و العملات المشفرة بنشاط، وتوفر إطارًا قانونيًا وتنظيميًا رائدًا عالميًا لإصدار العملة. العملة المشفرة قانونية في سنغافورة، ولن تُعتبر العقود المتعلقة بالعملة المشفرة غير قانونية بسبب ذلك. كما وضعت سنغافورة إطارًا قانونيًا متكاملاً للعملة المشفرة، يغطي ICO والضرائب ومكافحة غسل الأموال ومكافحة الإرهاب وغيرها من الجوانب.
سنغافورة تمتلك بنية تحتية مالية وقانونية متطورة، مما يجذب انتباه رأس المال الدولي لفترة طويلة، وتتمتع بسمعة دولية عالية. إنشاء جهة لإصدار العملة في سنغافورة يمكن أن يعزز مصداقية المشروع واحترافيته. سنغافورة والصين في نفس المنطقة الزمنية (UTC+8)، بلا فرق في التوقيت، مما يجعلها ودية للعديد من اللاعبين والمشاريع الصينية.
فهل يمكن لمشروع RWA اختيار مؤسسة سنغافورة كجهة إصدار العملة في عام 2025؟
من الناحية القانونية البحتة، لم تمنع سنغافورة بشكل صريح المؤسسات الخيرية في سنغافورة من أن تكون موضوع إصدار العملة في البلاد. ومع ذلك، وفقًا لأحدث التبادلات مع الشركات القانونية المحلية والمحاسبين وأمناء الشركات، ظهرت العديد من قضايا الامتثال التنظيمي في السنوات الأخيرة للشركات التي تعمل في مجال العملات الرقمية والتي تم تأسيسها على شكل مؤسسات خيرية في سنغافورة. بعد ذلك، ونتيجة لضغوط الرأي العام وتنظيم السياسات، بدأت السلطات السنغافورية، بقيادة ACRA( هيئة المحاسبة وإدارة الشركات في سنغافورة)، في تشديد الموافقة بشكل كبير على المؤسسات الخيرية التي تعمل في مجال العملات الرقمية.
حاليًا يمكن التأكيد على أن ACRA ستجري تحقيقًا شاملاً عند تسجيل المؤسسة، وإذا تم اكتشاف أي ارتباط مع صناعة العملات الرقمية، فمن المحتمل أن يتم رفض طلب التسجيل. لذلك، رغم أن اختيار مشروع RWA لمؤسسة في سنغافورة كجهة إصدار العملة ممكن من الناحية القانونية، إلا أنه من الناحية العملية يكاد يكون غير قابل للتحقيق.
أربعة، خيارات أخرى لإصدار العملة لمشاريع RWA
استنادًا إلى سنوات من الخبرة في الأعمال ذات الصلة والحالات الناجحة، نوصي بالخيارات التالية كأطراف إصدار العملة:
منطق اختيار مؤسسة أمريكية كجهة إصدار العملة يتوافق أساسًا مع اختيار مؤسسة سنغافورية، والفرق الأكبر هو أن الهيئات التنظيمية الأمريكية لا تزال تتبنى موقفًا مفتوحًا نسبيًا تجاه أنشطة إصدار الرموز. الرئيس الجديد يدعم بشكل عام صناعة العملات المشفرة.
دورة تسجيل المؤسسة الأمريكية سريعة نسبيًا، ومتطلبات العتبة بسيطة مع قيود قليلة. على سبيل المثال، في ولاية كولورادو، عادة ما يتم إكمال تسجيل المؤسسة غير الربحية في غضون أسبوع.
تشبه الهيكلية العامة لمؤسسة الإمارات الهيكلية العامة لمؤسسة سنغافورة. ولكن يجب الانتباه إلى أن سنغافورة والإمارات تنتميان إلى أنظمة قانونية مختلفة. سنغافورة تنتمي إلى النظام القانوني الإنجليزي الأمريكي، بينما الإمارات تنتمي إلى النظام القانوني الإسلامي، وهناك اختلافات كبيرة بينهما من حيث تطبيق القانون، ونظام القضاء، وغيرها من الجوانب. هذه النقطة تعتبر حاسمة عند التعامل مع قضايا الامتثال المعقدة عبر الأنظمة القانونية المختلفة.
منظمة DAO ( هي شكل من أشكال التنظيم الذاتي المستند إلى تقنية البلوكشين، يتم تحقيقه من خلال العقود الذكية. وقد وضعت الإمارات العربية المتحدة نظامًا كاملاً من القوانين والإطارات التنظيمية. وفقًا للتشريعات، تتمتع منظمات DAO في الإمارات بشخصية قانونية مستقلة وتتميز بخصائص غير ربحية.
وفقًا لما كشفته إحدى البورصات الرسمية، فقد أبرمت اتفاقية استثمار بقيمة 2 مليار دولار مع مؤسسة MGX الاستثمارية في أبوظبي، وهذه هي المرة الأولى التي تدخل فيها مؤسسة استثمارية خارجية في هذه البورصة. أحد مؤسسي MGX هو صندوق الثروة السيادي في أبوظبي بالإمارات. من المتوقع أن تعزز الشراكة بين صندوق الثروة السيادي وأكبر البورصات الرئيسية من تطوير صناعة العملات المشفرة في الإمارات. على المدى الطويل، فإن آفاق تطور العملات المشفرة في الشرق الأوسط تستحق التطلع.
بشكل عام، فإن الصندوق الإماراتي أو منظمة DAO تعتبر أيضًا ككيان اختياري لإصدار العملة. لكن تكلفة التسجيل في الإمارات مرتفعة، مما يجعلها أكثر ملاءمة للمشاريع ذات الحجم المحدد.
٥. مخاطر ونقاط يجب ملاحظتها عند اختيار مؤسسة أمريكية كجهة إصدار العملة
يجب الحصول على الترخيص المناسب، مثل الترخيص MSB الصادر عن مكتب إنفاذ القانون المالي )FinCEN(.
العلاقات الجيوسياسية المتوترة بين الصين والولايات المتحدة تؤدي إلى تغيير موقف الولايات المتحدة تجاه تنظيم الشركات الخارجية ودرجة الرقابة، مما يسبب عدم اليقين في التشغيل المتوافق على المدى الطويل.
القوانين المالية والتجارية المتعلقة بالشركات في الولايات المتحدة معقدة للغاية، ويتطلب فهمًا منهجيًا للقوانين الفيدرالية وقوانين الولايات، مما يجعل الامتثال صعبًا ومعقدًا.
إن وكالة الضرائب الأمريكية )IRS( تقوم بمراجعة صارمة. لإنشاء كيان مؤسسة في الولايات المتحدة، تحتاج إلى دعم فريق تخطيط ضريبي محترف لمعالجة القضايا الضريبية ذات الصلة، وإلا فإن الأشخاص المرتبطين بالشركة معرضون لخطر تأثير الولاية القضائية الطويلة.
![محامي Web3 25 عامًا يفسر: كيف تختار جهة إصدار العملة لمشاريع RWA التي تنفذ في الخارج؟ هل لا تزال المؤسسة في سنغافورة "حبة الكرز"؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7fe08149880274e643be3e0154050912.webp(
الختام
لا تزال آفاق تنظيم صناعة العملات المشفرة العالمية غير واضحة. وعندما يقوم الجانبان في الصين بتنفيذ مشروع RWA، يجب أن يلتزموا بـ"الامتثال أولاً". لذلك، يجب على الجانبين في مشروع RWA التعاون عن كثب مع فريق من المحامين المتخصصين في صناعة العملات المشفرة لدفع المشروع نحو التنفيذ.