سوق العملات الرقمية في ظل الأزمة المالية العالمية: الفجر والغيوم في آن واحد

خلال عطلة عيد الربيع، شهد سوق العملات الرقمية تقلبات شديدة. كان هناك أمل في مستقبل مشرق مع تولي الحكومة الجديدة، لكن في 3 فبراير تعرض السوق لضربة شديدة. في ظل جولة جديدة من حرب التعريفات العالمية، كان السوق المالي يتقلب مثل أفعوانية. انخفضت مؤشرات الأسهم الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة بشكل جماعي، وتعرضت الأسواق الآسيوية أيضًا لضغوط واضحة. على الرغم من تأجيل سياسة التعريفات لمدة شهر، إلا أن سوق العملات الرقمية لا يزال يعاني من الضغوط في ظل عدم اليقين.

انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد، ليصل إلى أدنى مستوى عند 91100 دولار، مع انخفاض يومي يقدر بحوالي 7%. كما انخفض الإيثيريوم بشكل كبير بنسبة 25%، مسجلاً أدنى مستوى له في العام تقريبًا. انخفضت جميع الرموز في قائمة العشرة الأوائل من حيث القيمة السوقية بشكل عام، مما أدى إلى حدوث تصفية كبيرة. ويُقدّر أن حوالي 80-100 مليار دولار قد تعرضت للتصفية.

يبدو أن هذا الحدث قد أصبح نقطة تحول. على الرغم من ظهور أخبار إيجابية لاحقة، إلا أن العملات الرئيسية قد شهدت انتعاشًا، إلا أن مشاعر السوق لا تزال تبدو هشة، وازدادت تقلبات الأسعار. أداء قطاع العملات البديلة كان ضعيفًا، حتى أن قطاع الذكاء الاصطناعي الذي كان قويًا سابقًا قد دخل في حالة من السكون بسبب ظهور لاعبين جدد.

في البيئة الحالية، تركز النقاط الرئيسية للتنافس في سوق العملات الرقمية على اتجاهين رئيسيين: سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية وسياسة الحكومة الجديدة في مجال التشفير. تؤثر سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل مباشر على السيولة العالمية، وقد أدت التصريحات المتشددة في ديسمبر الماضي إلى انهيار السوق. لذلك، تتابع العالم بيانات التضخم الأمريكية عن كثب.

في نهاية يناير، أوقف الاحتياطي الفيدرالي الزخم الذي شهدته ثلاثة تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة، حيث أبقى على أسعار الفائدة دون تغيير. أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية الذي نُشر في أوائل فبراير أن سوق العمل قوي. ومع ذلك، ارتفعت توقعات المستهلكين بشأن التضخم في العام المقبل بشكل كبير. أدت هذه العوامل إلى صعوبة تجاوز البيتكوين لعتبة 100,000 دولار، بينما استمر الإيثريوم في التذبذب بالقرب من 2,700 دولار، وأداء العملات الرئيسية لم يكن جيدًا، واستمرت العملات البديلة في الانخفاض.

من منظور شامل، يمكن فهم موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر. لقد زادت ضغوط المخاطر العالمية بسبب الصراع الناجم عن الرسوم الجمركية التي أطلقتها الحكومة الجديدة. لا يمكن استخدام سياسة الرسوم الجمركية كوسيلة دبلوماسية فحسب، بل يمكن أن تعزز أيضًا عودة التصنيع، وحتى تصبح وسيلة لزيادة الإيرادات وتقليل العجز الفيدرالي. على الرغم من أن التأثيرات طويلة المدى لا تزال غير واضحة، إلا أن ضغوط التضخم قد تكون صعبة التجنب.

استجابةً لعدم اليقين الخارجي واحتفاظاً بالمساحة السياسية، اتخذ الاحتياطي الفيدرالي موقفاً ترقبياً. يتوقع السوق بشكل عام تخفيض سعر الفائدة في يونيو أو يوليو، ولكن لم تصل التوقعات لعدد التخفيضات على مدار العام إلى مرتين بعد. أصبح الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير في مارس توافقاً.

بالإضافة إلى العوامل الخارجية، فإن الوضع الداخلي ليس هادئًا أيضًا. تحت شعار تقليل النفقات، أصبحت السياسة الداخلية في الولايات المتحدة فوضوية. كان موقع مكتب حماية المستهلك المالي معطلًا في وقت ما، كما أن التوترات بين القادة أصبحت أكثر وضوحًا. قد تدفع هذه الأحداث الأموال نحو مجالات أكثر أمانًا.

على الرغم من أن البيئة الكلية غير مواتية، إلا أن الحكومة الجديدة أظهرت تحولًا إيجابيًا في موقفها تجاه التشفير. الوكالات التنظيمية التي كانت تعارض التشفير سابقًا تقوم بتعديل موقفها. قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات بتقليص حجم قسم إنفاذ التشفير، بينما يتم تسريع طلبات صندوق تداول العملات الرقمية. كما أن FDIC تقوم بإعادة تقييم نهجها التنظيمي بشأن الأنشطة المتعلقة بالتشفير، مما يوفر مسارات امتثال للبنوك للمشاركة في أعمال التشفير.

تعمل مجموعة العمل للأصول الرقمية في البيت الأبيض على دراسة جدوى الاحتياطي من البيتكوين. لقد بدأت عدة ولايات في تنفيذ خطط احتياطي استراتيجي للبيتكوين، وبعض الولايات على بعد خطوة واحدة فقط من التشريع. قد تؤدي هذه المبادرات إلى توفير أموال إضافية كبيرة، مما يدعم ويرفع سعر البيتكوين.

بشكل عام، بعد تولي الحكومة الجديدة السلطة، كان هناك دعم كبير لصناعة التشفير، لكن رد فعل السوق لم يكن كما هو متوقع. أداء العملات البديلة كان مخيبًا للآمال، وزخم العملات الرئيسية كان ضعيفًا. مشاعر السوق هشة، والتوقعات الكلية تؤثر على ثقة المستثمرين، والعوامل الاحترازية تهيمن على قرارات الاستثمار.

من حيث اتجاهات المؤسسات، لا يزال هناك ثقة طويلة الأمد. على الرغم من أن السوق في فترة ركود، لا تزال المؤسسات تواصل الشراء. تتلقى صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين والإيثيريوم تدفقات صافية من الأموال.

على المدى القصير، قد يتذبذب سعر البيتكوين في نطاق 90,000 إلى 106,000 دولار، واحتمالية الانخفاض الكبير محدودة. أما الإيثيريوم فبسبب نقص العوامل المستقرة، قد ينخفض سعره بشكل أكبر. تواجه سوق العملات البديلة مشكلة فائض العرض، باستثناء عدد قليل من العملات المدعومة برؤوس أموال كبيرة أو ذات موضوعات شائعة، فإن الاتجاه العام قد يستمر في التراجع.

في البيئة الحالية، يجب على المستثمرين متابعة المؤشرات الكلية عن كثب. سيتم إصدار العديد من البيانات الاقتصادية الهامة هذا الأسبوع، بما في ذلك توقعات التضخم، وتقرير السياسة النقدية، وبيانات CPI وPPI. في ظل ارتفاع مستوى عدم اليقين، قد تكون الحذر والابتعاد عن المخاطر هي الاستراتيجية الأفضل.