أحدث بيانات من منصة تحليل البلوك تشين Artemis تُظهر أن حجم تداول العملة المستقرة لآخر 30 يومًا مُعدّلًا وفق الاتجاه حقق في شهر فبراير 7.2 تريليون دولار، متجاوزًا لأول مرة صافي عمليات المصطلح الأمريكي للتسوية الذاتية (ACH) لنفس الفترة، والتي بلغ حجمها 6.8 تريليون دولار. وهذا يُعدّ علامة فارقة تاريخية لفئة أصول لم تتجاوز 12 عامًا من عمرها بعد—حيث يُشكّل ACH العمود الفقري لنظام المدفوعات الأمريكي، إذ يتولى معالجة نحو 93% من مدفوعات الأجور في الولايات المتحدة.
الأهمية التاريخية لتجاوز ACH: الفروق الجوهرية بين نظامين للدفع
（المصدر: Artemis）
تُعد شبكة ACH من أكثر البنى التحتية جوهرية للمدفوعات في النظام المالي الأمريكي، وتُدار بالتعاون مع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من خلال مؤسسة الأجهزة الوطنية للحوسبة الآلية (Nacha)، حيث يمر عبرها 93% من الأجور الأمريكية عند صرفها. إن معنى تجاوز هذه المنظومة لا يكمن فقط في الرقم المطلق لحجم التداول، بل في الفروق الجوهرية بين النظامين.
تعتمد ACH على تراخيص من القطاع المصرفي، وتعمل خلال ساعات العمل، وتخضع لقيود حدود الدولة؛ بينما يمكن للـ عملات المستقرة العمل 24/7 على مدار الساعة في أي زاوية من العالم، دون الحاجة إلى أي موافقة من أي جهة وسيطة، وبدون التقيد بقيود عطلات نهاية الأسبوع والأعياد.
ومن الجدير بالذكر أن بيانات Artemis قد استبعدت أنشطة التحكيم المرتبطة بـ MEV والصفقات داخل البورصات المركزية، وهي معيار مقارنة أفقي محافظ وقابل للمقارنة نسبيًا، وليست مجرد تكديس لحجم التداول الإجمالي.
مسار النمو الانفجاري للـ عملات المستقرة: نمو في المعروض بأكثر من 10 أضعاف خلال ست سنوات
شهد سوق العملات المستقرة خلال السنوات الست الماضية توسعًا شبه إقصائي على نحو لامحدود:
2020: إجمالي المعروض من العملات المستقرة أقل من 300 مليار دولار
الربع الأول من 2026: بلغ إجمالي المعروض 3,150 مليار دولار، بزيادة قدرها 80 مليار دولار مقارنةً بالربع الأول من 2025
أعلى مستوى تاريخي لحصة السوق: بلغت العملات المستقرة 75% من إجمالي أحجام تداول العملات المشفرة في الربع الأول من 2026، مسجلة أعلى رقم في التاريخ
حجم التداول الشهري يواصل تسجيل أرقام قياسية: 7.2 تريليون دولار في فبراير → 7.5 تريليون دولار في مارس، ولا يزال الاتجاه في الصعود
صرّح المسؤول التنفيذي عن المحتوى في شركة التداول GSR، Frank Chapparo، بوضوح أن تجاهل النمو الانفجاري للعملات المستقرة من جانب البنوك أو شركات التكنولوجيا المالية سيؤدي إلى “الهلاك”، وأشار إلى أن النمو من 300 مليار إلى 3,000 مليار دولار هو إشارة لا يمكن للصناعة تجاهلها.
المحفزات التنظيمية وهدف 2 تريليون دولار بحلول 2028
يستند استمرار نمو سوق العملات المستقرة إلى دعم واضح من التنظيم وعلى مستوى المؤسسات. يُنظر إلى مشروع قانون “天才法案” (GENIUS Act) باعتباره محفزًا تشريعيًا رئيسيًا لدفع اعتماد المؤسسات للعملات المستقرة، وقد دخل حاليًا مرحلة الدراسة في مجلس الشيوخ، بينما تستمر بيئة التنظيم في الولايات المتحدة في الاحماء.
توقع محللو بنك ستاندرد تشارترد (Standard Chartered) أنه بحلول عام 2028 ستصل القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة إلى 2 تريليون دولار، أي نمو يتجاوز 530% مقارنةً بمستوى 3,150 مليار دولار حاليًا. وإذا تحقق هذا التوقع، فسيصبح حجم سوق العملات المستقرة في نطاق “الأهمية النظامية” في التمويل التقليدي على مقياس مطلق، بما يعادل تقريبًا كمية عرض M2 لبعض العملات الرئيسية.
الأسئلة الشائعة
هل يعني تجاوز العملات المستقرة لشبكة ACH في حجم التداول أنها أصبحت نظام دفع أكبر؟
تتطلب هذه المقارنة توضيحًا للخلفية. بيانات Artemis هي قيم مُعدّلة على أساس متوسط متحرك لمدة 30 يومًا، مع استبعاد جزء من الصفقات الاستثمارية، وهي مقارنة أفقية مع متوسط أحجام تداول ACH اليومية. تتداخل استخداماتهما إلى حد ما لكنهما ليست متطابقتين تمامًا: تخدم ACH أساسًا التحويلات بين البنوك داخل الولايات المتحدة، بينما يشمل حجم تداول العملات المستقرة سيناريوهات متعددة مثل المدفوعات عبر الحدود وعمليات التداول في DeFi وتسويات المؤسسات. لكن حقيقة أن فئة أصول عمرها أقل من 12 عامًا يمكن مقارنتها مع شبكة المدفوعات الأكثر جوهرية في الولايات المتحدة تُعد بالفعل علامة فارقة ذات دلالة عميقة.
لماذا تشكل العملات المستقرة 75% من إجمالي حجم تداول العملات المشفرة؟
تلعب العملات المستقرة (بشكل أساسي USDC وUSDT) دورين محوريين في سوق العملات المشفرة: أولًا، كعملة تسعير وحالة وسيطة للمعاملات (عادةً ما يقوم المتداولون بتحويل أموالهم عبر العملات المستقرة عند الدخول في أصول مشفرة مختلفة والخروج منها)، وثانيًا، كأداة سيولة للربط عبر السلاسل والمنصات. تقود هاتان الوظيفتان معدل دوران مرتفع جدًا، مما يجعل العملات المستقرة تهيمن على إجمالي حجم التداول في سوق العملات المشفرة.
ما أساس توقع بنك ستاندرد تشارترد البالغ 2 تريليون دولار في 2028؟
تشمل العوامل الدافعة الرئيسية ما يلي: تسريع اعتماد المؤسسات بعد تطبيق أطر تنظيمية مثل “مشروع قانون GENIUS Act” وغيرها، واتجاه إصدار البنوك الرئيسية عالميًا لعملاتها المستقرة الخاصة، والاستمرار في توسيع نطاق المدفوعات عبر الحدود وبيئة DeFi. تمثل أهداف 2 تريليون دولار نموًا يتجاوز 530%، لكن وجود سابقة لنمو المعروض من العملات المستقرة من 300 مليار دولار في 2020 إلى 3,150 مليار دولار في 2026—أي أكثر من 10 أضعاف—يمنح هذا التوقع قدرًا من المصداقية التاريخية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
