أكثر من 80% من تداولات الفوركس في تايوان تراهن على سندات الخزانة الأمريكية! لين ديهوا تنتقد: «أموال إنقاذ الشعب تتحول إلى سندات دين لطرف آخر»—البنك المركزي يقدّم تقريراً خلال أسبوعين

أصبحت تخصيص احتياطيات الصرف الأجنبي في تايوان مرة أخرى محورًا للصراع والجدل داخل البرلمان (اليوآن التشريعي). وفي جلسة مساءلة حديثة في لجنة الشؤون المالية، قال عضو المجلس التشريعي لين دايهوا بشكل مباشر إن احتياطيات الصرف الأجنبي هي «أموال إنقاذ الشعب التايواني»، لكن البنك المركزي يضع أكثر من 80% من الأصول في سندات الخزانة الأمريكية، وهو ما يُشبه حمل كمّ كبير من «سندات دين لجهات خارجية»، إذ إن الإفراط في تركّز توزيع الأصول قد يزيد المخاطر. وأضافت أنها أشارت إلى أنه خلال العامين الماضيين ارتفع سعر الذهب العالمي بشكل كبير، واستمرت البنوك المركزية في مختلف الدول في زيادة حيازات الذهب كأصل للتحوّط، لكن كمية الذهب المحتفظ بها في تايوان لم تشهد على مدى فترة طويلة أي تعديل واضح، وهو ما تنتقده باعتباره يفتقر إلى المرونة في استراتيجية الاحتياط، مما يجعل من الصعب التعامل مع التغيّرات في الوضع العالمي.

(غيبل روجون بمسؤولية الإمداد بالدولار واستقرار العملات المشفرة في احتياطيات العملات الأجنبية، صرّح محافظ البنك المركزي يانغ جينغ لونغ بتخفيف: «الزمان والمكان سيتغيران»)

طلب لين دايهوا من البنك المركزي أن يعيد تقييم استراتيجية التخصيص، ويعزّز توزيع المخاطر، ويتجنب الإفراط في تركّز الأصول على أصل واحد. ردّ محافظ البنك المركزي يانغ جينغ لونغ بأنه سيقدّم خلال أسبوعين تقريرًا تقييمياً ذا صلة، مع إجراء مراجعة لخفض درجة تركّز سندات الخزانة الأمريكية وما إذا كان ينبغي زيادة تخصيص الذهب.

أكثر من 80% من تخصيصات الصرف الأجنبي في سندات الخزانة الأمريكية، لين دايهوا: أموال إنقاذ الشعب لشراء سندات دين لجهة أخرى؟

قال عضو المجلس التشريعي من حزب الديمقراطي التقدمي لين دايهوا في جلسة مساءلة حديثة في لجنة الشؤون المالية إن احتياطيات الصرف الأجنبي هي «أموال إنقاذ الشعب التايواني»، لكن البنك المركزي يضع أكثر من 80% من الأصول في سندات الخزانة الأمريكية، وهو ما يُشبه حمل كمّ كبير من «سندات دين لجهات خارجية»، إذ إن الإفراط في تركّز توزيع الأصول قد يزيد المخاطر. وأضافت أنها أشارت إلى أنه خلال العامين الماضيين ارتفع سعر الذهب العالمي بشكل كبير، واستمرت البنوك المركزية في مختلف الدول في زيادة حيازات الذهب كأصل للتحوّط، لكن كمية الذهب المحتفظ بها في تايوان لم تشهد على مدى فترة طويلة أي تعديل واضح، وهو ما تنتقده باعتباره يفتقر إلى المرونة في استراتيجية الاحتياط، مما يجعل من الصعب التعامل مع التغيّرات في الوضع العالمي.

طلب لين دايهوا من البنك المركزي أن يعيد تقييم استراتيجية التخصيص، ويعزّز توزيع المخاطر، ويتجنب الإفراط في تركّز الأصول على أصل واحد. ردّ محافظ البنك المركزي يانغ جينغ لونغ بأنه سيقدّم خلال أسبوعين تقريرًا تقييمياً ذا صلة، مع إجراء مراجعة لخفض درجة تركّز سندات الخزانة الأمريكية وما إذا كان ينبغي زيادة تخصيص الذهب.

سندات الخزانة الأمريكية تميل نحو العائد والاستقرار، والذهب يميل نحو التحوّط وحفظ القيمة

من منظور خصائص الأصول، تلعب العملة الدولار وسندات الخزانة الأمريكية والذهب أدوارًا مختلفة في نظم احتياطي البنوك المركزية حول العالم. فالـدولار، بوصفه عملة الاحتياطي الرئيسية عالميًا، يتمتع بأعلى سيولة وقدرة على الدفع على المستوى الدولي؛ بينما تُعد سندات الخزانة الأمريكية أصولًا ذات عائد ثابت ومصنفة ائتمانيًا بدرجة مرتفعة، مُسعّرة بالدولار، ما يوفر فوائد مستقرة وأمانًا، ولذلك ظلّت على المدى الطويل تُنظر إليها باعتبارها التخصيص الأساسي لدى البنوك المركزية في مختلف الدول.

على النقيض، لا يدرّ الذهب عائدًا، لكن عندما يرتفع التضخم أو يحدث اضطراب في الأسواق المالية، يُنظر إليه غالبًا باعتباره أصلًا للتحوّط ضد تدهور قيمة العملة والمخاطر النظامية. وبعبارة أخرى، تميل سندات الخزانة الأمريكية إلى «العائد والاستقرار»، بينما يميل الذهب إلى «التحوّط وحفظ القيمة»، وكلاهما يمتلك علاقة تكاملية داخل منظومة الاحتياط.

مستخدمون على الإنترنت: قرارات البنك المركزي تتعلق بأمور احترافية، ويجب الحفاظ على الاستقلالية

كما أثارت المسألة نقاشًا حادًا على منصات التواصل الاجتماعي. فهناك أصوات تدعم الطرح الذي قدمه لين دايهوا بشأن توزيع المخاطر، معتبرة أن استراتيجيات البنك المركزي ظلت لفترة طويلة شديدة التحفظ وتفتقر إلى الشفافية، وأنه ينبغي إجراء تعديل مناسب للتكيّف مع تغيّرات البيئة المالية العالمية. لكن بالمقابل، هناك أيضًا العديد من الآراء التي تشكك، إذ إن البنك المركزي في جوهره ليس مؤسسة استثمارية تسعى إلى تحقيق عائد، بل يضع على رأس أولوياته استقرار العملة والنظام المالي، لذلك يُعد الاحتفاظ بكميات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية تخصيصًا منطقيًا.

وأشار مستخدمون إلى أن سندات الخزانة الأمريكية، بوصفها أصل دخل ثابت الأكثر سيولة وأعلى ائتمانًا عالميًا، يمكنها توفير دخل فائدة مستقر وأمان، ومن الصعب تعويضها بأصول أخرى؛ في المقابل، فإن تقلبات أسعار الذهب حادة أيضًا، ويفتقر إلى العائد، فإذا جرى الشراء بسعر مرتفع فقد يؤدي ذلك إلى زيادة المخاطر.

علاوة على ذلك، توجد وجهة نظر مفادها أنه مهما كانت سندات الخزانة الأمريكية أو الذهب، فلكل منهما مخاطره الخاصة، مثل تدهور قيمة العملة على المدى الطويل أو تراجع الأسعار، ويكمن جوهر المشكلة لا في اختيار أصل بعينه، بل في ما إذا كان التخصيص الإجمالي مُفرط التركّز. وقال أحد مستخدمي الإنترنت بصراحة إن قرارات البنك المركزي تتطلب حكمًا مهنيًا وتصميمًا مؤسسيًا، لذا يجب الحفاظ على استقلاليته ومنع تحوله إلى أداة للصراع السياسي والجدل؛ كما انتقد آخرون أن المناقشات حول السياسات الحالية أصبحت تنحو إلى العاطفة والاستقطاب، وتفتقر إلى الفهم الأساسي لكيف تعمل الأسواق المالية.

ظهرت هذه المقالة «تيوان تتجاوز 80% من احتياطيات الصرف الأجنبي تراهن على سندات الخزانة الأمريكية! لين دايهوا يهاجم: أموال إنقاذ الشعب تتحول إلى سندات دين لجهة أخرى، وعلى البنك المركزي تقديم تقرير خلال أسبوعين» لأول مرة في سلسلة الأخبار ABMedia.