مسؤولو Ledger: حظر منتجات العملات المستقرة الأمريكية يخلق فرصًا لمصدري العملات بالخارج

قال تاكاشي شيباياما، مسؤول منطقة آسيا والمحيط الهادئ في شركة أجهزة التخزين الآمنة للعملات المشفرة Ledger، إن فرض الولايات المتحدة حظرًا أوسع على دفع عوائد العملات المستقرة، «سيؤدي بالتأكيد إلى» حوارات واسعة النطاق بين مُصدري العملات المستقرة في الخارج، والمؤسسات، والجهات التنظيمية، لمناقشة كيفية تقديم هذه الفرص للمستخدمين بشكل مبكر.

تأثيرات المنافسة على حظر عوائد العملات المستقرة في الولايات المتحدة

(المصدر: يوتيوب)

قال تاكاشي شيباياما في مقابلة مع وسائل الإعلام إن فرض حظر على عوائد العملات المستقرة في الولايات المتحدة سيخلق فرصة واضحة للتمييز في السوق على المستوى السياسي. وأضاف: “إذا تغيرت الحالة في الولايات المتحدة، أعتقد أن ذلك بالتأكيد سيؤدي إلى الكثير من الحوار بين مُصدري العملات المستقرة والجهات التنظيمية، للسماح بنقل العوائد أو المكافآت إلى مجموعات المستخدمين الخاصة بهم.”

وأكد شيباياما أنه حتى خارج الولايات المتحدة، فإن معظم العملات المستقرة لا تقدم عوائد أو مكافآت للمستخدمين، وذلك “فقط لحماية مصالح البنوك”. واستشهد بحالة أستراليا، التي منحت مُصدري العملات المستقرة إعفاءات تنظيمية، وهي واحدة من الأطر التنظيمية الأكثر نشاطًا حاليًا.

هذا الموقف ذو صلة مباشرة بأعمال Ledger — كمزود رئيسي لحلول الحفظ الذاتي للأصول المشفرة، فإن نمط استخدام العملات المستقرة من قبل عملائها سيتأثر مباشرة بسياسات العوائد. وإذا فتحت الأسواق الخارجية عوائد العملات المستقرة بشكل مبكر، فقد يسرع ذلك من انتقال المؤسسات إلى تخصيص غير مدعوم بالدولار أو غير صادر من الولايات المتحدة.

استراتيجية الانقسام بين المؤسسات الآسيوية: التوكنية بدلاً من العملات المشفرة

بالإضافة إلى موضوع عوائد العملات المستقرة، قام شيباياما بتحليل عميق لنمط اعتماد المؤسسات الآسيوية للتقنيات المشفرة، كاشفًا عن اتجاه انقسام استراتيجي ملحوظ. وأشار إلى أنه منذ العام الماضي، ظهرت “فصل بين العملات المشفرة وأجزاء أخرى من تكنولوجيا البلوكشين” في آسيا، مما يعكس نمطين سلوكيين مختلفين تمامًا للمؤسسات:

قائمة تفضيلات المؤسسات المالية التقليدية (اختيار فقط تكنولوجيا البلوكشين):

• توكنية المنتجات المالية (Tokenization)
• إصدار أو دمج العملات المستقرة
• تحسين البنية التحتية وكفاءة التسوية

المجالات التي تستبعدها المؤسسات المالية التقليدية بشكل نشط:

• الخدمات اللامركزية المالية (DeFi)
• قفل التوكنات (Staking)
• التخصيص المباشر للعملات المشفرة مثل البيتكوين والإيثيريوم

قال شيباياما بصراحة: “هذه المؤسسات اختارت بعناية ما تريد أن تحصل عليه من تكنولوجيا البلوكشين، ثم استبعدت العملات المشفرة — مثل البيتكوين والإيثيريوم — من المناقشات.”

ومع ذلك، أشار إلى أن وضع شركات إدارة الأصول “مختلف قليلاً”، حيث لا تزال بعض المؤسسات تفكر في إطلاق منتجات عملات مشفرة بهدف توسيع تنوع المنتجات المقدمة للعملاء. وأهم اعتباراتهم هي: أنه لا توجد لوائح صارمة تفرض استخدام خدمات الحفظ الخاضعة للرقابة، ومع ذلك، فإن المؤسسات أصبحت أكثر انتقائية عند اختيار مزودي خدمات الحفظ، ويميلون بشكل واضح إلى تفضيل المؤسسات الخاضعة للرقابة.

الأسئلة الشائعة

لماذا يناقش الأمريكيون حظر منصات الطرف الثالث من تقديم عوائد على العملات المستقرة؟

يكمن جوهر هذا الجدل في تضارب المصالح التجارية بين القطاع المصرفي وشركات العملات المشفرة. يعتقد لوبي البنوك أن تقديم عوائد أعلى من الودائع التقليدية على العملات المستقرة قد يؤدي إلى تحويل كبير للودائع، ويهدد استقرار صناديق التمويل للبنوك التقليدية. لذلك، يدفعون بنشاط لمشاريع قوانين تمنع منصات العملات المشفرة من دفع فوائد على العملات المستقرة للمستخدمين، للحفاظ على الميزة التنافسية للمؤسسات المالية الحالية.

ما علاقة Ledger بسوق آسيا المباشرة مع هذا الموضوع؟

تقدم Ledger بشكل رئيسي محافظ باردة للأجهزة وحلول إدارة الأصول المشفرة للمؤسسات. مع تزايد اهتمام المؤسسات الآسيوية بالتوكنية وتطبيقات العملات المستقرة، تزداد الحاجة إلى بنية تحتية آمنة ومتوافقة للحفظ الذاتي. يكشف تحليل شيباياما عن توجهات السوق، مما يساعد Ledger على تقييم ما إذا كانت احتياجات المؤسسات الآسيوية تركز أكثر على البنية التحتية للتوكنية بدلاً من خدمات التخصيص التقليدية للعملات المشفرة.

هل يمكن أن تستمر استراتيجية “اختيار التوكنية فقط دون التعامل مع العملات المشفرة” للمؤسسات الآسيوية؟

يعكس ملاحظة شيباياما الموقف السائد للمؤسسات المالية التقليدية في آسيا — من خلال التوكنية، يمكنها الاستفادة من كفاءة تكنولوجيا البلوكشين، مع تجنب تقلبات سوق العملات المشفرة والمخاطر التنظيمية. ومع انتشار صناديق ETF على البيتكوين على مستوى العالم، وتطور إطار عمل تخصيص الأصول المشفرة للمؤسسات، لا تزال مسألة ما إذا كانت هذه المواقف ستستمر على المدى الطويل، موضوع مراقبة مستمرة من قبل الصناعة.