راؤول بال مؤسس رؤية حقيقية يكتب منشورًا في وقت يسود فيه التشاؤم في السوق، ويذكر 12 سببًا من الأسباب الصاعدة، منها توسع السيولة العالمية، وارتداد السيولة المالية في الولايات المتحدة، وتقدم قانون CLARITY، وزيادة إصدار العملات المستقرة بنسبة 50% سنويًا، ويصرح بأن سوق العملات المشفرة في “أكثر حالات البيع المفرط على الإطلاق”، وأن الأسبوعين المقبلين هما المفتاح.
(ملخص سابق: هل ستصعد أو تنخفض البيتكوين؟ نظرة شاملة على وجهات النظر الصاعدة والهابطة)
(معلومات إضافية: هل لا تزال البيتكوين مؤشرًا لاتجاه السيولة العالمية؟)
فهرس المقال
Toggle
- النقاط الأساسية: لا تزال السيولة العالمية تتوسع
- ستة سياسات وفوائد هيكلية صاعدة
- الجانب الفني: مؤشر DeMark يحدد القاع خلال أسبوعين
- الخطر الوحيد: أسعار النفط
بينما يعلن العديد من المحللين الفنيين أن “السوق قد انتهى”، نشر راؤول بال، المستثمر الكلي ومؤسس رؤية حقيقية، على منصة X مقالًا مطولًا يوضح فيه بشكل منهجي الأسباب التي تجعله يعتقد أن السوق المشفرة على وشك الانعكاس. وبدأ قائلاً:
أستطيع أن أرى مدى إحباط الجميع، لكنني لا أوافق على حكم أن السوق قد انتهى.
النقاط الأساسية: لا تزال السيولة العالمية تتوسع
يعتمد منطق راؤول بال الصاعد دائمًا على السيولة. أشار إلى أن السيولة العالمية (Global Liquidity) منذ 2012 لها ارتباط عالي جدًا بـ BTC بنسبة 90%، ومع مؤشر ناسداك بنسبة 97%، وأنها تنمو الآن بمعدل حوالي 10% سنويًا، ولا تظهر علامات على التباطؤ.
ذكر أن مؤشر الشروط المالية الذي يتابعه ضمن GMI (المستثمر الكلي العالمي) يتقدم السوق بحوالي 6 أشهر، ولا يزال في اتجاه التسهيل. وعلى الرغم من أن السيولة الإجمالية في الولايات المتحدة (US Total Liquidity) تأثرت مؤقتًا بسبب توقف الحكومة، إلا أن هذا المؤشر يتقدم السوق المشفرة بحوالي 3 أشهر، وقد بدأ يتعافى بسرعة من أدنى مستوى قبل ثلاثة أشهر.
ستة سياسات وفوائد هيكلية صاعدة
بالإضافة إلى بيانات السيولة، ذكر راؤول بال عدة عوامل هيكلية تدعم النظرة الصاعدة:
- تخفيف متطلبات eSLR: يسمح آلية رفع الرافعة المالية (eSLR) للبنوك بزيادة السيولة من خلال التوسع الائتماني وطرح السندات الحكومية، وهذه السيولة تتزايد وتسرع.
- تأثير استرداد الضرائب: تدفقات استرداد الضرائب إلى ميزانيات البنوك تعزز خلق الائتمان، وتدفع السيولة للأعلى.
- توسع الصين في الميزانية العمومية: الصين تسرع من توسع ميزانيتها العمومية.
- توقعات خفض الفائدة: من المتوقع أن تخفض الولايات المتحدة أسعار الفائدة أكثر، مما يزيد من الدخل المتاح والميل للمخاطرة.
- قانون CLARITY: من المتوقع أن يزيل هذا القانون العقبات أمام دخول البنوك وشركات إدارة الأصول إلى سوق العملات المشفرة. ووصف راؤول بال الأمر بأن “البنوك وشركات إدارة الأصول الكبرى التي تنتظر استخدام هذه التقنية تصطف كجدار”.
- تسريع إصدار العملات المستقرة: نمو إصدار العملات المستقرة بنسبة 50% العام الماضي، وما زال يتسارع، مع حجم تداول يصل إلى تريليونات الدولارات.
الجانب الفني: مؤشر DeMark يحدد القاع خلال أسبوعين
في الجانب الفني، أشار راؤول بال إلى أن السوق المشفرة في “أكثر حالات البيع المفرط على الإطلاق”. واستشهد بمؤشر DeMark (الذي يمكن الآن الحصول عليه رسميًا على TradingView)، معتبرًا أن مؤشر DeMark على الإطار الأسبوعي سيعطي خلال أسبوعين إشارة “قاع قوي جدًا”، وأن مؤشر DeMark على الإطار اليومي يتراكم أيضًا. وأوضح أن أي هبوط إضافي من الآن فصاعدًا سيكمل العد على الإطار اليومي والأسبوعي، مما يطلق إشارة انعكاس كامل للاتجاه.
الخطر الوحيد: أسعار النفط
من الجدير بالذكر أن راؤول بال اعترف أن الخطر الوحيد هو استمرار ارتفاع أسعار النفط. حيث ارتفعت أسعار النفط إلى 112 دولارًا للبرميل بسبب الصراع مع إيران. وأشار أيضًا إلى أن وكلاء الذكاء الاصطناعي (Agents) سيجلبون سوقًا جديدة تمامًا (TAM)، ويعملون على “تسريع” تطور النظام البيئي بشكل غير مسبوق.
اختتم قائلاً بشكل موجز: “الأسبوعان المقبلان هما فترة التركيز الأساسية. أعتقد أن كل هذا سيتحسن بشكل إيجابي. أعلى.”
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
جيه بي مورجان: ارتفعت أحجام تداول العملات المستقرة بشكل حاد، لكن آلية Velocity تجعل القيمة السوقية لا تنمو بنسبة متناسبة
أشار JPMorgan إلى أن أحجام تداول العملات المستقرة ترتفع بسرعة، وأن ارتفاع السرعة (velocity) لا يؤدي بالضرورة إلى نمو متزامن في القيمة السوقية؛ ويتوقع أن تبلغ القيمة السوقية للعملات المستقرة في عام 2028 ما بين 5,000 و6,000 مليار دولار، وهو توقع محافظ مقارنةً بآمال تفيد بتجاوز 1 تريليون دولار. في الربع الأول من عام 2026، بلغت القيمة السوقية 3,150 مليار دولار، وأحجام التداول 28 تريليون دولار، بمعدل سنوي 17.2 تريليون دولار. ويختلف هذا الطرح عن وجهة نظر a16z بشأن “العملة المُبرمجة”، ما يشير إلى أن ملف العملات المستقرة بات يدخل نقاشات مؤسسية رئيسية.
ChainNewsAbmediaمنذ 57 د
جيه بي مورجان: نمو استخدام العملات المستقرة لن يواكب ارتفاع القيمة السوقية
قال محللو JPMorgan بقيادة المدير الإداري نيقولاس بانيجيرتزوغلّو، إن الاستخدام المتزايد للـ stablecoin قد لا يؤدي إلى نمو متناسب في إجمالي القيمة السوقية لقطاع الـ stablecoin، وفقاً لتقرير حديث. والسبب الرئيسي هو ازدياد السرعة—وهي عدد مرات استخدام نفس الـ stablecoin في المعاملات—والتي قد
CryptoFrontierمنذ 1 س
ارتداد بيتكوين في 1 مايو مع دعم أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى للتفاؤل
ارتدّ سعر البيتكوين في 1 مايو 2026، معزَّزًا بارتفاع المعنويات في السوق نتيجة الأرباح الإيجابية للشركات التقنية الكبرى. ومع ذلك، لا تزال ضغوط الأجل القصير تكبح المكاسب.
GateNewsمنذ 1 س
يتقدم بيتكوين فوق $77K في ظل إشارات التحوط المؤسسي
يتداول بيتكوين فوق 77,000 دولار بحجم تداول ثابت وبنية فنية قوية، وفقاً لملاحظات السوق. ومع ذلك، فإن ارتفاع الاهتمام بخيارات الشراء على المكالمات (put) مع كتم فرص الأسواق التنبؤية يشيران إلى أن المشاركين المؤسسيين يتموضعون بصورة دفاعية.
الشروط الفنية وحجم التداول
BTC هو
CryptoFrontierمنذ 2 س
مؤشر الخوف والجشع للعملات المشفرة يرتفع إلى 39 اليوم، بما يشير إلى حالة هلع
وبحسب بيانات Alternative.me، ارتفع مؤشر الخوف والطمع في العملات المشفرة إلى 39 اليوم (2 مايو)، مقارنة بـ26 أمس، ما يشير إلى أن السوق في حالة هلع.
GateNewsمنذ 3 س
ارتداد البيتكوين إلى 78 ألف دولار، لكن قد تنفلت أسعار سوق الخيارات فوق $84K بنسبة 25% فقط
وفقاً لـBlockBeats، في 2 مايو، تعافى سعر Bitcoin إلى ما فوق 78,000 دولار مع تحسن شهية المخاطرة في السوق بشكل عام، لكن سوق المشتقات يسعّر احتمال اختراق مستوى 84,000 دولار بحلول نهاية مايو بنسبة 25% فقط. تتداول خيارات شراء Bitcoin التي تنتهي في 29 مايو بسعر تنفيذ 84,000 دولار عند 0.0136 BTC، ما يعادل تقريباً
GateNewsمنذ 6 س
