تشفير MEV

تشير قيمة Miner Extractable Value (MEV) إلى الأرباح الإضافية التي يحصل عليها المعدنون أو المدققون في شبكة البلوكشين من خلال التحكم في ترتيب المعاملات وإنتاج الكتل. تتجاوز هذه الإيرادات مكافآت الكتل التقليدية ورسوم المعاملات، وغالبًا ما تنتج عن استراتيجيات مثل التحكيم والتصفية وهجمات الساندويتش التي تستفيد من ميزة ترتيب المعاملات. منذ انتشار التمويل اللامركزي (DeFi)، أصبحت MEV من المواضيع البارزة في دراسات اقتصاديات البلوكشين وأمن الشبكات، حيث تؤثر على مستوى اللامركزية وعلى عدالة المعاملات للمستخدمين.

الخلفية

تم تقديم مفهوم Miner Extractable Value (MEV) رسميًا لأول مرة من خلال ورقة بحثية للباحثين Phil Daian وآخرين عام 2019 بعنوان "Flash Boys 2.0"، حيث تم تحليل كيف يمكن استغلال آليات ترتيب المعاملات في شبكة Ethereum لتحقيق أرباح إضافية.

في شبكات البلوكشين، يملك المعدنون أو المدققون سلطة اختيار وترتيب المعاملات ضمن الكتل. في البداية، كانت هذه السلطة جزءًا من آلية التشغيل الأساسية للشبكة، لكن مع النمو السريع للتمويل اللامركزي، بدأت هذه السلطة تكشف عن قيمة اقتصادية لم تكن متوقعة:

1. أدى ظهور بروتوكولات DeFi إلى العديد من المعاملات الحساسة للأسعار، مثل القروض السريعة وتداولات صانعي السوق الآلي (AMM) وعمليات التصفية.
2. يؤثر ترتيب تنفيذ هذه المعاملات مباشرة على أسعار السوق ونتائج التنفيذ، مما يتيح فرص ربح لمن يمتلكون القدرة على التحكم في ترتيب المعاملات.
3. في البداية، كان استخراج MEV مقتصرًا على المعدنين، لكن مع ظهور باحثي MEV المتخصصين، أصبح النظام أكثر تعقيدًا وتوزيعًا للقيمة.

آلية العمل

يتم استخراج قيمة Miner Extractable Value أساسًا عبر الاستراتيجيات التالية:

1. التحكيم: الاستفادة من الفروق السعرية بين البورصات أو مجمعات السيولة لتحقيق أرباح دون مخاطر.
2. هجمات الساندويتش: إدراج معاملات قبل وبعد تداول كبير للمستخدم للاستفادة من تأثير السعر.
3. السبق في التنفيذ (Front-running): مراقبة المعاملات المعلقة المربحة وإدراج معاملات مماثلة برسوم غاز أعلى للحصول على أولوية التنفيذ.
4. اغتنام فرص التصفية: تنفيذ عمليات تصفية مربحة أولًا في منصات الإقراض اللامركزي.

ومع تطور منظومة MEV، نشأ نظام متعدد المستويات لاستخراج القيمة:

1. الباحثون (Searchers): خبراء يطورون خوارزميات لاكتشاف وتنفيذ فرص MEV.
2. البناة (Builders): كيانات تجمع المعاملات وتبني كتل تعظم MEV.
3. الوسطاء (Relayers): منصات وسيطة تربط الباحثين والبناة.
4. المدققون/المعدنون: الجهات النهائية التي تؤكد وتنفذ الكتل.

وللتعامل مع ازدحام الشبكة وارتفاع تكاليف المعاملات الناتجة عن MEV، قدمت Ethereum حلولًا مثل MEV-Boost لإعادة توزيع جزء من إيرادات MEV على المدققين وتقليل الآثار السلبية على الشبكة.

النظرة المستقبلية

تتأثر تطورات Miner Extractable Value (MEV) بعدة عوامل مستقبلية:

1. تطور الحلول التقنية

   • من المتوقع أن تصبح بنية PBS (فصل مقدم الكتلة عن الباني) هي السائدة، ما قد يحد من ازدحام الشبكة.
   • تقنيات Mempool المشفرة ستقلل من مخاطر السبق في التنفيذ.
   • تقنيات إثبات المعرفة الصفرية ستفتح آفاقًا جديدة لخصوصية المعاملات وترتيبها العادل.

2. تحول النماذج الاقتصادية

   • قد يتم توزيع إيرادات MEV بشكل أكثر عدالة، مع إعادة جزء منها للمستخدمين المتأثرين.
   • آليات المزاد على السلسلة ستزيد من شفافية وكفاءة توزيع قيمة MEV.
   • سيظهر البحث حول MEV في خدمات الأوركل والمعاملات عبر السلاسل كاتجاه جديد.

3. التحديات التنظيمية والحوكمة

   • قد تخضع أنشطة MEV لرقابة تنظيمية أكبر، خصوصًا تلك المشابهة للتلاعب التقليدي في الأسواق.
   • ستزداد أهمية الحوكمة المجتمعية ومنظمات DAO في صياغة سياسات MEV.

ومع توسع تطبيقات البلوكشين، ستؤثر MEV ليس فقط في الكفاءة الاقتصادية للشبكات، بل أيضًا في عدالة وشفافية واستدامة الأنظمة اللامركزية. وبينما يصعب القضاء على MEV بالكامل، ستتوجه الصناعة نحو آليات توزيع أكثر عدالة وهياكل سوقية أكثر شفافية.