إجمالي المعروض المتداول من Bitcoin

يشير المعروض المتداول من بيتكوين إلى إجمالي عدد عملات البيتكوين المتوفرة بحرية والمتداولة في السوق، مع استثناء العملات المقفلة أو المفقودة أو غير المتاحة للتداول. يُعتبر المعروض المتداول أحد المؤشرات الاقتصادية الرئيسية في منظومة بيتكوين، حيث يؤثر بشكل مباشر على تسعير السوق والسيولة. وعلى عكس العملات التقليدية، فإن بيتكوين لديه حد أقصى محدد مسبقاً يبلغ 21 مليون عملة، إلا أن ما تم تعدينه حتى الآن حوالي 19 مليون عملة فقط، مع تقديرات تفيد بأن عدة ملايين منها مفقودة بشكل دائم. إن حساب المعروض المتداول بدقة ضروري للمستثمرين من أجل تقييم القيمة السوقية والندرة الخاصة ببيتكوين، ويُعد عنصراً أساسياً في قيمة هذا الأصل الرقمي.

ما تأثير المعروض المتداول من بيتكوين على السوق؟

يؤثر المعروض المتداول من بيتكوين على سوق العملات الرقمية بعدة طرق:

1. آلية تكوين السعر: إن العرض المحدود مع زيادة الطلب يشكل المحرك الرئيسي لارتفاع سعر بيتكوين، حيث تؤدي أحداث التنصيف إلى إبطاء نمو المعروض وغالباً ما تدفع الأسواق إلى موجات صعود جديدة.
2. احتساب القيمة السوقية: يُعد المعروض المتداول متغيراً أساسياً في احتساب القيمة السوقية (السعر × المعروض المتداول)، وهو ما يحدد مكانة بيتكوين بين الأصول العالمية.
3. مؤشر السيولة: يؤدي احتفاظ المستثمرين طويلَي الأجل بكميات كبيرة من بيتكوين إلى تقليل كمية العملات القابلة للتداول فعلياً، مما يفرض قيوداً على السيولة ويزيد من تقلبات الأسعار.
4. السرد الاستثماري: تُعتبر ندرة بيتكوين من أكثر الحجج الاستثمارية قوة، ويعزز توفر بيانات دقيقة حول المعروض المتداول هذا السرد بالحقائق الكمية.
5. المقارنة الاقتصادية الكلية: مقارنة بالعملات الورقية ذات العرض المتزايد باستمرار، يُمثل منحنى العرض المحدود والمتوقع لبيتكوين أساس مكانته كأصل مقاوم للتضخم.

ما هي المخاطر والتحديات المرتبطة بحساب المعروض المتداول من بيتكوين؟

على الرغم من أهمية المعروض المتداول من بيتكوين كمؤشر رئيسي، إلا أنه يواجه عدة تحديات في حسابه وتفسيره:

1. صعوبة تقدير العملات المفقودة: من الصعب تحديد مقدار عملات بيتكوين المفقودة بسبب فقدان المفاتيح الخاصة، حيث تتفاوت تقديرات المؤسسات البحثية بين مليون إلى أربعة ملايين عملة.
2. تأثير المستثمرين طويلَي الأجل: يحتفظ المستثمرون الذين لا يبيعون عملاتهم بعملات ضمن المعروض المتداول، لكنها عملياً خارج التداول النشط.
3. غموض أرصدة المنصات المركزية: تحتفظ المنصات المركزية بكميات كبيرة من عملات المستخدمين، ولا توجد آليات تحقق شفافة بالكامل لرصيد الاحتياطي والسيولة الفعلية.
4. خطر التلاعب من كبار الحائزين: تسيطر مجموعة صغيرة من حسابات كبار المستثمرين على كميات كبيرة من بيتكوين، ويمكن أن تؤدي تحركاتهم إلى تشويه تصور السوق للمعروض المتداول الفعلي.
5. التمييز بين المحافظ الباردة والساخنة: يصعب على التحليلات الفنية التمييز بدقة بين العملات المخزنة لفترات طويلة وتلك التي ستدخل التداول قريباً، مما يعقد توقعات السيولة.
6. غموض تفسير مؤشرات الشبكة: تختلف منصات التحليل في تفسير العناوين النشطة وعمر العملات غير المنفقة والبيانات الأخرى على السلسلة، ما يسبب اختلافات في حسابات المعروض المتداول.

النظرة المستقبلية: ما الذي ينتظر المعروض المتداول من بيتكوين؟

ستحدد عدة عوامل تطور المعروض المتداول من بيتكوين في المستقبل:

1. تأثير دورات التنصيف: من المتوقع أن تؤدي أحداث التنصيف في 2024 و2028 وما بعدها إلى إبطاء إصدار العملات الجديدة، مما يزيد من ندرتها.
2. استراتيجيات الاحتفاظ المؤسسي: مع توجه الشركات نحو إضافة بيتكوين إلى ميزانياتها، قد تؤدي استراتيجيات الاحتفاظ الطويلة الأجل إلى تقليل التداول الفعلي للعملات.
3. تطور خدمات الحفظ المؤسسي: قد تساهم خدمات الحفظ المتقدمة في استعادة بعض عملات بيتكوين المفقودة نتيجة سوء إدارة المفاتيح الخاصة في السنوات السابقة.
4. تغير اقتصاديات التعدين: مع انخفاض مكافآت التعدين، ستصبح رسوم المعاملات مصدر دخل رئيسي للمعدنين، ما قد يؤثر على سرعة دخول العملات الجديدة إلى التداول.
5. انتشار المنتجات المالية المرتبطة ببيتكوين: سيؤدي نمو المشتقات وصناديق الاستثمار المتداولة وغيرها من الأدوات إلى حجز المزيد من بيتكوين داخل النظام المالي وتقليل كمية العملات القابلة للتداول فعلياً.
6. تطور تقنيات التحليل على السلسلة: مع التطور المستمر لأدوات التحليل على السلسلة، ستتمكن الأسواق من التمييز بدقة أكبر بين العملات النشطة والخاملة، مما يوفر بيانات أكثر دقة حول المعروض المتداول.
7. آخر عملة بيتكوين: من المتوقع تعدين آخر عملة بيتكوين بحلول عام 2140، وعندها سيتوقف نمو المعروض نهائياً، مما سيغيّر ديناميكية السوق بشكل جذري.

تتجاوز أهمية المعروض المتداول من بيتكوين مجرد الإحصاءات الرقمية؛ فهو الأساس لفهم هذا الأصل الرقمي الثوري. ومن خلال آلية الإصدار المحددة مسبقاً وحد العرض الثابت، أوجد بيتكوين ندرة رقمية غير مسبوقة شكّلت جوهر قيمته. ومع تزايد استثمارات المؤسسات في بيتكوين، قد يتناقص المعروض القابل للتداول فعلياً، في حين تساعد تطورات أدوات التحليل على السلسلة المستثمرين على فهم السيولة السوقية بدقة أكبر. وبغض النظر عن دورات السوق، يبقى نموذج العرض المحدود والشفاف لبيتكوين سمة رئيسية تميّزه عن الأصول التقليدية والعملات الرقمية الأخرى.