يقود المستثمرون المؤسسيون الدورة الحالية للأسواق المالية الرقمية.

سجلت العملات الرقمية الكبرى—"BTC"، "ETH"، "SOL"، و"BNB"—مستويات قياسية جديدة، لكن وحدهما "BTC" و"BNB" واصلا ارتفاعهما بنسبة تفوق 40% بعد تجاوز القمم السابقة. ارتفعت "SOL" في مطلع هذا العام مدفوعة بإطلاق رمز "Trump"، بينما شهدت "ETH" إعادة تقييم في منتصف العام بفضل ضغط الشراء الناتج عن "DAT" (ترميز الأصول الرقمية). ومع ذلك، لم يتمكن كل منهما بعد من تخطي المستويات القياسية الأخيرة.

خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الليلة الماضية. ومع تصدر المؤسسات لهذا الاتجاه، ما مدى إمكانية استمرار موجة الصعود؟

1. استراتيجيات التخصيص المؤسسي للعملات الرقمية الثلاث الكبرى

تموضع الأصول الرقمية يحدد قيمتها على المدى الطويل، ويؤثر في منهجية تخصيص المؤسسات لهذه الأصول.

بيتكوين: الذهب الرقمي والتحوط ضد التضخم

تُعتبر بيتكوين "ذهباً رقمياً"، وتستند سرديتها بعيدة المدى إلى دورة التضخم العالمية للنقد التقليدي. تظهر بيانات الأسواق أن القيمة السوقية لبيتكوين ترتبط ارتباطاً مباشراً بنمو "M2" عالمياً، وتتحرك عكسياً مع مؤشر الدولار الأمريكي. وتكمن أهميتها في "مقاومة التضخم وحماية رأس المال"، مما يجعلها الأصل الجوهري في المحافظ الاستثمارية المؤسسية.

إيثيريوم: السرد المؤسسي للحاسوب العالمي

تعرف إيثيريوم بأنها "الحاسوب العالمي". وعلى الرغم من أن مبادرة "توسعة الطبقة الثانية" لم تلق صدى في أسواق المال، إلا أن استقرار الشبكة لعقد كامل وعدم توقفها جعلها في مركز السرد المؤسسي—من العملات المستقرة بالدولار الأمريكي، و"RWA" (أصول حقيقية)، إلى الأسهم الأمريكية المرمزة—ما مكن "ETH" من تجاوز انهيار سرد "Web3" وتحقيق إعادة تقييم مدفوعة بدور جوهري من "DAT". وتُعد موثوقية إيثيريوم وأمانها حجر الأساس لتسوية تطبيقات المؤسسات.

سولانا: ميزة النشاط لأسواق رأس المال على الإنترنت

برزت سولانا مجدداً كمنصة "أسواق رأس المال على الإنترنت" من خلال إصدار وتداول وتسوية الأصول على السلسلة بعد انهيار "FTX". ومع حلول هذا العام، استحوذت سولانا على 46% من إجمالي حجم التداول على الشبكة، مع أكثر من 3 ملايين مستخدم نشط يومياً، لتصبح أكثر سلاسل الكتل نشاطاً حالياً. وتواصل قدرة سولانا العالية والسيولة العميقة تقوية بيئة التداول الأصلية للأصول الرقمية.

وبفضل اختلاف هذه الأدوار، تتنوع استراتيجيات تخصيص المؤسسات. يبدأ التمويل التقليدي عادة بفهم قيمة بيتكوين، ثم يبني أعماله المؤسسية عبر إيثيريوم، ليصل أخيراً إلى تقدير تداول الأصول على الشبكة. الرحلة تمر بمراحل: الشك، الفهم، ثم التبني.

2. الفروقات التدرجية في الحيازات المؤسسية

تظهر الحيازات المؤسسية لكل من "BTC"، "ETH"، و"SOL" تفاوتاً واضحاً يترجم مدى سرعة وقوة تبني المؤسسات لكل مشروع.

المصدر: IOBC Capital

وبالمقارنة، تتجاوز حيازات المؤسسات من "BTC" و"ETH" 18% من إجمالي العرض المتداول لكل منهما، بينما بلغت ملكية المؤسسات في "SOL" نحو 9.5% فقط، مما يشير إلى وجود مجال للنمو.

3. SOL DAT: مستجدات الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية

شهد الشهر الماضي إطلاق 18 شركة تعمل في مجال "SOL DAT"، ما أدى إلى ارتفاع "SOL" بأكثر من 50% مقارنة بأدنى مستويات أغسطس.

ومن بين أبرز شركات "SOL DAT":

المصدر: IOBC Capital

تبدو شركة "Forward Industries"، التي يقودها مؤسس "Multicoin Capital" كايل ساماني، مرشحة لتكون رائدة هذا القطاع.

وعلى خلاف شركات "BTC DAT" التي تقتصر على الاحتفاظ بالأصول، تقوم العديد من شركات "SOL DAT" بإنشاء مشغلات المدققين على سولانا الخاصة بها. وتُعد هذه الأنشطة أكثر من مجرد الاستثمار في صافي قيمة الأصول؛ فبدلاً من انتظار ارتفاع أسعار الرموز، تحقق الشركات إيرادات مستقرة من خلال تشغيل المشغلات، مع اعتماد استراتيجية "الاحتفاظ + التعدين" لجمع العوائد الفورية والقيمة المستقبلية.

4. الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية: رسم توجهات أسواق رأس المال

يعكس أداء الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية مدى تقبل القطاع المالي التقليدي لخطوط أعمال العملات الرقمية المختلفة.

المصدر: IOBC Capital

يرصد تحليل أفضل المؤدين في هذا الاتجاه عاملين رئيسيين:

1. الرهانات الكبرى فقط تحقق إعادة تقييم فعلية. من بين 189 شركة مدرجة تحتفظ بـ "BTC"، تحتفظ 30 شركة فقط بكمية من "BTC" تتجاوز 70% من قيمتها السوقية، فيما تمتلك 12 منها أكثر من 10,000 "BTC"—وجميعها حققت مكاسب استثنائية. ويظهر اتجاه مشابه لدى شركات "ETH DAT" المدرجة. الاستراتيجيات الخفيفة في "DAT" تولد تقلبات مؤقتة ولا تعزز القيمة السوقية أو السيولة بشكل جوهري.

2. التكامل التجاري يرفع قيمة الأعمال. الانتقال من نشاط واحد إلى منظومة أعمال متعددة يحقق قيمة أكبر. نجحت "Robinhood"—من خلال توفير تداول العملات الرقمية والأصول الحقيقية والانخراط في أنشطة عملة "USDG" المستقرة—في تكوين حلقة رأسمالية قوية انعكست على سعر سهمها الذي بلغ مستويات مرتفعة مراراً. وعلى الجانب الآخر، لم تحقق جهود "Trump Media" في العملات الرقمية (حيازة "BTC"، تقديم طلب "ETF" لـ "ETH"، رموز "Trump"، "Melania"، "WLFI") تكاملاً فعلياً، وبالتالي لم تحقق أسهمها أو رموزها نتائج بارزة في السوق.

الخلاصة

تمثل بيتكوين، إيثيريوم، وسولانا فلسفات مشاريع تجسد الغرائز البشرية في البقاء، النظام، والتدفق.

ملاحظة:

1. تم إعادة نشر هذه المقالة من IOBC Capital. تعود حقوق النشر إلى IOBC Capital. للاستفسار عن إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn الذي سيجيب بسرعة وفق الإجراءات المعتمدة.
2. تنويه: الآراء الواردة في هذه المقالة تعبر عن رأي المؤلف فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.
3. تمت ترجمة النسخ الأخرى بواسطة Gate Learn. يُمنع نسخ أو مشاركة أو اقتباس المحتوى المترجم دون ذكر المصدر Gate.